Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA mantêm-se estáveis ​​pela terceira semana consecutiva de leilões fracos do Tesouro

Os dados de mercado mostraram pouca ou nenhuma variação nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, enquanto os investidores continuavam a avaliar os impactos das tarifas na terceira semana consecutiva de leilões fracos do Tesouro. O rendimento do título de 2 anos subiu ligeiramente, para 3,741%, enquanto o rendimento do título de 10 anos aumentou 0,008 ponto-base, para 4,25%. O rendimento do título de 30 anos subiu um pouco mais de um ponto-base, para cerca de 4,83%.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano praticamente não se moveram, enquanto os investidores lutavam para "interpretar sinais conflitantes" em meio a riscos persistentes de inflação e uma economia enfraquecida. O rendimento dos títulos de 10 anos permaneceu estagnado porque os investidores não conseguiam decidir qual era o maior risco: uma "inflação induzida por tarifas" que impedia cortes nas taxas de juros ou uma "fraqueza econômica" que os exigia.

Analistas de mercado também observaram que as mudanças atuais no rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos sinalizam uma demanda fraca por "títulos de renda fixa".

Jurrien Timmer, diretor de Macroeconomia da Fidelity, afirmou recentemente que o decepcionante relatório de empregos divulgado em 1º de agosto impactou a demanda por "ativos seguros", incluindo títulos do Tesouro. Ele observou que todas as quedas no rendimento dos títulos de 10 anos foram de curta duração desde 2022. Timmer observou que a "mola comprimida" do rendimento dos títulos de 10 anos continua "a trabalhar".

Hou afirma que os investidores estão assimilando uma semana agitada

Steve Hou, analista quantitativo da Bloomberg, afirmou que os investidores levaram “alguns dias para digerir uma semana agitada”. Segundo Hou, as ações do Fed e os temores em relação às tarifas foram alguns dos principais motivos para a desaceleração dos investidores. Os investidores também reagiram ao relatório “surpreendente” de julho sobre a criação de empregos não agrícolas nos EUA. 

A semana também foi marcada pelo anúncio do presidentedent sobre a possível nomeação de Stephen Miran, presidente do Conselho de Assessores Econômicos, para o Conselho de Governadores do Fed. Miran substituirá Adriana Kugler, que renunciou em 1º de agosto. Ele cumprirá o restante do mandato até 31 de janeiro de 2026. 

Espera-se também que Trump nomeie um "presidente paralelo" para substituir Jerome Powell no Federal Reserve. O novo presidente provavelmente atuará em defesa dos interesses de Trump no conselho do Fed, inclusive reduzindo as taxas de juros. 

“Entretanto, continuaremos a procurar um substituto permanente.”

–Donald Trump, Presidente dosdent       

Anteriormente, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram ligeiramente após Trump anunciar a suspensão das tarifas por 90 dias. Os investidores também acompanharam os desdobramentos depois que Trump aumentou as tarifas sobre diversos países em 10% a 41% por meio de uma ordem executiva. No entanto, analistas de mercado esperam poucos impactos significativos nos dados econômicos desta semana.

Kaplan duvida que os títulos do Tesouro de 10 anos ainda sejam um "porto seguro"

Rob Kaplan, vice-presidente do Goldman Sachs, questionou se o título do Tesouro americano de 10 anos ainda representa um porto seguro para os investidores. Ele apontou que, nos últimos meses, esse tipo de título não tem se comportado exatamente dessa forma. Kaplan observou crescentes defiem relação aos títulos do Tesouro americano de longo prazo. 

Jan Hatzius, economista-chefe do Goldman Sachs, afirmou que a taxa dos títulos do Tesouro americano de 10 anos está alinhada com a tendência de crescimento da economia dos EUA. Ele acrescentou que isso implica que os EUA só podem arcar com um defi"muito menor"

No entanto, Ashok Varadhan, co-diretor de Global Banking & Markets do Goldman Sachs, observou que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram o suficiente paratracinvestidores privados. Ele observou que eles não estavam mais caros, acrescentando que a “dívida soberana” estava em um nível quetraccapital privado. Varadhan espera que a curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA se “acidente ainda mais”  

Jens Sorensen, analista-chefe do Danske Bank, afirmou esta semana que os títulos do Tesouro americano apresentaram movimentos modestos durante o horário asiático. A curva entre os rendimentos dos títulos de 10 e 2 anos permaneceu invertida, embora um leve achatamento tenha começado a gerar dúvidas. No entanto, as vendas de títulos desta semana servirão como um "teste decisivo" para verificar se a demanda se manterá.