وضعت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة قواعد مشتركة للعملات المستقرة، مما يفتح مساراً أكثر وضوحاً عبر الحدود لمصدري العملات المشفرة

تحرز الولايات المتحدة والمملكة المتحدة تقدماً في تنظيم العملات المستقرة، مما يمثل محاولات لتسهيل إصدار العملات المستقرة وتحويلها عبر الحدود مع تحقيق حماية المستهلك في نفس الوقت.

في 14 يوليو، أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية ووزارة الخزانة البريطانية بيانًا مشتركًا بشأن العملات المستقرة، إلى جانب التوصيات التي وضعتها فرقة العمل عبر الأطلسي لأسواق المستقبل.

ووفقاً للدولتين، يمكن للعملات المستقرة المنظمة جيداً أن تساعد في تقليل تكاليف المعاملات، وتحفيز المنافسة، وتحسين التمويل عبر الحدود، وتزويد الشركات بمزيد من اليقين التنظيمي.

يُبرز هذا الإعلان التقارب المتزايد في اللوائح التنظيمية بين أكبر مركزين ماليين في العالم. لطالما اضطر مُصدرو العملات المستقرة، مثل سيركل وتيثر، إلى التعامل مع العديد من القواعد الوطنية المتعلقة بالأصول التي تُنظم أصول الاحتياطي وحقوق الاسترداد والإعسار.

يمكن لإطار عمل أمريكيtronمنسق بشكل أقوى أن يقلل من عبء هذه اللوائح ويسهل على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار والجنيه الإسترليني العمل في كلا البلدين.

ويقول البيان المشترك إن الحكومتين تعتزمان "تعزيز التقارب بين أنظمتنا" حيثما يخدم ذلك المصالح المشتركة، مما يمنح المشاركين في السوق "ثقة ووضوحاً أكبر" لمتابعة الابتكار المالي.

بدأ المشروع في سبتمبر 2025، عندما أطلق وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت والمستشارة راشيل ريفز فرقة العمل خلال رحلةdent دونالد ترامب إلى المملكة المتحدة.

وصف ريفز البلدين بأنهما "المركزان الماليان الرائدان في العالم" وأكد على إمكانية استخدام تعاون أوسع لتعزيز تطوير سوق رأس المال، مع الحفاظ في الوقت نفسه على لوائح السوق العالية.

يحتوي أحدث تقرير لفريق العمل على عشر توصيات، خمس منها تتعلق بالأصول الرقمية والترميز.

تتفق الحكومات على معايير الاحتياطي وحماية المستهلك

يشير البيان المشترك إلى مبادئ مماثلة لتلك الواردة في التشريع الأمريكي الجديد المتعلق بالعملات المستقرة. يجب أن تكون العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات مدعومة بالكامل بأصول صلبة وسائلة، ولكن يُسمح لكل ولاية بوضع شروطها الخاصة فيما يتعلق بالأصول المسموح بها كاحتياطي.

بالإضافة إلى ذلك، ينصح البيان بضرورة فصل الأصول الاحتياطية عن تلك الخاصة بأموال التشغيل الخاصة بالجهة المصدرة، مما يتيح للعملاء الوصول بشكل أسرع لاسترداد عملاتهم المستقرة.

تتعلق إحدى التوصيات الرئيسية للبيان بالإعسار. فقد دعت الحكومتان إلى منح حاملي العملات المستقرة "حقاً قانونياً واضحاً ومحمياً في الاحتياطيات، بما في ذلك الأولوية على الدائنين الآخرين" في حالة إعسار جهة الإصدار أو دخولها في إجراءات التسوية.

وقد صرحت منصة "ذا بلوك" بأن الطريقة الموصوفة ستوفر لمستخدمي العملات المستقرة ضمانات قانونية أكثر صلابة مما هو مطبق حاليًا على العملات الرئيسية الأخرى مثل USDC وUSDT.

ويؤكد هذا البيان أيضاً على ضرورة أن تضمن متطلبات الاحتياطي حماية المستهلك، مع تجنب خلق عقبات لا داعي لها أمام المنافسة وتجزئة الأسواق عبر الحدود، وهو ما يتماشى مع الهدف العام المتمثل في تعزيز الابتكار مع تجنب التنظيم المتناقض.

حثّ المنظمون على التنسيق بشأن الأصول المُرمّزة

لا تنطبق هذه التوصيات على العملات المستقرة فحسب، بل تنطبق أيضاً على صناعة الأصول الرقمية بأكملها.

حثت فرقة العمل بنك إنجلترا، وهيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA)، وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على التعاون لتطوير مناهج تنظيمية موحدة للأصول الرمزية.

تشمل مجالات الاهتمام في التعاون ما إذا كان من الممكن استخدام العملات المستقرة وصناديق سوق المال الرمزية كضمان في غرف المقاصة وكيف ينبغي التعامل مع نهائية التسوية فيما يتعلق بالأوراق المالية الرمزية.

علاوة على ذلك، يقترح التقرير إنشاء فريق عمل بقيادة القطاع الخاص سيعمل لمدة عام واحد لاختبار حالات الاستخدام العملية للأصول الرمزية في المعاملات عبر الحدود.

وتحث توصيات أخرى هيئة السلوك المالي وهيئة الأوراق المالية والبورصات على البحث عن طرق لتبسيط عملية جمع رأس المال عبر الحدود، بالإضافة إلى المساعدة في مراجعة اللوائح المصرفية الدولية المتعلقة بالتعرض للعملات المشفرة في سياق لجنة بازل للرقابة المصرفية.

تتجه قواعد العملات المستقرة الأمريكية نحو التطبيق مع استمرار النقاش

تأتي هذه الأخبار عبر الأطلسي في وقت تنتقل فيه الولايات المتحدة من سن قوانين العملات المستقرة إلى تنفيذ أحكامها.

قانون GENIUS، الذي تم إقراره العام الماضي، على أن العملات المستقرة يجب أن تكون مدعومة بنسبة 100٪ بالدولار الأمريكي أو أصول ذات سيولة مكافئة، ويضع معايير لإدارة الاحتياطيات، ويتطلب عمليات تدقيق سنوية للشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية 50 مليار دولار، ويحدد متطلبات للمصدرين الأجانب الذين يخدمون عملاء الولايات المتحدة.

تعكف الوكالات الفيدرالية حاليًا على صياغة القواعد اللازمة لتنفيذ القانون. وفي 14 يوليو/تموز، صرّح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، في شهادته أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي "يسابق الزمن" لإعداد لوائح العملات الرقمية المستقرة للدفع في الوقت المناسب قبل الموعد النهائي المحدد في 18 يوليو/تموز لقانون GENIUS.

لا يتفق الجميع بشأن الدور الأوسع للعملات المستقرة في النظام المالي. فقد ذكر بنك التسويات الدولية في تقريره الاقتصادي السنوي الصادر في يونيوأن التصاميم الحالية للعملات المستقرة "تفتقر إلى الخصائص الأساسية للنقود وتهدد السلامة المالية".

كما حذر بنك التسويات الدولية من أن زيادة استخدام العملات المستقرة المدعومة بالدولار سيؤدي إلى "دولرة العملات المستقرة" في الاقتصادات الناشئة من خلال زيادة الاعتماد على الأصول الرقمية المقومة بالعملات الأجنبية.

في غضون ذلك، تواصل المملكة المتحدة تحسين إطارها الخاص. وقد طرح بنك إنجلترا مؤخراً فكرة وضع حد أقصى لإصدار العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني بقيمة 40 مليار جنيه إسترليني

ووفقاً لنائبة المحافظ سارة بريدن، فإن الهدف من هذا الاقتراح الجديد هو إيجاد التوازن الصحيح بين الاستقرار المالي والابتكار من خلال الأخذ في الاعتبار مدخلات الجهات الفاعلة في الصناعة.

لا يلغي البيان المشترك الإجراءات القانونية أو التنظيمية لأي دولة، ولكنه يوفر فكرة أفضل عن التقدم المحرز في السياسات في هذا المجال.

بالنسبة لشركات العملات الرقمية التي تسعى لتحديد مكان إصدار العملات المستقرة وتقديم الخدمات المالية القائمة على الرموز الرقمية، تُشير الولايات المتحدة الأمريكية والمملكة المتحدة إلى أن التنظيم المستقبلي سيكون منسقًا بدلًا من أن يكون تنافسيًا. وقد يُؤدي ذلك إلى خفض تكاليف الامتثال، وتعزيز ثقة المؤسسات، ودعم التوسع في استخدام الأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم عبر الحدود.