الولايات المتحدة والمملكة المتحدة يحددان قواعد مشتركة للعملات المستقرة، مما يفتح مسارًا أوضح عبر الحدود لمصدري العملات الرقمية

تحرز الولايات المتحدة والمملكة المتحدة تقدمًا في تنظيم العملات المستقرة، في محاولة لتسهيل إصدار العملات المستقرة ونقلها عبر الحدود مع الحفاظ على حماية المستهلك.

في 14 يوليو، أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية ووزارة الخزانة البريطانية بيانًا مشتركًا بشأن العملات المستقرة، إلى جانب التوصيات التي وضعتها فرقة العمل عبر الأطلسي لأسواق المستقبل.

وفقًا للبلدين، يمكن للعملات المستقرة ذات التنظيم الجيد أن تساعد في خفض تكاليف المعاملات، وتحفيز المنافسة، وتحسين الشؤون المالية عبر الحدود، وتوفير يقين تنظيمي أكبر للشركات.

تنص البيان المشترك على أن كلا الحكومتين تعتزمان "تعزيز التقارب بين أنظمتنا الخاصة" حيثما يخدم ذلك المصالح المشتركة، مما يمنح المشاركين في السوق "ثقة ووضوحًا أكبر" لمتابعة الابتكار المالي.

بدأ المشروع في سبتمبر 2025، عندما قام وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت والمستشارة ريتشارد ريفز بتشكيل فريق العمل خلال زيارة الرئيس دونالد ترامب للمملكة المتحدة.

وصفت ريفز البلدين بأنهما "المركزان الماليان الرائدان في العالم"، وأكدت أن التعاون الأوسع يمكن استخدامه لتعزيز تطوير أسواق رأس المال، مع الحفاظ في الوقت نفسه على معايير تنظيمية عالية للسوق.

يحتوي أحدث تقرير لفريق العمل على عشر توصيات، تتعلق خمس منها بالأصول الرقمية والتوكنيزيشن.

تتفق الحكومات بشأن معايير الاحتياطيات وحماية العملاء

تشير البيان المشترك إلى مبادئ مشابهة لتلك الواردة في التشريع الأمريكي الجديد المتعلق بالعملات المستقرة. يجب أن تكون العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات مدعومة بالكامل بأصول صلبة وسائلة، لكن يُسمح لكل ولاية بوضع شروطها الخاصة فيما يُعتبر أصولًا احتياطية مسموحًا بها.

إضافة إلى ذلك، ينص البيان على ضرورة فصل الأصول الاحتياطية عن أموال التشغيل الخاصة بالناشر، مما يمنح العملاء إمكانية أسرع لاسترداد عملاتهم المستقرة.

تتعلق إحدى التوصيات الرئيسية للبيان بالإعسار. دعت الحكومتان إلى منح حاملي العملات المستقرة "حقًا قانونيًا واضحًا ومحميًا على الاحتياطيات، بما في ذلك الأولوية أمام الدائنين الآخرين" في حال إفلاس الناشر أو دخوله مرحلة الحل.

أفادت ذا بلوك بأن الطريقة الموصوفة ستوفر لمستخدمي العملات المستقرة حماية قانونية أكثر متانة مقارنة بما هو مطبق حاليًا على عملات رئيسية أخرى مثل USDC وUSDT.

تؤكد هذه العبارة أيضًا أن متطلبات الاحتياطي يجب أن تضمن حماية المستهلك، مع تجنب إنشاء عوائق لا مبرر لها أمام المنافسة وتفتيت الأسواق عبر الحدود، وهو ما يتماشى مع الهدف العام المتمثل في تعزيز الابتكار مع تجنب التنظيم المتناقض.

منظمون يحثون على التنسيق بشأن الأصول الرمزية

لا تنطبق التوصيات فقط فيما يتعلق بالعملات المستقرة، بل تمتد لتشمل صناعة الأصول الرقمية بأكملها.

حثت فرقة العمل بنك إنجلترا، وهيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA)، ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) على التعاون لتطوير نهج تنظيمي موحد للأصول الرمزية.

تشمل مجالات القلق المتعلقة بالتعاون ما إذا كان يمكن استخدام العملات المستقرة وصناديق سوق المال المرمزة كضمانات لدى غرف المقاصة، وكيفية التعامل مع حجية التسوية فيما يتعلق بالأوراق المالية المرمزة.

علاوة على ذلك، يقترح التقرير إنشاء مجموعة عمل يقودها القطاع الخاص تعمل لمدة عام واحد لاختبار حالات الاستخدام العملية للأصول المرمزة في المعاملات عبر الحدود.

توصيات أخرى تدعو هيئة السلوك المالي (FCA) والهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) إلى البحث عن سبل لتبسيط عملية جمع رأس المال عبر الحدود، بالإضافة إلى المساعدة في مراجعة اللوائح المصرفية الدولية المتعلقة بالتعرض للعملات المشفرة في سياق لجنة بازل للرقابة المصرفية.

قواعد العملات المستقرة في الولايات المتحدة تتجه نحو التنفيذ مع استمرار النقاش

تصل هذه الأخبار عبر الأطلسي في وقت تنتقل فيه الولايات المتحدة من سن قوانين للعملات المستقرة إلى تنفيذ أحكامها.

ينص قانون GENIUS، الذي أقرّ العام الماضي، على وجوب تغطية العملات المستقرة بنسبة 100% بالدولار الأمريكي أو أصول ذات سيولة مكافئة، ويضع معايير لإدارة الاحتياطيات، ويتطلب تدقيقًا سنويًا للشركات التي يتجاوز رأس مالها السوقي 50 مليار دولار، ويحدد متطلبات للمصدرين الأجانب الذين يخدمون العملاء في الولايات المتحدة.

تقوم الوكالات الفيدرالية الآن بصياغة القواعد اللازمة لتنفيذ القانون. وفي 14 يوليو، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في شهادته أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب إن الاحتياطي الفيدرالي «سباق» لإعداد لوائح عملات مستقرة للدفع في الوقت المحدد لموعد قانون GENIUS في 18 يوليو.

ليس الجميع متفقين بشأن الدور الأكبر للعملات المستقرة في النظام المالي. ففي التقرير الاقتصادي السنوي الذي نشره في يونيو، ذكر بنك التسويات الدولية (BIS) أن التصاميم الحالية للعملات المستقرة «لا تفي بالخصائص الأساسية للنقود وتهدد النزاهة المالية».

وحذرت أيضًا منظمة التسويات الدولية (BIS) من أن زيادة استخدام العملات المستقرة المدعومة بالدولار ستؤدي إلى "دولرة العملات المستقرة" في الاقتصادات الناشئة من خلال زيادة الاعتماد على الأصول الرقمية المقومة بعملات أجنبية.

في هذه الأثناء، تواصل المملكة المتحدة ضبط إطارها الخاص. وقد طرح بنك إنجلترا مؤخرًا فكرة حد إصدار يبلغ 40 مليار جنيه إسترليني للمصدرين المنظمين للعملات المستقرة بالجنيه الإسترليني.

وفقًا لنائبة المحافظ سارة بريدين، يهدف هذا الاقتراح الجديد إلى تحقيق التوازن الصحيح بين الاستقرار المالي والابتكار مع الأخذ في الاعتبار مدخلات من اللاعبين في القطاع.

لا يلغي البيان المشترك الإجراءات القانونية أو التنظيمية لأي بلد، لكنه يقدم فكرة أفضل عن تقدم السياسات في هذا المجال.

بالنسبة للشركات العاملة في مجال العملات المشفرة التي تحاول تحديد المكان المناسب لإصدار العملات المستقرة وتشغيل الخدمات المالية الرمزية، فإن الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ترسلان إشارة مفادها أن التنظيم الإضافي سيكون منسّقًا بدلاً من تنافسي. وقد يؤدي ذلك إلى خفض تكاليف الامتثال، وتعزيز ثقة المؤسسات، ودعم التبني الأوسع للأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم عبر الحدود.