США и Великобритания установили общие правила для стейблкоинов, открыв более четкий трансграничный канал для эмитентов криптовалют

Соединенные Штаты (США) и Соединенное Королевство (Великобритания) добиваются прогресса в регулировании стейблкоинов, предпринимая попытки упростить выпуск и трансграничную передачу стейблкоинов, одновременно обеспечивая защиту потребителей.

14 июля Министерство финансов США и Министерство финансов Великобритании опубликовали совместное заявление относительно стейблкоинов, а также рекомендации, изложенные Трансатлантической целевой группой по рынкам будущего.

По мнению обеих стран, хорошо регулируемые стейблкоины могут помочь снизить транзакционные издержки, стимулировать конкуренцию, улучшить трансграничные финансы и обеспечить предприятиям большую нормативно-правовую определенность.

В совместном заявлении говорится, что оба правительства намерены «способствовать сближению своих режимов» там, где это отвечает общим интересам, предоставляя участникам рынка «большую уверенность и ясность» для внедрения финансовых инноваций.

Проект зародился в сентябре 2025 года, когда министр финансов США Скотт Бессент и канцлер казначейства Рейчел Ривз инициировали создание целевой группы во время визитаdent Дональда Трампа в Великобританию.

Ривз назвал две страны «двумя ведущими мировыми финансовыми центрами» и подчеркнул, что более широкое сотрудничество может быть использовано для стимулирования развития рынков капитала при сохранении высоких стандартов регулирования рынка.

В последнем отчете рабочей группы содержится десять рекомендаций, пять из которых касаются цифровых активов и токенизации.

Правительства придерживаются единого мнения относительно резервных стандартов и защиты потребителей

В совместном заявлении изложены принципы, аналогичные тем, которые содержатся в новом законодательстве США, касающемся стейблкоинов. Стейблкоины, используемые для платежей, должны быть полностью обеспечены твердыми, ликвидными активами, но каждое государство имеет право устанавливать свои собственные условия относительно того, что допускается в качестве резервных активов.

Кроме того, в заявлении рекомендуется хранить резервные активы отдельно от операционных средств эмитента, что позволит клиентам быстрее обналичить свои стейблкоины.

Одна из ключевых рекомендаций заявления касается неплатежеспособности. Правительства двух стран выступили за то, чтобы держателям стейблкоинов было предоставлено «четкое и защищенное юридическое право требования на резервы, включая приоритет перед другими кредиторами», если эмитент станет неплатежеспособным или перейдет в стадию санации.

Издание The Block заявило, что описанный метод обеспечит пользователям стейблкоинов более надежную юридическую защиту, чем та, которая в настоящее время применяется к другим крупным криптовалютам, таким как USDC и USDT.

В этом заявлении также подчеркивается, что требования к резервам должны обеспечивать защиту потребителей, избегая при этом создания ненужных препятствий для конкуренции и фрагментации трансграничных рынков, что соответствует общей цели содействия инновациям при избежании противоречивого регулирования.

Регуляторам настоятельно рекомендуется координировать свои действия в отношении токенизированных активов

Эти рекомендации применимы не только к стейблкоинам, но и ко всей индустрии цифровых активов.

Рабочая группа настоятельно призвала Банк Англии, Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA), Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) к сотрудничеству в разработке единых регуляторных подходов к токенизированным активам.

К числу вопросов, вызывающих озабоченность в связи с сотрудничеством, относятся возможность использования стейблкоинов и токенизированных фондов денежного рынка в качестве залога в клиринговых палатах, а также порядок обеспечения окончательности расчетов в отношении токенизированных ценных бумаг.

Кроме того, в докладе предлагается создать рабочую группу под руководством частного сектора, которая в течение года будет заниматься тестированием практического применения токенизированных активов в трансграничных транзакциях.

В числе других рекомендаций содержится призыв к FCA и SEC искать способы упрощения процесса трансграничного привлечения капитала, а также оказывать помощь в пересмотре международных банковских правил, касающихся операций с криптовалютами, в рамках Базельского комитета по банковскому надзору.

Правила США в отношении стейблкоинов приближаются к внедрению, а дебаты продолжаются

Эта трансатлантическая новость появилась в тот момент, когда США переходят от создания законов о стейблкоинах к их реализации на практике.

закон GENIUSобязывает обеспечивать стейблкоины на 100% долларами США или активами эквивалентной ликвидности, устанавливает стандарты управления резервами, требует ежегодного аудита компаний с рыночной капитализацией, превышающей 50 миллиардов долларов, и устанавливает требования к иностранным эмитентам, обслуживающим клиентов в США.

В настоящее время федеральные ведомства разрабатывают правила, необходимые для реализации закона. 14 июля председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш заявил в своем выступлении перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, что Федеральная резервная система «спешит» подготовить правила регулирования платежных стейблкоинов к установленному сроку — 18 июля — для принятия Закона GENIUS.

Не все согласны с тем, насколько важную роль играют стейблкоины в финансовой системе. В своем ежегодном экономическом отчете, опубликованном в июне, Банк международных расчетов (BIS) заявил, что существующие модели стейблкоинов «не соответствуют основополагающим свойствам денег и угрожают финансовой целостности».

Банк международных расчетов (BIS) также предупредил, что более широкое использование стейблкоинов, обеспеченных долларом, приведет к «долларизации стейблкоинов» в развивающихся странах за счет увеличения зависимости от цифровых активов, номинированных в иностранной валюте.

Тем временем Великобритания продолжает дорабатывать свою собственную систему. Банк Англии недавно выдвинул идею об ограничении выпуска системных стейблкоинов в фунтах стерлингов на сумму 40 миллиардов фунтов стерлингов.

По словам заместителя управляющего Сары Бриден, цель этого нового предложения — найти правильный баланс между финансовой стабильностью и инновациями, принимая во внимание мнение участников отрасли.

Совместное заявление не отменяет правовые или нормативные процедуры какой-либо страны, но оно дает более полное представление о прогрессе в реализации политики в этой области.

Для криптокомпаний, пытающихся определить место для выпуска стейблкоинов и предоставления токенизированных финансовых услуг, опыт США и Великобритании сигнализирует о том, что дальнейшее регулирование будет скоординированным, а не конкурентным. Это может привести к снижению затрат на соблюдение нормативных требований, повышению доверия со стороны институциональных инвесторов и поддержке более широкого трансграничного внедрения регулируемых цифровых активов.