Les États-Unis et le Royaume-Uni établissent des règles communes pour les stablecoins, ouvrant ainsi une voie transfrontalière plus claire pour les émetteurs de cryptomonnaies

Les États-Unis (US) et le Royaume-Uni (UK) font des progrès en matière de réglementation des stablecoins, marquant des tentatives pour faciliter l'émission et les transferts de stablecoins à travers les frontières et assurant toujours la protection des consommateurs dans le processus.

Le 14 juillet, le Trésor américain et le Trésor britannique ont publié une déclaration commune concernant les stablecoins, ainsi que des recommandations formulées par le Groupe de travail transatlantique sur les marchés du futur.

Selon ces deux pays, des stablecoins bien réglementés peuvent contribuer à réduire les coûts de transaction, à stimuler la concurrence, à améliorer les finances transfrontalières et à offrir aux entreprises une plus grande sécurité réglementaire.

Cette annonce souligne la convergence croissante des réglementations entre les deux plus grandes places financières mondiales. Les émetteurs de stablecoins, comme Circle et Tether, ont toujours dû composer avec plusieurs réglementations nationales concernant les actifs, notamment les réserves, les droits de rachat et l'insolvabilité.

Un cadre de coordinationtronsolide entre les États-Unis et le Royaume-Uni pourrait potentiellement alléger le fardeau de ces réglementations et faciliter le fonctionnement des stablecoins indexés sur le dollar et la livre sterling dans les deux pays.

La déclaration conjointe indique que les deux gouvernements ont l'intention de « promouvoir la convergence entre nos régimes respectifs » là où cela sert leurs intérêts communs, donnant ainsi aux acteurs du marché « plus de confiance et de clarté » pour poursuivre l'innovation financière.

Le projet a vu le jour en septembre 2025, lorsque le secrétaire au Trésor américain Scott Bess et la chancelière Rachel Reeves ont lancé le groupe de travail lors du voyage dudent Donald Trump au Royaume-Uni.

Reeves a décrit les deux pays comme «les deux principaux centres financiers mondiaux» et a souligné qu'une coopération plus large pourrait être utilisée pour stimuler le développement du marché des capitaux, tout en maintenant une réglementation élevée du marché.

Le dernier rapport du groupe de travail comporte dix recommandations, dont cinq concernent les actifs numériques et la tokenisation.

Les gouvernements s'accordent sur les normes de réserve et la protection des consommateurs

La déclaration conjointe énonce des principes similaires à ceux de la nouvelle législation américaine relative aux stablecoins. Les stablecoins utilisés pour les paiements doivent être intégralement garantis par des actifs solides et liquides, mais chaque État est libre de définir ses propres conditions quant aux actifs de réserve admissibles.

En outre, le communiqué recommande de conserver les actifs de réserve séparément des fonds d'exploitation de l'émetteur afin de permettre aux clients d'accéder plus rapidement au rachat de leurs stablecoins.

L'une des principales recommandations de la déclaration concerne l'insolvabilité. Les deux gouvernements ont préconisé que les détenteurs de stablecoins bénéficient d'une créance légale claire et protégée sur les réserves, assortie d'une priorité par rapport aux autres créanciers, en cas d'insolvabilité ou de procédure de résolution de l'émetteur.

The Block a déclaré que la méthode décrite offrira aux utilisateurs de stablecoins des garanties juridiques plus solides que celles actuellement applicables à d'autres cryptomonnaies majeures telles que l'USDC et l'USDT.

Cette déclaration souligne également que les réserves obligatoires doivent garantir la protection des consommateurs, tout en évitant la création d'obstacles inutiles à la concurrence et la fragmentation des marchés transfrontaliers, ce qui est conforme à l'objectif général de favoriser l'innovation tout en évitant une réglementation contradictoire.

Les autorités de réglementation sont invitées à se coordonner sur les actifs tokenisés

Ces recommandations s'appliquent non seulement aux stablecoins, mais aussi à l'ensemble du secteur des actifs numériques.

Le groupe de travail a exhorté la Banque d'Angleterre, la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) à coopérer pour élaborer des approches réglementaires unifiées pour les actifs tokenisés.

Les points d'intérêt de cette coopération incluent la possibilité d'utiliser les stablecoins et les fonds monétaires tokenisés comme garantie auprès des chambres de compensation, ainsi que la manière dont le caractère définitif du règlement devrait être traité concernant les titres tokenisés.

En outre, le rapport propose la création d'un groupe de travail piloté par le secteur privé qui travaillera pendant un an à tester les cas d'utilisation pratiques des actifs tokenisés dans les transactions transfrontalières.

D'autres recommandations incitent la FCA et la SEC à rechercher des moyens de simplifier le processus de levée de capitaux transfrontalière, en plus de contribuer à la révision des réglementations bancaires internationales concernant l'exposition aux cryptomonnaies dans le cadre du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire.

La réglementation américaine sur les stablecoins progresse vers sa mise en œuvre malgré la poursuite des débats

Cette nouvelle transatlantique survient à un moment où les États-Unis passent de l'élaboration de lois sur les stablecoins à la mise en œuvre de leurs dispositions.

La loi GENIUS, adoptée l'année dernière, exige que les stablecoins soient garantis à 100 % par des dollars américains ou des actifs d'une liquidité équivalente, établit des normes pour la gestion des réserves, impose des audits annuels aux entreprises dont la capitalisation boursière dépasse 50 milliards de dollars et fixe des exigences pour les émetteurs étrangers desservant des clients américains.

Les agences fédérales travaillent actuellement à l'élaboration des règles nécessaires à la mise en œuvre de la loi. Le 14 juillet, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants que la Réserve fédérale s'efforçaitdefinaliser la réglementation relative aux stablecoins de paiement avant l'échéance du 18 juillet fixée par la loi GENIUS.

L’importance des stablecoins dans le système financier ne fait pas l’unanimité. Dans son rapport économique annuel publié en juin, la Banque des règlements internationaux (BRI) a déclaré que les stablecoins actuels « ne répondent pas aux principes fondamentaux de la monnaie et menacent l’intégrité financière ».

La BRI a également averti qu'une utilisation accrue des stablecoins adossés au dollar conduirait à une « dollarisation des stablecoins » dans les économies émergentes en augmentant la dépendance aux actifs numériques libellés en devises étrangères.

Dans l'intervalle, le Royaume-Uni continue de peaufiner son propre cadre réglementaire. La Banque d'Angleterre a récemment proposé de plafonner à 40 milliards de livres sterling le plafond d'émission des stablecoins systémiques en livres sterling.

Selon la vice-gouverneure Sarah Breeden, l'objectif de cette nouvelle proposition est de trouver le juste équilibre entre stabilité financière et innovation en tenant compte des contributions des acteurs du secteur.

La déclaration conjointe ne se substitue pas aux procédures juridiques ou réglementaires d'aucun pays, mais elle donne une meilleure idée de l'évolution des politiques dans ce domaine.

Pour les entreprises du secteur des cryptomonnaies qui cherchent à déterminer où émettre des stablecoins et proposer des services financiers tokenisés, les États-Unis et le Royaume-Uni laissent présager une réglementation coordonnée plutôt que concurrentielle. Cette approche pourrait réduire les coûts de mise en conformité, renforcer la confiance des institutions et favoriser une adoption transfrontalière plus large des actifs numériques réglementés.