У банков США есть большая маленькая дилемма

Что-то происходит под поверхностью банковского сектора США, и это сложнее, чем кажется. Даже несмотря на то, что эти финансовые учреждения, похоже, восстанавливаются после краха Silicon Valley Bank четыре месяца назад, они сильно полагаются на государственное финансирование.

Здоровая фасад скрывает насущную проблему: несмотря на устойчивые цены на акции и положительные результаты второго квартала, региональные банки не могут избавиться от зависимости от помощи «Дяди Сэма».

Костыль федеральной поддержки

Критическая жизненная линия для этих банков США исходит от Федеральных жилищных банков (FHLB) — кластера из 11 государственных региональных кредиторов. Эти учреждения не являются мелкими игроками; если они попадут в трудное положение, вероятно, Вашингтон бросится на помощь для спасения.

Данные Управления финансов FHLB показали, что на конец июня у банков и кредитных союзов США было непогашенных кредитов на общую сумму 880 млрд долларов, полученных от этих кредиторов.

По сравнению с рекордными 1 трлн долларов заимствований у FHLB на конец первого квартала это может показаться облегчением. Но не стоит спешить с празднованием. Если сравнить с концом 2021 года, эта цифра представляет собой рост более чем на 150%.

Глава FHLB в Сан-Франциско Тереза Баземор заявила, что их роль заключалась в стабилизации системы, предполагая, что такой уровень поддержки будет сохраняться, пока не изменятся процентные ставки.

Однако сеть подвергается критике за то, что, как утверждается, поощряет принятие рисков из-за государственного спонсорства. Это внимание усилилось после краха SVB и Signature Bank, обе из которых были заемщиками в этой сети.

Тревожная зависимость, несмотря на внешнюю прочность

США не обязывают банки раскрывать инвесторам объем их заимствований у FHLB. Тем не менее, в недавний сезон отчетности некоторые банки хвастались своей способностью погашать кредиты FHLB как символом финансовой устойчивости.

Возьмем, к примеру, Western Alliance. Ее генеральный директор Кеннет Веккионе с гордостью отметил успешное снижение зависимости от дорогостоящих заимствований у FHLB. Аналогичная история успеха пришла от Citizens Financial, которая сократила свои заимствования у FHLB почти на 60% во втором квартале.

Несмотря на такие примеры, множество банков, некоторые из которых испытали резкое падение цены акций в начале этого года, смогли снизить свою зависимость от этого финансирования лишь незначительно.

Еще одной линией финансовой помощи стало Федеральное резервное правительство, которое запустило программу кредитования, позволяющую банкам обменивать высококачественные долгосрочные ценные бумаги на 12-месячный денежный кредит. Использование этого инструмента продолжает расти, достигнув нового рекордного максимума с общей суммой заимствований в 105 млрд долларов.

Что удивительно, так это противоречие между продолжающейся зависимостью от этих финансовых поддержек и внешне более здоровым состоянием банковской отрасли.

Аналитик банковского сектора CFRA Research Александр Йокум выразил удивление тем, что балансы специальной программы помощи ФРС не снизились, несмотря на стабилизацию отрасли.

Возьмем, к примеру, Comerica, у которой на конец второго квартала было 13,5 млрд долларов авансов FHLB. Это составляет 15% от общих активов Comerica, что в три раза превышает средний показатель ее коллег. Этот банк заложил 98% своих ценных бумаг другим кредиторам, включая ФРС.

Странность всего этого становится еще более очевидной, если учесть, что акции Comerica выросли на 65% с своего минимума в начале мая. Во время звонка с аналитиками генеральный директор Comerica провозгласил «сильную позицию ликвидности» банка и сообщил, что они погасили «истекающие авансы FHLB».