البنوك الأمريكية تواجه معضلة كبيرة وصغيرة

هناك شيء يحدث تحت سطح النظام المصرفي الأمريكي، وهو أكثر تعقيداً مما يبدو. حتى عندما تبدو هذه المؤسسات المالية في طريقها للتعافي بعد انهيار بنك وادي السيليكون قبل أربعة أشهر، فإنها تعتمد بشكل كبير على التمويل الحكومي.

واجهة صحية تخفي قلقاً ملحاً: على الرغم من أسعار الأسهم القوية والأرباح الإيجابية للربع الثاني، لا تستطيع البنوك الإقليمية التخلص من اعتمادها على مساعدة الحكومة الأمريكية.

العصا المدعومة من الفيدرالي

تأتي شريان الحياة الحاسم لهذه البنوك الأمريكية من البنوك المنزلية الفيدرالية (FHLBs) – مجموعة من 11 مقرضاً إقليمياً تموله الحكومة. هذه المؤسسات ليست صغيرة؛ إذا انهارت، فمن المرجح أن تتدخل واشنطن للإنقاذ.

كشفت بيانات من مكتب تمويل FHLB أن البنوك الأمريكية ومؤسسات الائتمان كان لديها قروض بقيمة 880 مليار دولار مستحقة في نهاية يونيو، بفضل هذه المقرضين.

مقارنة بـ 1 تريليون دولار من اقتراض FHLB المسجل في نهاية الربع الأول، قد يبدو هذا راحة. لكن لا تحتفلوا بعد. عند مقارنته بنهاية عام 2021، يمثل هذا الرقم زيادة تزيد عن 150%.

أوضحت تيريزا بازمور، رئيسة FHLB في سان فرانسيسكو، أن دورهم كان استقرار النظام، مما يشير إلى أن هذا المستوى من الدعم سيستمر طالما أن أسعار الفائدة كذلك.

ومع ذلك، واجهت الشبكة انتقادات لزعمها تعزيز المخاطرة بسبب الدعم الحكومي. وقد اشتد هذا التدقيق بعد انهيار SVB وبنك Signature، وكلاهما كانا مقترضين من الشبكة.

اعتماد مقلق على الرغم من مظهر القوة

لا يُطلب من البنوك الأمريكية الإفصاح عن مدى اقتراضها من FHLBs لمستثمريها. ومع ذلك، خلال موسم الأرباح الأخير، أظهرت بعض البنوك قدرتها على سداد قروض FHLB كرمز للقوة المالية.

خذ على سبيل المثال Western Alliance. أبرز رئيسها التنفيذي، كينيث فيكيوني، بنجاحهم في تقليل الاعتماد على الاقتراض عالي التكلفة من FHLB. قصة نجاح مماثلة تأتي من Citizens Financial، التي قللت اقتراضها من FHLB بنسبة 60% تقريباً في فترة الربع الثاني.

على الرغم من هذه الأمثلة، تمكنت مجموعة كبيرة من البنوك، بعضها شهد انخفاضاً حاداً في سعر السهم في وقت سابق من هذا العام، من تقليل اعتمادها على هذا التمويل فقط قليلاً.

جاء شريان إقراض آخر من الاحتياطي الفيدرالي، الذي أطلق برنامج قروض يسمح للبنوك بتبادل الأوراق المالية طويلة الأجل ذات التصنيف الأعلى مقابل قرض نقدي لمدة 12 شهراً. يستمر استخدام هذه المرفق في الارتفاع، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً بمجموع مبلغ مقترض قدره 105 مليار دولار.

ما يثير الحيرة هو التناقض بين الاعتماد المستمر على هذه الدعم المالي والحالة الصحية الظاهرة لصناعة البنوك.

أعرب ألكسندر يوكوم، محلل البنوك في CFRA Research، عن دهشته من أن أرصدة برنامج المساعدة الخاص للاحتياطي الفيدرالي لم تنخفض على الرغم من استقرار الصناعة.

خذ Comerica كمثال، مع 13.5 مليار دولار من تقدميات FHLB في نهاية الربع الثاني. هذا يمثل 15% من إجمالي أصول Comerica، وهو رقم يقف عند ثلاثة أضعاف متوسط نظرائها. وقد التزمت هذه البنك بتأمين 98% من حيازاتها من الأوراق المالية لمقرضين آخرين، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي.

يصبح غرابة الأمر أكثر وضوحاً عندما يأخذ المرء في الاعتبار أن سهم Comerica قد ارتد 65% من أدنى مستوى له في أوائل مايو. خلال مكالمة مع المحللين، أعلن رئيس Comerica عن «مركز السيولة القوي» للبنك وكشف أنهم سددوا «تقدميات FHLB المستحقة».