US und UK setzen gemeinsame Stablecoin-Regeln fest, eröffnen eine klarere grenzüberschreitende Spur für Krypto-Emittenten
- Die USA und das Vereinigte Königreich haben eine gemeinsame Erklärung herausgegeben, um die Regeln für Stablecoins abzustimmen. Der Fokus liegt auf der Deckung durch Reserven, Einlösungsrechten, Insolvenzschutz und der grenzüberschreitenden Nutzung.
- Die Aufsichtsbehörden forderten zudem eine engere Koordinierung bei tokenisierten Vermögenswerten, einschließlich der Nutzung von Sicherheiten, der endgültigen Abwicklung und der grenzüberschreitenden Kapitalbeschaffung.
- Dieser Schritt erfolgt im Kontext der Umsetzung des GENIUS Act in den USA und der Weiterentwicklung des eigenen Stablecoin-Rahmens im Vereinigten Königreich und signalisiert eine stärker koordinierte Regulierung für Unternehmen im Bereich digitaler Vermögenswerte.
Die Vereinigten Staaten (US) und das Vereinigte Königreich (UK) machen Fortschritte bei der Regulierung von Stablecoins, was Versuche markiert, die Ausgabe und Übertragung von Stablecoins grenzüberschreitend zu erleichtern und dabei gleichzeitig den Verbraucherschutz zu gewährleisten.
Am 14. Juli veröffentlichten das US-Finanzministerium und das britische HM Treasury eine gemeinsame Erklärung zu Stablecoins, zusammen mit Empfehlungen , die von der Transatlantischen Taskforce für die Märkte der Zukunft festgelegt wurden.
Nach Ansicht der beiden Nationen können gut regulierte Stablecoins dazu beitragen, Transaktionskosten zu senken, den Wettbewerb anzukurbeln, die grenzüberschreitenden Finanzen zu verbessern und Unternehmen mehr regulatorische Sicherheit zu bieten.
Die gemeinsame Erklärung besagt, dass beide Regierungen beabsichtigen, „die Konvergenz zwischen unseren jeweiligen Regimen zu fördern“, wo dies gemeinsame Interessen vorantreibt, und den Marktteilnehmern „größeres Vertrauen und Klarheit“ zu geben, um finanzielle Innovationen voranzutreiben.
Das Projekt entstand im September 2025, als US-Finanzminister Scott Bessent und Kanzlerin Rachel Reeves die Taskforce während des Besuchs von Präsident Donald Trump im UK initiierten.
Reeves beschrieb die beiden Länder als „die beiden führenden Finanzzentren der Welt“ und betonte, dass eine breitere Zusammenarbeit genutzt werden könnte, um die Entwicklung der Kapitalmärkte voranzutreiben, während gleichzeitig hohe Marktregulierungen beibehalten werden.
Der neueste Bericht der Taskforce enthält zehn Empfehlungen, von denen fünf digitale Assets und Tokenisierung betreffen.
Regierungen einigen sich auf Reserve-Standards und Kundenschutz
Die gemeinsame Erklärung zeigt Prinzipien, die denen in der neuen US-Gesetzgebung zu Stablecoins ähneln. Stablecoins, die für Zahlungen verwendet werden, müssen vollständig durch solide, liquide Vermögenswerte gedeckt sein, aber jeder Staat darf seine eigenen Bedingungen dafür festlegen, was als Reserve-Assets erlaubt ist.
Zusätzlich rät die Erklärung, dass Reserve-Assets von den Betriebsmitteln des Emittenten getrennt gehalten werden, um Kunden einen schnelleren Zugang zur Einlösung ihrer Stablecoins zu ermöglichen.
Eine der Schlüsselempfehlungen der Erklärung bezieht sich auf Insolvenz. Die beiden Regierungen vertraten die Ansicht, dass Inhaber von Stablecoins „einen klaren und geschützten Rechtsanspruch auf Reserven, einschließlich Priorität vor anderen Gläubigern“, gewährt werden sollte, wenn ein Emittent insolvent wird oder in die Auflösung eintritt.
Wie von The Block mitgeteilt, wird die beschriebene Methode Stablecoin-Nutzern stärkere rechtliche Schutzmaßnahmen bieten als die derzeit für andere große Münzen wie USDC und USDT geltenden.
Diese Erklärung betont auch, dass Reserve-Anforderungen den Verbraucherschutz gewährleisten sollten, während gleichzeitig unnötige Hindernisse für den Wettbewerb und die Fragmentierung grenzüberschreitender Märkte vermieden werden, was mit dem allgemeinen Ziel übereinstimmt, Innovation zu fördern, widersprüchliche Regulierungen jedoch zu vermeiden.
Regulierungsbehörden werden aufgefordert, sich bei tokenisierten Assets zu koordinieren
Die Empfehlungen gelten nicht nur für Stablecoins, sondern für die gesamte Branche der digitalen Assets.
Die Taskforce forderte die Bank of England, die britische Finanzaufsichtsbehörde (FCA), die US-Wertpapieraufsichtsbehörde (SEC) und die US-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) auf, zusammenzuarbeiten, um einheitliche regulatorische Ansätze für tokenisierte Assets zu entwickeln.
Bereiche von Bedenken für die Zusammenarbeit umfassen, ob Stablecoins und tokenisierte Geldmarktfonds als Sicherheiten an Clearing-Häusern verwendet werden können und wie die Endgültigkeit der Abwicklung im Hinblick auf tokenisierte Wertpapiere behandelt werden sollte.
Darüber hinaus schlägt der Bericht vor, eine vom Privatsektor geführte Arbeitsgruppe zu etablieren, die ein Jahr lang die praktischen Anwendungsfälle von tokenisierten Assets in grenzüberschreitenden Transaktionen testen wird.
Weitere Empfehlungen drängen die FCA und SEC, nach Wegen zu suchen, den Prozess der grenzüberschreitenden Kapitalbeschaffung zu vereinfachen, sowie bei der Überprüfung internationaler Bankvorschriften hinsichtlich der Exposition gegenüber Kryptowährungen im Kontext des Baseler Ausschusses für Bankenaufsicht zu helfen.
US-Regelungen für Stablecoins rücken der Umsetzung näher, während die Debatte weitergeht
Die transatlantischen Nachrichten treffen auf einen Zeitpunkt, an dem die USA von der Schaffung von Stablecoin-Gesetzen zur Umsetzung ihrer Bestimmungen übergehen.
Der GENIUS Act, der im vergangenen Jahr verabschiedet wurde, schreibt vor, dass Stablecoins zu 100 % durch USD oder liquide Vermögenswerte gleichwertiger Liquidität gedeckt sein müssen, legt Standards für das Reserve-Management fest, verlangt jährliche Audits von Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 50 Milliarden US-Dollar und setzt Anforderungen für ausländische Emittenten fest, die US-Kunden bedienen.
Bundesbehörden entwerfen derzeit die Regeln, die zur Umsetzung des Gesetzes erforderlich sind. Am 14. Juli sagte der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, in einer Aussage vor dem Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses, dass die Federal Reserve „auf Hochtouren“ daran arbeitet, die Regulierungen für Zahlungs-Stablecoins rechtzeitig zur GENIUS Act-Frist am 18. Juli vorzubereiten.
Nicht jeder ist sich über die größere Rolle von Stablecoins im Finanzsystem einig. In seinem im Juni veröffentlichten Jahreswirtschaftsbericht erklärte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS), dass die aktuellen Stablecoin-Designs „bei den grundlegenden Eigenschaften von Geld nicht ganz überzeugen und die finanzielle Integrität bedrohen.“
Die BIS warnte auch davor, dass eine stärkere Nutzung von Stablecoins, die durch den Dollar gedeckt sind, in Schwellenländern zu einer „Stablecoin-Dollarisierung“ führen würde, indem die Abhängigkeit von ausländisch denominierten digitalen Assets erhöht wird.
In der Zwischenzeit feilt das Vereinigte Königreich weiterhin an seinem eigenen Rahmenwerk. Die Bank of England hat kürzlich die Idee eines Ausstellungslimits von 40 Milliarden Pfund für systemrelevante Sterling-Stablecoin-Emittenten vorgelegt.
Laut Vizegouverneurin Sarah Breeden zielt dieser neue Vorschlag darauf ab, das richtige Gleichgewicht zwischen finanzieller Stabilität und Innovation zu finden, indem die Eingaben von Akteuren der Branche berücksichtigt werden.
Die gemeinsame Erklärung hebt weder das rechtliche noch das regulatorische Verfahren eines Landes auf, bietet aber ein besseres Verständnis des Fortschritts der Politik in diesem Bereich.
Für Krypto-Unternehmen, die versuchen, den Ort für die Ausgabe von Stablecoins und den Betrieb tokenisierter Finanzdienstleistungen zu bestimmen, geben die USA und das Großbritannien ein Zeichen, dass die weitere Regulierung koordiniert statt wettbewerbsintensiv sein wird. Dies kann zu niedrigeren Compliance-Kosten führen, das institutionelle Vertrauen stärken und die breitere grenzüberschreitende Einführung regulierter digitaler Assets unterstützen.
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Häufig gestellte Fragen
Wer hat die Roadmap für US-UK-Stablecoins erstellt und wann?
Erstellt wurde sie vom Transatlantic Taskforce for the Markets of the Future. Die gemeinsame Erklärung und die Empfehlungen wurden am 14. Juli 2026 vom US-Finanzministerium (Treasury) und dem HM Treasury veröffentlicht. Das Taskforce wurde im September 2025 von Chancellor Rachel Reeves und Finanzminister Scott Bessent während des Staatsbesuchs von Präsident Trump im Vereinigten Königreich ins Leben gerufen.
Welchen Schutz erhalten Inhaber von Stablecoins im Falle eines Scheiterns eines Emittenten?
Die gemeinsame Erklärung besagt, dass jede Regierung darauf abzielt, einen Rahmen zu schaffen, der im Falle einer Insolvenz oder Abwicklung den Inhabern einen klaren und geschützten Rechtsanspruch auf die Reserven einräumt, einschließlich einer Priorität vor anderen Gläubigern. Zudem werden die Reserven von den eigenen Mitteln des Emittenten getrennt und für die Inhaber gesichert.
Wie hängt dies mit dem US-amerikanischen GENIUS-Gesetz zusammen?
Das GENIUS-Gesetz, das diese Woche seinen ersten Jahrestag feiert, verlangt, dass Stablecoins vollständig durch Dollar oder ähnlich liquide Vermögenswerte gedeckt sind, schreibt jährliche Prüfungen für Emittenten mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 50 Milliarden US-Dollar vor und legt Regeln für die ausländische Ausgabe fest. Bundesbehörden arbeiten noch an den Durchführungsbestimmungen; Fed-Vorsitzender Kevin Warsh erklärte, die Zentralbank eile, um die Frist zum 18. Juli einzuhalten.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun nutzt sein Masterstudium in Umwelttechnik und -management (MSc) an der Technischen Universität Tallinn (TalTech), um Inhalte und Preisprognose-Nachrichten bei Cryptopolitan zu verfeinern. Seit nunmehr sieben Jahren im Krypto-Medienbereich tätig, berichtet er über große Kryptowährungen, Altcoins, DeFi, Stablecoins, makroökonomische Trends und aufkommende Technologien.
