Les États-Unis et le Royaume-Uni fixent des règles communes pour les stablecoins, ouvrant une voie transfrontalière plus claire pour les émetteurs de crypto

Les États-Unis (US) et le Royaume-Uni (UK) progressent dans la réglementation des stablecoins, marquant des tentatives pour faciliter l'émission et les transferts de stablecoins transfrontaliers tout en assurant la protection des consommateurs.

Le 14 juillet, le Trésor américain et le Trésor britannique (HM Treasury) ont publié une déclaration conjointe concernant les stablecoins, accompagnée des recommandations établies par la Taskforce transatlantique pour les marchés de l'avenir.

Selon les deux nations, les stablecoins bien réglementés peuvent aider à réduire les coûts de transaction, stimuler la concurrence, améliorer les finances transfrontalières et fournir aux entreprises une plus grande certitude réglementaire.

La déclaration conjointe indique que les deux gouvernements ont l'intention de « promouvoir la convergence entre nos régimes respectifs » là où cela avance les intérêts communs, donnant aux participants au marché « une confiance et une clarté accrues » pour poursuivre l'innovation financière.

Le projet est né en septembre 2025, lorsque le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent et la chancelière Rachel Reeves ont initié la taskforce lors du voyage du président Donald Trump au Royaume-Uni.

Reeves a décrit les deux pays comme « les deux principaux centres financiers du monde » et a souligné qu'une coopération plus large pourrait être utilisée pour stimuler le développement des marchés de capitaux, tout en maintenant des réglementations de marché élevées.

Le dernier rapport de la taskforce contient dix recommandations, dont cinq concernent les actifs numériques et la tokenisation.

Les gouvernements s'alignent sur les normes de réserve et la protection des clients

La déclaration conjointe indique des principes similaires à ceux trouvés dans la nouvelle législation américaine concernant les stablecoins. Les stablecoins utilisés pour les paiements doivent être entièrement adossés à des actifs solides et liquides, mais chaque État est autorisé à établir ses propres conditions quant à ce qui est autorisé comme actifs de réserve.

De plus, la déclaration conseille que les actifs de réserve soient séparés de ceux des fonds de fonctionnement de l'émetteur, donnant aux clients un accès plus rapide pour racheter leurs stablecoins.

L’une des recommandations clés de la déclaration concerne l’insolvabilité. Les deux gouvernements ont plaidé en faveur de l’octroi aux détenteurs de stablecoins « d’un droit juridique clair et protégé sur les réserves, y compris une priorité par rapport aux autres créanciers » en cas d’insolvabilité de l’émetteur ou d’entrée en procédure de résolution.

Il a été déclaré par The Block que la méthode décrite fournira aux utilisateurs de stablecoins des garanties juridiques plus solides que celles actuellement applicables aux autres grandes pièces comme l'USDC et l'USDT.

Cette déclaration souligne également que les exigences en matière de réserves doivent garantir la protection des consommateurs, tout en évitant de créer des obstacles inutiles à la concurrence et la fragmentation des marchés transfrontaliers, ce qui est conforme à l’objectif général de favoriser l’innovation tout en évitant une réglementation contradictoire.

Les régulateurs sont invités à coordonner leurs actions sur les actifs tokenisés

Les recommandations s’appliquent non seulement aux stablecoins, mais aussi à l’ensemble de l’industrie des actifs numériques.

Le groupe de travail a exhorté la Banque d’Angleterre, l’Autorité de conduite financière du Royaume-Uni (FCA), la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) à coopérer afin de développer des approches réglementaires unifiées pour les actifs tokenisés.

Les domaines de préoccupation pour cette coopération incluent la question de savoir si les stablecoins et les fonds monétaires tokenisés peuvent être utilisés comme collatéral auprès des chambres de compensation, ainsi que la manière dont la finalité du règlement doit être traitée pour les titres tokenisés.

Par ailleurs, le rapport propose la création d’un groupe de travail dirigé par le secteur privé, qui travaillera pendant un an pour tester les cas d’utilisation pratiques des actifs tokenisés dans les transactions transfrontalières.

D’autres recommandations incitent la FCA et la SEC à rechercher des moyens de simplifier le processus de levée de capitaux transfrontalière, en plus d’aider à l’examen de la réglementation bancaire internationale concernant l’exposition aux cryptomonnaies dans le contexte du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire.

Les règles américaines sur les stablecoins avancent vers leur mise en œuvre alors que le débat se poursuit

Ces nouvelles transatlantiques arrivent alors que les États-Unis passent de la création de lois sur les stablecoins à la mise en œuvre de leurs dispositions.

La loi GENIUS, adoptée l'année dernière, impose que les stablecoins soient adossés à 100 % par des dollars américains ou des actifs de liquidité équivalente, établit des normes pour la gestion des réserves, exige des audits annuels des entreprises ayant une capitalisation boursière supérieure à 50 milliards de dollars, et fixe des exigences pour les émetteurs étrangers servant les clients américains.

Les agences fédérales rédigent désormais les règles nécessaires pour mettre en œuvre la loi. Le 14 juillet, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré dans un témoignage devant le Comité des services financiers de la Chambre des représentants que la Réserve fédérale « court » pour préparer les réglementations sur les stablecoins de paiement en temps voulu pour la date limite du 18 juillet de la loi GENIUS.

Tout le monde n'est pas d'accord sur le rôle plus large des stablecoins dans le système financier. Dans son Rapport économique annuel publié en juin, la Banque des règlements internationaux (BRI) a déclaré que les conceptions actuelles de stablecoins « ne satisfont pas aux propriétés fondamentales de la monnaie et menacent l'intégrité financière ».

La BRI a également mis en garde contre le fait qu’une utilisation accrue des stablecoins adossés au dollar conduirait à une « dollarisation par les stablecoins » dans les économies émergentes, en augmentant la dépendance aux actifs numériques libellés en devises étrangères.

Pendant ce temps, le Royaume-Uni continue d'affiner son propre cadre. La Banque d'Angleterre a récemment proposé l'idée d'une limite d'émission de 40 milliards de livres sterling pour les émetteurs de stablecoins en livres sterling systémiques.

Selon la vice-gouverneure Sarah Breeden, l’objectif de cette nouvelle proposition est de trouver le juste équilibre entre stabilité financière et innovation en tenant compte des contributions des acteurs de l’industrie.

La déclaration conjointe ne remplace pas la procédure légale ou réglementaire de tout pays, mais elle offre une meilleure idée de l’avancement des politiques dans ce domaine.

Pour les entreprises crypto qui cherchent à déterminer l’endroit pour émettre des stablecoins et fournir des services financiers tokenisés, les États-Unis et le Royaume-Uni donnent le signal que la réglementation future sera coordonnée plutôt que concurrentielle. Cela pourrait entraîner une réduction des coûts de conformité, améliorer la confiance institutionnelle et soutenir une adoption plus large d’actifs numériques réglementés à l’échelle internationale.