Доходность казначейских облигаций США остается стабильной третью неделю подряд, несмотря на слабые результаты аукционов по продаже государственных облигаций

Рыночные данные показали незначительные изменения доходности казначейских облигаций США, поскольку инвесторы продолжали оценивать влияние тарифов на рынке на третьей неделе подряд, несмотря на слабые результаты аукционов казначейских облигаций. Доходность 2-летних казначейских облигаций выросла незначительно, до 3,741%, в то время как доходность 10-летних облигаций увеличилась на 0,008 базисных пункта до 4,25%. Доходность 30-летних облигаций выросла чуть более чем на один базисный пункт до ~4,83%.

Доходность казначейских облигаций практически не изменилась, поскольку инвесторы пытались «разобраться в противоречивых сигналах» на фоне сохраняющихся инфляционных рисков и ослабленной экономики. Доходность 10-летних облигаций осталась на прежнем уровне, потому что инвесторы не могли определиться, какой из рисков является более значительным: «инфляция, вызванная тарифами», которая препятствует снижению ставок, или «экономическая слабость», которая требует их снижения.

Аналитики рынка также отметили, что текущие изменения доходности 30-летних казначейских облигаций свидетельствуют о слабом спросе на «ценные бумаги с фиксированным доходом».

Юрриен Тиммер, директор по макроэкономике в Fidelity, недавно заявил, что разочаровывающий отчет о занятости от 1 августа повлиял на спрос на «безопасные активы», включая казначейские облигации. Он отметил, что каждое падение доходности 10-летних облигаций с 2022 года было кратковременным. Тиммер отметил, что «сжатая пружина» доходности 10-летних облигаций продолжает «нарастать».

Хоу говорит, что инвесторы осмысливают события насыщенной недели

Стив Хоу, аналитик Bloomberg, специализирующийся на количественных методах, заявил, что инвесторам потребовалось «несколько дней, чтобы осмыслить события напряженной недели». По словам Хоу, действия ФРС и опасения по поводу введения тарифов были одними из главных причин замедления темпов роста. Инвесторы также отреагировали на «неожиданный» июльский отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США. 

На этой неделе президент Трамп такжеdent о возможном назначении Стивена Мирана, председателя Совета экономических советников, в Совет управляющих Федеральной резервной системы. Миран должен заменить Адриану Куглер, которая подала в отставку 1 августа. Он будет занимать эту должность до 31 января 2026 года. 

Ожидается также, что Трамп назначит «теневого председателя» вместо Джерома Пауэлла в Федеральной резервной системе. Новый председатель, скорее всего, будет действовать в интересах Трампа в совете директоров ФРС, в том числе снижая процентные ставки. 

«Тем временем мы продолжим поиски постоянной замены»

–Дональд Трамп, президентdent       

Ранее доходность казначейских облигаций США немного выросла после того, как Трамп объявил о 90-дневном прекращении действия тарифов. Инвесторы также следили за развитием событий после того, как Трамп повысил тарифы на товары из ряда стран на 10–41% своим указом. Однако аналитики рынка ожидают, что на этой неделе экономические данные будут «не слишком впечатляющими».

Каплан сомневается, что 10-летние казначейские облигации по-прежнему являются «тихой гаванью»

Роб Каплан, вице-председатель Goldman Sachs, задался вопросом , остаются ли 10-летние казначейские облигации безопасным убежищем для инвесторов. Он отметил, что в последние несколько месяцев ситуация изменилась. Каплан также отметил растущую defiбюджета казначейских облигаций США с более длительным сроком погашения. 

Ян Хациус, главный экономист Goldman Sachs, заявил, что ставка по 10-летним казначейским облигациям соответствует тенденции роста экономики США. Он добавил, что это означает, что США могут позволить себе лишь «значительно меньший defi»

Однако соруководитель подразделения Global Banking & Markets в Goldman Sachs, Ашок Варадхан, отметил, что доходность казначейских облигаций США выросла достаточно, чтобыtracчастных инвесторов. Он отметил, что они больше не являются дорогими, добавив, что «суверенный долг» находится на уровне,tracчастный капитал. Варадхан ожидает, что кривая доходности казначейских облигаций США «улучшится»  

Главный аналитик Danske Bank Йенс Соренсен заявил на этой неделе, что цены на казначейские облигации США в ходе азиатской торговой сессии вели себя умеренно. Кривая доходности 10-летних и 2-летних облигаций оставалась инвертированной, хотя небольшое выравнивание начало вызывать вопросы. Однако продажи облигаций на этой неделе послужат «лакмусовой бумажкой», если спрос сохранится.