La croissance des entreprises américaines a ralenti en septembre

L'activité économique américaine a progressé en septembre, mais à son rythme le plus faible depuis trois mois, la faiblesse de la demande limitant la capacité des entreprises à augmenter leurs prix, même si les droits de douane ont alourdi leurs coûts.

L'indice composite flash de la production de S&P Global a reculé d'un point à 53,6, a indiqué le groupe mardi, restant toutefois au-dessus du seuil de 50 qui signale une expansion. Si l'indicateur des prix payés aux matières premières a atteint son plus haut niveau en quatre mois, celui des prix facturés a chuté à son plus bas niveau depuis avril. Les coûts des intrants dans le secteur des services ont augmenté pour atteindre leur plus haut niveau depuis mai.

« Bien que les droits de douane aient de nouveau été cités comme un facteur de hausse des coûts des intrants dans les secteurs manufacturier et des services, le nombre d'entreprises capables d'augmenter leurs prix de vente pour répercuter ces coûts sur les clients a diminué, ce qui laisse présager des marges réduites mais augure bien d'une modération de l'inflation », a déclaré Chris Williamson de S&P Global Market Intelligence dans un communiqué.

Deux indicateurs composites de l'entreprise ont révélé la plus faible croissance des nouvelles commandes et du carnet de commandes depuis trois mois. L'activité des prestataires de services a ralenti et les commandes dans le secteur manufacturier ont à peine progressé. Face à ce ralentissement de la demande, l'indice composite de l'emploi a chuté à son plus bas niveau en cinq mois.

Pour les fabricants, le ralentissement de la croissance des ventes a contribué à la plus forte accumulation de stocks de produits finis jamais enregistrée depuis 2007, selon le rapport. Malgré cela, les prévisions des entreprises concernant la demande pour l'année suivante se sont améliorées, notamment grâce à l'espoir d'une baisse des coûts d'emprunt. Les fabricants restent également optimistes quant à la possibilité que la hausse des droits de douane soutienne la production nationale.

L'OCDE prévient que l'impact total des droits de douane sur les entreprises n'est pas encore connu

Mardi, l'OCDE a averti que les répercussions des hausses de droits de douane décidées par ledent Donald Trump « ne se sont pas encore pleinement fait sentir » sur l'économie américaine. L'organisation prévoit une croissance mondiale de 2,9 % et une croissance américaine de 1,5 % en 2026, en forte baisse par rapport aux prévisions de 2024 (3,3 % et 2,8 %). L'OCDE, basée à Paris, a indiqué que les droits de douane, les réformes migratoires et l'inflation constituent les principaux facteurs pesant sur les perspectives économiques.

L’OCDE souligne que les répercussions des mesures commerciales sont particulièrement visibles. « Les effets de la hausse des droits de douane ne se sont pas encore pleinement fait sentir sur l’économie américaine », indique le rapport.

L'organisation a souligné que de nombreuses modifications tarifaires sont mises en œuvre progressivement et que certaines entreprises ont initialement absorbé des coûts plus élevés. Malgré cela, des signes de tension apparaissent, notamment la décision de la Réserve fédérale la semaine dernière de baisser les taux d'intérêt et le constat de son président, Jerome Powell, selon lequel les jeunes travailleurs, en particulier, ont plus de difficultés à trouver un emploi. Elle a également fait référence à un avertissement lancé cette semaine par Gary Cohn, ancien conseiller économique de Trump.

Le choc économique lié aux barrières commerciales pourrait survenir plus tôt

L’OCDE a indiqué que le choc économique lié à la hausse des barrières commerciales pourrait se faire sentir dès cette année. « La croissance devrait ralentir sensiblement au second semestre, en raison du dénouement des activités anticipées et du ralentissement des investissements et de la croissance du commerce, conséquence de la hausse des droits de douane effectifs sur les importations en provenance des États-Unis et de la Chine. »

Pour l'année en cours, l'OCDE a toutefois relevé ses prévisions de croissance mondiale à 3,2 %, contre 2,9 % en juin, et celles pour les États-Unis à 1,8 %, contre 1,6 % précédemment. Malgré ces révisions à la hausse, le groupe n'a pas amélioré ses perspectives pour l'année prochaine et a indiqué que la situation restait morose.

Ces révisions à la hausse reflètent les efforts déployés par les entreprises en début d'année pour anticiper les hausses de droits de douane, indique le rapport. Les investissements importants dans les entreprises spécialisées dans l'intelligence artificielle ont également soutenu les perspectives à court terme. « Une réduction des restrictions commerciales ou un développement et une adoption plus rapides des d'intelligence artificielle pourraient renforcer les perspectives de croissance », a écrit l'OCDE.

Dans l'ensemble, l'indice PMI révèle que les entreprises sont confrontées à la hausse des coûts et à un ralentissement de la demande, tout en maintenant leurs prix. L'OCDE considère la politique commerciale comme un frein à la croissance, même si celle-ci bénéficie à court terme des commandes anticipées et de l'intelligence artificielle.