El crecimiento empresarial estadounidense se desaceleró en septiembre

La actividad empresarial en Estados Unidos creció en septiembre, pero al ritmo más débil en tres meses, debido a que la menor demanda limitó en qué medida las empresas podían aumentar los precios, aun cuando los aranceles aumentaban sus costos.

El índice compuesto de producción preliminar de S&P Global bajó un punto, hasta 53,6, según informó el grupo el martes, aún por encima del límite de 50 que indica expansión. Si bien el indicador de precios pagados por materiales alcanzó su máximo en cuatro meses, el indicador de precios cobrados cayó a su nivel más bajo desde abril. Los costos de insumos en servicios aumentaron a su nivel más alto desde mayo.

"Si bien los aranceles fueron citados nuevamente como un factor que impulsa los mayores costos de insumos tanto en la manufactura como en los servicios, el número de empresas capaces de aumentar los precios de venta para trasladar estos costos a los clientes ha disminuido, lo que sugiere márgenes reducidos pero es un buen augurio para una moderación de la inflación", dijo Chris Williamson de S&P Global Market Intelligence en un comunicado.

Dos indicadores compuestos de la empresa apuntaron al crecimiento más lento en nuevos pedidos y pedidos pendientes en tres meses. Los nuevos pedidos de los proveedores de servicios se ralentizaron, y las reservas en las fábricas apenas aumentaron. Ante la disminución de la demanda, el índice compuesto de empleo cayó a su mínimo en cinco meses.

Para los fabricantes, el menor crecimiento de las ventas contribuyó a la mayor acumulación de inventarios de productos terminados desde 2007, según el informe. Aun así, las expectativas de demanda de las empresas para el próximo año mejoraron, impulsadas en parte por la esperanza de una reducción de los costos de financiamiento. Los fabricantes también se mantuvieron optimistas respecto a que el aumento de los aranceles podría impulsar la producción nacional.

La OCDE advierte que el impacto total de los aranceles sobre las empresas aún está por verse

Por otra parte, el martes, la OCDE advirtió que el efecto total de los aumentos arancelarios deldent Donald Trump "aún no se ha sentido plenamente" en la economía estadounidense. La organización proyectó un crecimiento global del 2,9% y el de EE. UU. del 1,5% en 2026, una fuerte disminución respecto al 3,3% y el 2,8% de 2024. El organismo con sede en París indicó que los aranceles, los cambios en la inmigración y la inflación son los principales factores que lastran las perspectivas.

Las consecuencias de las medidas comerciales son especialmente notables, según la OCDE. «Los impactos del aumento de los aranceles aún no se han sentido plenamente en la economía estadounidense», señala el informe.

La organización señaló que muchos cambios arancelarios se implementan gradualmente y que algunas empresas han absorbido inicialmente los mayores costos. Aun así, están surgiendo indicios de tensión, como la decisión de la Reserva Federal la semana pasada de recortar las tasas de interés y la observación del presidente Jerome Powell de que, en particular, los trabajadores más jóvenes tienen más dificultades para conseguir empleo. También hizo referencia a una advertencia de esta semana del exasesor económico de Trump, Gary Cohn.

El shock económico derivado de las barreras comerciales podría llegar antes

El impacto económico derivado del aumento de las barreras comerciales podría llegar este mismo año, según la OCDE. «Se espera que el crecimiento se modere notablemente en el segundo semestre de este año, a medida que la actividad de concentración anticipada se desvanezca y los aranceles efectivos más altos sobre las importaciones a Estados Unidos y China frenen la inversión y el crecimiento del comercio»

Sin embargo, para el año en curso, la OCDE elevó su pronóstico de crecimiento mundial al 3,2%, desde el 2,9% de junio, y elevó su proyección para Estados Unidos al 1,8% desde el 1,6%. Incluso con estas mejoras, el grupo no mejoró sus perspectivas para el próximo año y afirmó que el panorama sigue siendo débil.

Según el informe, las revisiones al alza reflejan los esfuerzos de las empresas a principios de este año por adelantar el comercio antes de los aumentos arancelarios. Las grandes inversiones en empresas de inteligencia artificial también han impulsado las perspectivas a corto plazo. «La reducción de las restricciones comerciales o un desarrollo y una adopción más rápidos de de inteligencia artificial podrían fortalecer las perspectivas de crecimiento», escribió la OCDE.

En conjunto, el panorama del PMI muestra que las empresas lidian con el aumento de los costos y una demanda más débil, mientras mantienen los precios a raya. La OCDE considera que la política comercial es un lastre, aun cuando el crecimiento a corto plazo se ve impulsado por la acumulación anticipada de pedidos y la IA.