Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantienen estables en la tercera semana consecutiva de débiles subastas de bonos del Tesoro

Los datos del mercado mostraron cambios mínimos o insignificantes en el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense, ya que los inversores siguieron considerando el impacto arancelario en la tercera semana consecutiva de subastas de bonos del Tesoro con baja demanda. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años apenas subió puntos básicos, hasta el 3,741%, mientras que el rendimiento del bono a 10 años aumentó 0,008 puntos básicos, hasta el 4,25%. El rendimiento del bono a 30 años subió ligeramente más de un punto básico, hasta aproximadamente el 4,83%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro apenas se movieron, ya que los inversores luchaban por comprender las señales contrapuestas en medio de los persistentes riesgos inflacionarios y una economía debilitada. El rendimiento de los bonos a 10 años se estancó porque los inversores no lograban discernir el mayor riesgo entre una inflación inducida por aranceles que impedía recortes de tasas y una debilidad económica que los exigía.

Los analistas de mercado también señalaron que los cambios actuales en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años indicaban una demanda débil de "valores de renta fija".

Jurrien Timmer, director de Macroeconomía de Fidelity, afirmó recientemente que el decepcionante informe de empleo del 1 de agosto afectó la demanda de "activos seguros", incluidos los bonos del Tesoro. Señaló que cada caída en el rendimiento a 10 años ha sido efímera desde 2022. Timmer indicó que el rendimiento a 10 años, que se encuentra en una situación de tensión constante, continúa bajo presión.

Hou dice que los inversores están digiriendo una semana ocupada

Steve Hou, investigador cuantitativo de Bloomberg, afirmó que los inversores se habían tomado "unos días para digerir una semana ajetreada". Según Hou, las medidas de la Reserva Federal y el temor a los aranceles fueron algunas de las principales razones por las que los inversores bajaron la guardia. Los inversores también reaccionaron al "sorprendente" informe de julio sobre las nóminas no agrícolas de EE. UU. 

Durante la semana, el presidente Trump tambiéndent el posible nombramiento de Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos, para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Miran reemplazará a Adriana Kugler, quien renunció el 1 de agosto. Cumplirá el mandato restante hasta el 31 de enero de 2026. 

También se espera que Trump nombre a un "presidente en la sombra" para reemplazar a Jerome Powell en la Reserva Federal. El nuevo presidente probablemente actuará en beneficio de Trump en la junta directiva de la Fed, incluyendo la reducción de las tasas. 

“Mientras tanto, continuaremos buscando un reemplazo permanente”

–Donald Trump, presidente de Estadosdent       

Anteriormente, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron ligeramente tras el anuncio de Trump de una tregua arancelaria de 90 días. Los inversores también siguieron de cerca la evolución de los acontecimientos después de que Trump aumentara los aranceles a varios países entre un 10 % y un 41 % mediante una orden ejecutiva. Sin embargo, los analistas del mercado esperan pocos datos económicos impactantes esta semana.

Kaplan duda que el bono del Tesoro a 10 años siga siendo un "refugio seguro"

Rob Kaplan, vicepresidente de Goldman Sachs, cuestionó si el bono del Tesoro a 10 años seguía siendo un refugio seguro para los inversores. Señaló que, en los últimos meses, no se ha comportado exactamente como tal. Kaplan observó una creciente defien los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo. 

Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, afirmó que la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años se alineaba con la tendencia de crecimiento de la economía estadounidense. Añadió que esto implicaba que Estados Unidos solo podía permitirse un defimucho menor

Sin embargo, Ashok Varadhan, codirector de Banca y Mercados Globales de Goldman Sachs, observó que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense habían aumentado lo suficiente como paratraca inversores privados. Señaló que ya no eran caros y añadió que la deuda soberana se encontraba en un nivel quetraccapital privado. Varadhan prevé que la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense se empine  

Jens Sorensen, analista jefe de Danske Bank, afirmó esta semana que los bonos del Tesoro estadounidense se movieron moderadamente durante la jornada asiática. La curva entre los rendimientos a 10 y 2 años permaneció invertida, aunque un ligero aplanamiento había comenzado a generar dudas. No obstante, las ventas de bonos de esta semana servirían como prueba de fuego si la demanda se mantiene.