Das US-Wirtschaftswachstum verlangsamte sich im September

Die US-Wirtschaftstätigkeit wuchs im September, jedoch so schwach wie seit drei Monaten nicht mehr. Die schwächere Nachfrage schränkte die Möglichkeiten der Unternehmen ein, die Preise zu erhöhen, obwohl Zölle ihre Kosten zusätzlich erhöhten.

Der vorläufige Produktionsindex von S&P Global sank am Dienstag um einen Punkt auf 53,6, liegt damit aber weiterhin über der Wachstumsschwelle von 50 Punkten. Während die Materialpreise auf den höchsten Stand seit vier Monaten stiegen, fielen die Verkaufspreise auf den niedrigsten Stand seit April. Die Inputkosten im Dienstleistungssektor erreichten den höchsten Stand seit Mai.

„Obwohl Zölle erneut als Treiber höherer Inputkosten sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor genannt wurden, ist die Zahl der Unternehmen, die in der Lage sind, die Verkaufspreise zu erhöhen, um diese Kosten an die Kunden weiterzugeben, gesunken. Dies deutet auf sinkende Gewinnmargen hin, lässt aber auf eine Abschwächung der Inflation hoffen“, sagte Chris Williamson von S&P Global Market Intelligence in einer Erklärung.

Zwei Kennzahlen des Unternehmens deuteten auf das langsamste Wachstum bei Neuaufträgen und Auftragsbeständen seit drei Monaten hin. Das Neugeschäft der Dienstleistungsanbieter schwächte sich ab, und die Auftragseingänge der Fabriken stiegen kaum. Mit der nachlassenden Nachfrage fiel der Beschäftigungsindex auf den niedrigsten Stand seit fünf Monaten.

bei den Herstellern das langsamere zum größten Aufbau von Fertigwarenbeständen seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2007 bei. Trotzdem verbesserten sich die Nachfrageerwartungen der Unternehmen für das kommende Jahr, auch aufgrund der Hoffnung auf sinkende Kreditkosten. Die Hersteller blieben zudem optimistisch, dass höhere Zölle die heimische Produktion ankurbeln könnten.

OECD warnt: Die vollen Auswirkungen der Zölle auf Unternehmen stehen noch bevor

Die OECD warnte am Dienstag separat, dass die vollen Auswirkungen der vondent Donald Trump verhängten Zollerhöhungen auf die US-Wirtschaft noch nicht spürbar seien. Die Organisation prognostiziert für 2026 ein globales Wachstum von 2,9 % und für die USA ein Wachstum von 1,5 %, ein deutlicher Rückgang gegenüber 3,3 % bzw. 2,8 % im Jahr 2024. Laut der in Paris ansässigen Organisation belasten Zölle, Änderungen im Einwanderungsrecht und Inflation die Wachstumsaussichten maßgeblich.

Die Folgen der Handelsmaßnahmen seien besonders deutlich spürbar, so die OECD. „Die Auswirkungen höherer Zollsätze sind in der US-Wirtschaft noch nicht vollständig zu spüren“, heißt es in dem Bericht.

Die Organisation wies darauf hin, dass viele Zolländerungen schrittweise eingeführt werden und einige Unternehmen die höheren Kosten zunächst aufgefangen haben. Dennoch zeichnen sich Belastungen ab. Sie verwies auf die Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) in der vergangenen Woche, die Zinsen zu senken, und auf die Feststellung von Fed-Chef Jerome Powell, dass es insbesondere jüngeren Arbeitnehmern schwerer falle, eine Anstellung zu finden. Zudem erwähnte sie eine Warnung des ehemaligen Wirtschaftsberaters von Trump, Gary Cohn, in dieser Woche.

Der wirtschaftliche Schock durch Handelsbarrieren könnte früher eintreten

Die OECD erklärte, die wirtschaftlichen Folgen höherer Handelsbarrieren könnten bereits in diesem Jahr eintreten. „Das Wachstum dürfte sich in der zweiten Jahreshälfte spürbar abschwächen, da vorgezogene Investitionen zurückgehen und höhere effektive Zollsätze auf Importe in die USA und nach China Investitionen und Handelswachstum dämpfen.“

Für das laufende Jahr hob die OECD ihre globale Wachstumsprognose jedoch von 2,9 % im Juni auf 3,2 % an und erhöhte ihre Prognose für die USA von 1,6 % auf 1,8 %. Trotz dieser Aufwärtskorrekturen verbesserte die Organisation ihren Ausblick für das nächste Jahr nicht und erklärte, die Lage bleibe schwach.

Die Aufwärtskorrekturen spiegeln die Bemühungen der Unternehmen wider, Anfang des Jahres den Handel vor den anstehenden Zollerhöhungen voranzutreiben, heißt es im Bericht. Auch hohe Investitionen in Unternehmen im Bereich der künstlichen Intelligenz haben die kurzfristigen Aussichten positiv beeinflusst. „Eine Reduzierung der Handelsbeschränkungen oder eine schnellere Entwicklung und Anwendung von der künstlichen Intelligenz könnten die Wachstumsaussichten verbessern“, so die OECD.

Die PMI-Momentaufnahme zeigt insgesamt, dass Unternehmen mit steigenden Kosten und einer schwächeren Nachfrage zu kämpfen haben und gleichzeitig die Preise stabil halten. Die OECD sieht die Handelspolitik als Belastung, obwohl das kurzfristige Wachstum durch vorgezogene Aufträge und KI einen Schub erhält.