США и Великобритания устанавливают общие правила для стейблкоинов, открывая более четкую трансграничную полосу для крипто-эмитентов

Соединенные Штаты (США) и Великобритания (Великобритания) добиваются прогресса в регулировании стейблкоинов, что является попыткой облегчить выпуск и перевод стейблкоинов через границы, одновременно обеспечивая защиту потребителей.

14 июля Министерство финансов США и казначейство Великобритании сделали совместное заявление относительно стейблкоинов, вместе с рекомендациями, изложенными Трансатлантической целевой группой по рынкам будущего.

По мнению двух стран, хорошо регулируемые стейблкоины могут помочь снизить транзакционные издержки, стимулировать конкуренцию, улучшить трансграничные финансы и предоставить бизнесу большую регуляторную определенность.

В совместном заявлении говорится, что оба правительства намерены «способствовать сближению наших соответствующих режимов» там, где это отвечает общим интересам, давая участникам рынка «большую уверенность и ясность» для продвижения финансовых инноваций.

Проект зародился в сентябре 2025 года, когда министр финансов США Скотт Бессент и канцлер Рэйчел Ривз инициировали создание целевой группы во время визита президента Дональда Трампа в Великобританию.

Ривз описала две страны как «два ведущих финансовых центра мира» и подчеркнула, что более широкое сотрудничество может быть использовано для развития рынков капитала, сохраняя при этом высокие рыночные стандарты регулирования.

В последнем отчете целевой группы содержится десять рекомендаций, пять из которых касаются цифровых активов и токенизации.

Правительства согласовывают стандарты резервов и защиту клиентов

Совместное заявление указывает на принципы, аналогичные тем, которые содержатся в новом законодательстве США о стейблкоинах. Стейблкоины, используемые для платежей, должны быть полностью обеспечены надежными, ликвидными активами, но каждому государству разрешается устанавливать свои собственные условия относительно того, что допускается в качестве резервных активов.

Кроме того, в заявлении рекомендуется, чтобы резервные активы хранились отдельно от операционных средств эмитента, что дает клиентам более быстрый доступ к обмену их стейблкоинов.

Одна из ключевых рекомендаций заявления касается несостоятельности. Два правительства выступили за то, чтобы держатели стейблкоинов получали «ясное и защищенное правовое требование к резервам, включая приоритет перед другими кредиторами», если эмитент становится неплатежеспособным или переходит в процедуру урегулирования.

По сообщению The Block, описанный метод обеспечит пользователям стейблкоинов более надежные правовые гарантии, чем те, которые в настоящее время применяются к другим крупным монетам, таким как USDC и USDT.

Это заявление также подчеркивает, что требования к резервам должны обеспечивать защиту потребителей, избегая при этом создания ненужных препятствий для конкуренции и фрагментации трансграничных рынков, что соответствует общей цели поощрения инноваций при избежании противоречивого регулирования.

Регуляторы призваны координировать действия по токенизированным активам

Рекомендации применяются не только в отношении стейблкоинов, но и для всей индустрии цифровых активов.

Целевая группа призвала Банк Англии, Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA), Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) сотрудничать в разработке единых регуляторных подходов к токенизированным активам.

Области, вызывающие обеспокоенность в рамках сотрудничества, включают вопрос о том, могут ли стейблкоины и токенизированные фонды денежного рынка использоваться в качестве обеспечения в клиринговых домах, и как следует рассматривать окончательность расчетов в отношении токенизированных ценных бумаг.

Кроме того, в отчете предлагается создать рабочую группу под руководством частного сектора, которая будет работать в течение одного года для тестирования практических случаев использования токенизированных активов в трансграничных транзакциях.

Другие рекомендации призывают FCA и SEC искать способы упростить процесс трансграничного привлечения капитала, а также помочь в пересмотре международных банковских правил в отношении воздействия криптовалют в контексте Комитета по банковскому надзору Базеля.

Правила США в отношении стейблкоинов движутся к внедрению на фоне продолжающихся дебатов

Трансатлантические новости поступают в то время, когда США переходят от создания законов о стейблкоинах к реализации их положений.

Закон GENIUS, принятый в прошлом году, обязывает стейблкоины быть обеспеченными на 100% долларами США или активами эквивалентной ликвидности, устанавливает стандарты управления резервами, требует ежегодного аудита компаний с рыночной капитализацией свыше 50 млрд долларов и устанавливает требования для иностранных эмитентов, обслуживающих клиентов в США.

Федеральные агентства сейчас разрабатывают правила, необходимые для реализации закона. 14 июля председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш заявил в показаниях перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, что Федеральная резервная система «спешит» подготовить правила для платежных стейблкоинов к дедлайну 18 июля по закону GENIUS.

Не все согласны с более широкой ролью стейблкоинов в финансовой системе. В своем Годовом экономическом отчете, опубликованном в июне, Банк международных расчетов (BMR) заявил, что текущие конструкции стейблкоинов «не соответствуют фундаментальным свойствам денег и угрожают финансовой целостности».

БМР также предупредила, что более широкое использование стейблкоинов, обеспеченных долларом, приведет к «долларизации стейблкоинов» в развивающихся экономиках за счет увеличения зависимости от цифровых активов, номинированных в иностранной валюте.

Тем временем Великобритания продолжает уточнять свою собственную структуру. Банк Англии недавно выдвинул идею лимит выпуска в 40 млрд фунтов стерлингов для системных эмитентов стейблкоинов в фунтах стерлингов.

По словам заместителя губернатора Сары Бриден, цель этого нового предложения — найти правильный баланс между финансовой стабильностью и инновациями, учитывая мнения участников рынка.

Совместное заявление не отменяет юридические или регуляторные процедуры любой страны, но дает лучшее представление о ходе реализации политики в этой области.

Для криптокомпаний, пытающихся решить, где выпускать стейблкоины и предоставлять токенизированные финансовые услуги, США и Великобритания сигнализируют о том, что дальнейшее регулирование будет скоординированным, а не конкурентным. Это может привести к снижению затрат на соблюдение нормативных требований, укреплению доверия институциональных инвесторов и поддержке более широкого трансграничного внедрения регулируемых цифровых активов.