Stati Uniti e Regno Unito stabiliscono regole comuni per le stablecoin, aprendo un corridoio transfrontaliero più chiaro per gli emittenti di criptovalute

Gli Stati Uniti (US) e il Regno Unito (UK) stanno facendo progressi nella regolamentazione delle stablecoin, segnando tentativi di facilitare l'emissione e i trasferimenti di stablecoin transfrontalieri, ottenendo al contempo la protezione dei consumatori.

Il 14 luglio, il Tesoro degli Stati Uniti e l'HM Treasury del Regno Unito hanno rilasciato una dichiarazione congiunta riguardante le stablecoin, insieme alle raccomandazioni stabilite dalla Taskforce Transatlantica per i Mercati del Futuro.

Secondo le due nazioni, le stablecoin ben regolate possono aiutare a ridurre i costi di transazione, stimolare la concorrenza, migliorare le finanze transfrontaliere e fornire alle imprese una maggiore certezza normativa.

La dichiarazione congiunta afferma che entrambi i governi intendono “promuovere la convergenza tra i rispettivi regimi” dove ciò avvantaggia gli interessi condivisi, dando ai partecipanti al mercato “maggiore fiducia e chiarezza” per perseguire l'innovazione finanziaria.

Il progetto è nato a settembre 2025, quando il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent e la Cancelliere Rachel Reeves hanno istituito la taskforce durante la visita del Presidente Donald Trump nel Regno Unito.

Reeves ha descritto i due paesi come “i due principali centri finanziari del mondo” e ha sottolineato che una cooperazione più ampia potrebbe essere utilizzata per potenziare lo sviluppo dei mercati dei capitali, mantenendo al contempo elevati standard di regolamentazione del mercato.

L'ultimo rapporto della taskforce contiene dieci raccomandazioni, di cui cinque riguardano le attività digitali e la tokenizzazione.

I governi si allineano sugli standard delle riserve e sulla protezione dei clienti

La dichiarazione congiunta indica principi simili a quelli presenti nella nuova legislazione statunitense sulle stablecoin. Le stablecoin utilizzate per i pagamenti devono essere interamente garantite da attività solide e liquide, ma ogni stato è libero di stabilire le proprie condizioni su ciò che è consentito come attività di riserva.

Inoltre, la dichiarazione consiglia di mantenere le attività di riserva separate da quelle dei fondi operativi dell'emittente, garantendo ai clienti un accesso più rapido al rimborso delle stablecoin.

Una delle raccomandazioni chiave della dichiarazione riguarda l'insolvenza. I due governi hanno sostenuto che i titolari di stablecoin dovrebbero essere concessi “un chiaro e protetto diritto legale sulle riserve, inclusa la priorità rispetto ad altri creditori” se un emittente diventa insolvente o entra in una procedura di risoluzione.

È stato dichiarato da The Block che il metodo descritto fornirà agli utenti di stablecoin maggiori tutele legali solide rispetto a quelle attualmente applicabili ad altre monete principali come USDC e USDT.

Questa dichiarazione sottolinea inoltre che i requisiti di riserva dovrebbero garantire la protezione dei consumatori, evitando al contempo la creazione di ostacoli inutili alla concorrenza e alla frammentazione dei mercati transfrontalieri, in linea con l'obiettivo generale di promuovere l'innovazione evitando regolamentazioni contraddittorie.

I regolatori esortati a coordinarsi sulle attività tokenizzate

Le raccomandazioni si applicano non solo alle stablecoin, ma anche all'intero settore delle attività digitali.

La taskforce ha esortato la Bank of England, l'Autorità di condotta finanziaria del Regno Unito (FCA), la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a cooperare per sviluppare approcci normativi unificati per le attività tokenizzate.

Le aree di preoccupazione per la cooperazione includono se le stablecoin e i fondi monetari tokenizzati possono essere utilizzati come garanzia presso le camere di compensazione e come dovrebbe essere trattata la definitività del regolamento per quanto riguarda i titoli tokenizzati.

Inoltre, il rapporto propone l'istituzione di un gruppo di lavoro guidato dal settore privato che lavorerà per un anno per testare i casi d'uso pratici delle attività tokenizzate nelle transazioni transfrontaliere.

Altre raccomandazioni esortano la FCA e la SEC a cercare modi per semplificare il processo di raccolta di capitali transfrontalieri, oltre ad assistere nella revisione delle regolamentazioni bancarie internazionali riguardo all'esposizione alle criptovalute nel contesto del Comitato di Vigilanza Bancaria di Basilea.

Le regole statunitensi sulle stablecoin si avvicinano all'implementazione mentre il dibattito continua

Le notizie transatlantiche arrivano in un momento in cui gli Stati Uniti stanno passando dalla creazione di leggi sulle stablecoin all'implementazione delle loro disposizioni.

Il GENIUS Act, approvato lo scorso anno, impone che le stablecoin siano garantite al 100% da USD o da attività di liquidità equivalente, stabilisce standard per la gestione delle riserve, richiede audit annuali per le aziende con una capitalizzazione di mercato superiore a 50 miliardi di dollari e stabilisce requisiti per gli emittenti stranieri che servono clienti statunitensi.

Le agenzie federali stanno ora redigendo le regole necessarie per attuare la legge. Il 14 luglio, il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh ha dichiarato in una testimonianza davanti alla Commissione per i Servizi Finanziari della Camera dei Rappresentanti che la Federal Reserve è “in corsa” per preparare le regolamentazioni sulle stablecoin per i pagamenti in tempo per la scadenza del 18 luglio del GENIUS Act.

Non tutti sono d'accordo sul ruolo più ampio delle stablecoin nel sistema finanziario. Nel suo Rapporto Economico Annuale pubblicato a giugno, la Bank for International Settlements (BIS) ha dichiarato che i progetti attuali di stablecoin “non soddisfano le proprietà fondamentali del denaro e minacciano l'integrità finanziaria.”

Il BIS ha anche avvertito che un maggiore utilizzo di stablecoin garantite dal dollaro porterebbe a una "dollarsizzazione delle stablecoin" nelle economie emergenti, aumentando la dipendenza da asset digitali denominati in valuta estera.

Nel frattempo, il Regno Unito continua a perfezionare il proprio quadro normativo. La Bank of England ha recentemente proposto l'idea di un limite di emissione di 40 miliardi di sterline per gli emittenti di stablecoin in sterline di sistema.

Secondo la vice governatrice Sarah Breeden, l'obiettivo di questa nuova proposta è trovare il giusto equilibrio tra stabilità finanziaria e innovazione, tenendo conto dei contributi dei soggetti del settore.

La dichiarazione congiunta non sostituisce le procedure legali o regolamentari di alcun paese, ma fornisce una migliore idea dei progressi delle politiche in questo ambito.

Per le aziende crypto che stanno cercando di decidere dove emettere stablecoin e gestire servizi finanziari tokenizzati, gli USA e il Regno Unito danno il segnale che la futura regolamentazione sarà coordinata piuttosto che competitiva. Ciò potrebbe portare a una riduzione dei costi di conformità, migliorare la fiducia istituzionale e sostenere un'adozione più ampia di asset digitali regolamentati oltre confine.