Die USA und Großbritannien legen gemeinsame Regeln für Stablecoins fest und schaffen damit einen klareren grenzüberschreitenden Weg für Krypto-Emittenten

Die Vereinigten Staaten (USA) und das Vereinigte Königreich (UK) erzielen Fortschritte bei der Regulierung von Stablecoins. Dies sind Bestrebungen, die Ausgabe und den Transfer von Stablecoins über Grenzen hinweg zu erleichtern und gleichzeitig den Verbraucherschutz zu gewährleisten.

Am 14. Juli veröffentlichten das US-Finanzministerium und das britische Finanzministerium eine gemeinsame Erklärung zu Stablecoins, zusammen mit Empfehlungen der Transatlantischen Arbeitsgruppe für die Märkte der Zukunft.

Nach Ansicht beider Nationen können gut regulierte Stablecoins dazu beitragen, die Transaktionskosten zu senken, den Wettbewerb anzukurbeln, den grenzüberschreitenden Finanzverkehr zu verbessern und Unternehmen mehr Rechtssicherheit zu bieten.

Diese Ankündigung unterstreicht die zunehmende Angleichung der Regulierungen zwischen zwei der größten Finanzzentren der Welt. Emittenten von Stablecoins wie Circle und Tether mussten sich stets mit einer Vielzahl nationaler Vorschriften auseinandersetzen, die Reservevermögen, Rücknahmerechte und Insolvenz regeln.

Eintronkoordinierter Rahmen zwischen den USA und Großbritannien könnte die Belastung durch diese Regulierungen verringern und es Stablecoins, die an Dollar und Pfund gekoppelt sind, erleichtern, in beiden Ländern zu funktionieren.

In der gemeinsamen Erklärung heißt es, beide Regierungen beabsichtigten, „die Angleichung unserer jeweiligen Systeme zu fördern“, wo dies gemeinsamen Interessen diene und den Marktteilnehmern „mehr Vertrauen und Klarheit“ für die Verfolgung finanzieller Innovationen gebe.

Das Projekt entstand im September 2025, als US-Finanzminister Scott Bessent und Schatzkanzlerin Rachel Reeves die Taskforce während der Reise vondent Donald Trump nach Großbritannien ins Leben riefen.

Reeves bezeichnete die beiden Länder als „die beiden weltweit führenden Finanzzentren“ und betonte, dass eine breitere Zusammenarbeit genutzt werden könne, um die Entwicklung des Kapitalmarktes anzukurbeln, wobei gleichzeitig hohe Marktregulierungen aufrechterhalten würden.

Der jüngste Bericht der Taskforce enthält zehn Empfehlungen, von denen fünf digitale Vermögenswerte und die Tokenisierung betreffen.

Regierungen einigen sich auf Mindestreservestandards und Verbraucherschutz

Die gemeinsame Erklärung legt ähnliche Grundsätze wie die neue US-Gesetzgebung zu Stablecoins fest. Stablecoins, die für Zahlungen verwendet werden, müssen vollständig durch solide, liquide Vermögenswerte gedeckt sein; jeder Bundesstaat kann jedoch seine eigenen Bedingungen für zulässige Reservevermögen festlegen.

Darüber hinaus wird in der Erklärung empfohlen, Reservevermögen getrennt von den Betriebsmitteln des Emittenten zu halten, um den Kunden einen schnelleren Zugriff auf die Einlösung ihrer Stablecoins zu ermöglichen.

Eine der zentralen Empfehlungen der Erklärung betrifft die Insolvenz. Die beiden Regierungen sprachen sich dafür aus, dass Inhabern von Stablecoins „ein klarer und geschützter Rechtsanspruch auf die Reserven, einschließlich Vorrang vor anderen Gläubigern“, eingeräumt werden sollte, falls ein Emittent insolvent wird oder ein Sanierungsverfahren eingeleitet wird.

Von The Block wurde erklärt , dass die beschriebene Methode den Nutzern von Stablecoins solidere rechtliche Schutzmaßnahmen bieten wird als die derzeit für andere wichtige Kryptowährungen wie USDC und USDT geltenden.

Diese Erklärung betont auch, dass die Reserveanforderungen den Verbraucherschutz gewährleisten und gleichzeitig die Schaffung unnötiger Wettbewerbshindernisse und die Fragmentierung grenzüberschreitender Märkte vermeiden sollten, was mit dem allgemeinen Ziel der Förderung von Innovationen bei gleichzeitiger Vermeidung widersprüchlicher Regulierungen im Einklang steht.

Regulierungsbehörden werden dringend aufgefordert, sich bei tokenisierten Vermögenswerten abzustimmen

Die Empfehlungen gelten nicht nur für Stablecoins, sondern für die gesamte Digital-Asset-Branche.

Die Task Force forderte die Bank of England, die britische Finanzaufsichtsbehörde (FCA), die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zur Zusammenarbeit auf, um einheitliche Regulierungsansätze für tokenisierte Vermögenswerte zu entwickeln.

Zu den Problemfeldern der Zusammenarbeit gehören die Frage, ob Stablecoins und tokenisierte Geldmarktfonds als Sicherheiten bei Clearingstellen verwendet werden können und wie mit der Endgültigkeit der Abwicklung in Bezug auf tokenisierte Wertpapiere umzugehen ist.

Darüber hinaus schlägt der Bericht die Einrichtung einer privatwirtschaftlich geführten Arbeitsgruppe vor, die ein Jahr lang die praktischen Anwendungsfälle tokenisierter Vermögenswerte bei grenzüberschreitenden Transaktionen testen soll.

Weitere Empfehlungen fordern die FCA und die SEC auf, nach Möglichkeiten zu suchen, den Prozess der grenzüberschreitenden Kapitalbeschaffung zu vereinfachen, und zudem im Rahmen des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht bei der Überprüfung internationaler Bankvorschriften hinsichtlich des Engagements in Kryptowährungen mitzuwirken.

Die US-Regeln für Stablecoins rücken der Umsetzung näher, während die Debatte weitergeht

Die transatlantischen Nachrichten kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die USA von der Schaffung von Gesetzen für stabile Währungen zur Umsetzung ihrer Bestimmungen übergehen.

Der GENIUS Actschreibt vor, dass Stablecoins zu 100 % durch US-Dollar oder Vermögenswerte mit gleichwertiger Liquidität gedeckt sein müssen, legt Standards für das Reservemanagement fest, verlangt jährliche Prüfungen von Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 50 Milliarden US-Dollar und stellt Anforderungen an ausländische Emittenten, die US-Kunden bedienen.

Bundesbehörden arbeiten derzeit an den zur Umsetzung des Gesetzes erforderlichen Durchführungsbestimmungen. Am 14. Juli erklärte der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses, die Federal Reserve arbeite mitHochdruckan der Erstellung der Vorschriften für Zahlungs-Stablecoins, um die Frist des GENIUS Act am 18. Juli einzuhalten.

Nicht alle sind sich über die größere Rolle von Stablecoins im Finanzsystem einig. In ihrem im Juni veröffentlichten Jahreswirtschaftsberichterklärte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), dass die derzeitigen Stablecoin-Konzepte „grundlegende Eigenschaften von Geld nicht erfüllen und die finanzielle Integrität gefährden“.

Die BIZ warnte außerdem davor, dass eine stärkere Nutzung von durch den Dollar gedeckten Stablecoins in Schwellenländern zu einer „Stablecoin-Dollarisierung“ führen würde, da die Abhängigkeit von auf Fremdwährung lautenden digitalen Vermögenswerten zunehme.

Währenddessen arbeitet Großbritannien weiter an der Feinabstimmung seines eigenen Rahmens. Die Bank von England hat kürzlich die Idee einer Emissionsgrenze von 40 Milliarden Pfund für systemrelevante Emittenten von Sterling-Stablecoins ins Spiel gebracht.

Laut Vizegouverneurin Sarah Breeden besteht das Ziel dieses neuen Vorschlags darin, unter Berücksichtigung der Beiträge von Branchenakteuren das richtige Gleichgewicht zwischen finanzieller Stabilität und Innovation zu finden.

Die gemeinsame Erklärung ersetzt nicht die rechtlichen oder regulatorischen Verfahren einzelner Länder, sondern vermittelt einen besseren Überblick über die Fortschritte der Politik in diesem Bereich.

Für Krypto-Unternehmen, die den Standort für die Ausgabe von Stablecoins und die Durchführung tokenisierter Finanzdienstleistungen noch nicht festgelegt haben, deuten die USA und Großbritannien darauf hin, dass die zukünftige Regulierung eher koordiniert als wettbewerbsorientiert erfolgen wird. Dies könnte zu geringeren Compliance-Kosten, einem gestärkten institutionellen Vertrauen und einer breiteren grenzüberschreitenden Akzeptanz regulierter digitaler Vermögenswerte führen.