Die Renditen von US-Staatsanleihen bleiben in der dritten Woche in Folge mit schwachen Auktionen stabil

Marktdaten zeigten kaum bis gar keine Veränderung bei den Renditen von US-Staatsanleihen, da Anleger in der dritten Woche in Folge mit schwachen Auktionen weiterhin die Auswirkungen der Zölle abwogen. Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen stieg geringfügig auf 3,741 %, während die Rendite zehnjähriger Anleihen um 0,008 Basispunkte auf 4,25 % zulegte. Die Rendite dreißigjähriger Anleihen stieg leicht um etwas mehr als einen Basispunkt auf rund 4,83 %.

Die Renditen von US-Staatsanleihen bewegten sich kaum, da Anleger angesichts anhaltender Inflationsrisiken und einer schwächelnden Konjunktur Schwierigkeiten hatten, die widersprüchlichen Signale richtig einzuordnen. Die Rendite zehnjähriger Anleihen stagnierte, weil Anleger sich nicht zwischen einer durch Zölle ausgelösten Inflation, die Zinssenkungen verhinderte, und einer wirtschaftlichen Schwäche, die diese erforderte, entscheiden konnten.

Marktanalysten stellten außerdem fest, dass die aktuellen Veränderungen der Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen auf eine schwache Nachfrage nach festverzinslichen Wertpapieren hindeuten.

Jurrien Timmer, Leiter der Makroökonomie bei Fidelity, behauptete kürzlich, der enttäuschende Arbeitsmarktbericht vom 1. August habe die Nachfrage nach sicheren Anlagen, darunter Staatsanleihen, beeinträchtigt. Er merkte an, dass jeder Rückgang der Rendite zehnjähriger Staatsanleihen seit 2022 nur von kurzer Dauer gewesen sei. Timmer stellte fest, dass die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen weiterhin unter Druck stehe.

Hou zufolge verarbeiten die Anleger eine ereignisreiche Woche

Steve Hou, ein Quant-Analyst bei Bloomberg, erklärte, die Anleger hätten sich „ein paar Tage Zeit genommen, um die ereignisreiche Woche zu verarbeiten“. Laut Hou zählten die Maßnahmen der US-Notenbank und die Angst vor Zöllen zu den Hauptgründen für die Zurückhaltung der Anleger. Auch der „überraschende“ US-Arbeitsmarktbericht für Juli gab Anlass zur Reaktion. 

In derselben Woche kündigte Präsidentdent die mögliche Ernennung von Stephen Miran, dem Vorsitzenden des Rates der Wirtschaftsberater, zum Mitglied des Gouverneursrats der US-Notenbank an. Miran soll Adriana Kugler ersetzen, die am 1. August zurückgetreten war. Er wird die verbleibende Amtszeit bis zum 31. Januar 2026 ausüben. 

Es wird erwartet, dass Trump einen „Schattenvorsitzenden“ nominieren wird, der Jerome Powell bei der US-Notenbank (Fed) ersetzen soll. Der neue Vorsitzende wird im Fed-Rat voraussichtlich in Trumps Interesse handeln, unter anderem durch Zinssenkungen. 

„In der Zwischenzeit werden wir weiterhin nach einem dauerhaften Nachfolger suchen.“

–Donald Trump, US-dent       

Zuvor waren die Renditen von US-Staatsanleihen leicht gestiegen, nachdem Trump den 90-tägigen Zollstopp angekündigt hatte. Anleger verfolgten auch die Entwicklungen, nachdem Trump per Dekret die Zölle gegen mehrere Länder um 10 bis 41 Prozent erhöht hatte. Marktbeobachter erwarten jedoch in dieser Woche keine großen Überraschungen bei den Wirtschaftsdaten.

Kaplan bezweifelt, dass die zehnjährige US-Staatsanleihe noch immer ein „sicherer Hafen“ ist

Rob Kaplan, stellvertretender Vorsitzender von Goldman Sachs, stellte die Frage , ob die zehnjährige US-Staatsanleihe noch immer ein sicherer Hafen für Anleger sei. Er merkte an, dass sie sich in den letzten Monaten nicht mehr ganz so verhalten habe. Kaplan beobachtete zunehmende defibei US-Staatsanleihen mit längerer Laufzeit. 

Jan Hatzius, Chefökonom von Goldman Sachs, erklärte, der Zinssatz zehnjähriger US-Staatsanleihen entspreche dem Wachstumstrend der US-Wirtschaft. Dies impliziere, dass sich die USA nur ein deutlich geringeres defileisten könnten

Ashok Varadhan, Co-Leiter des Bereichs Global Banking & Markets bei Goldman Sachs, stellte jedoch fest, dass die Renditen von US-Staatsanleihen ausreichend gestiegen seien, um private Investorentrac. Er merkte an, dass sie nicht mehr teuer seien und fügte hinzu, dass Staatsanleihen ein Niveau erreicht hätten, das privates Kapitaltrac. Varadhan erwartet eine weitere Versteilerung der Renditekurve für US-Staatsanleihen  

Jens Sørensen, Chefanalyst der Danske Bank, erklärte diese Woche, dass sich US-Staatsanleihen im asiatischen Handel nur geringfügig bewegten. Die Renditekurve zwischen zehnjährigen und zweijährigen Anleihen blieb invers, obwohl eine leichte Abflachung erste Fragen aufwarf. Die Anleiheemissionen dieser Woche würden jedoch als Lackmustest dienen, ob die Nachfrage anhält.