약세 국채 입찰 3주 연속, 미국 국채 금리 보합

시장 데이터는 투자자들이 약세 국채 입찰 3주 연속 동안 관세 영향력을 계속 평가함에 따라 미국 국채 금리가 거의 또는 무시할 수 있을 정도로 변하지 않았음을 보여주었습니다. 2년물 국채 금리는 무시할 수 있는 기저 포인트 상승하여 3.741%를 기록했고, 10년물 금리는 0.008bp 상승하여 4.25%가 되었습니다. 30년물 금리는 1기저 포인트 이상 약간 상승하여 약 4.83%를 기록했습니다.

투자자들이 lingering 인플레이션 위험과 약화된 경제 속에서 “경쟁하는 신호들을 이해하기 위해 애쓰는” 가운데 국채 금리는 거의 움직이지 않았습니다. 10년물 금리는 금리 인하를 막는 “관세 유발 인플레이션”과 이를 요구하는 “경제 약세” 중 더 큰 리스크를 투자자들이 결정하지 못해 묶여 있었습니다.

시장 분석가들은 또한 30년물 국채 금리의 현재 변화가 “채권”에 대한 약한 수요를 시사한다고 지적했습니다.

Fidelity의 매크로 디렉터인 주리엔 티머는 최근 실망스러운 고용 보고서가 8월 1일 '안전 자산' (국채 포함) 에 대한 수요에 영향을 미쳤다고 주장했습니다. 그는 2022 년 이후 10 년물 금리의 하락이 모두 일시적이었음을 지적하며, 10 년물 금리의 '코일 스프링' 현상이 계속 '마모되고 있다'고 덧붙였습니다.

후는 투자자들이 분주한 일주를 소화하고 있다고 밝혔습니다.

블룸버그의 양적 연구원인 스튜어트 후는 투자자들이 '분주했던 일주일 동안 며칠을 보냈다'고 말했습니다. 후에 따르면 연준의 조치와 관세 우려가 투자 심리가 둔화된 주요 이유 중 하나였습니다. 또한 투자자들은 미국의 비농업 고용 관련 7 월 보고서가 '예상치 못한' 결과였다는 점에도 반응했습니다. 

이번 주에는 트럼프 대통령도 경제자문위원회 의장인 스티븐 미란을 연방준비제도 이사회 이사 후보로 임명할 가능성이 있다고 발표했습니다. 미란은 8 월 1 일 사임한 아드리아나 쿨러를 대체하게 되며, 2026 년 1 월 31 일까지 남은 임기를 채우게 됩니다. 

트럼프 대통령은 또한 제롬 파월을 대신해 연방준비제도의 '대행 의장'을 지명할 것으로 예상됩니다. 새로운 의장은 금리 인하 등 연방준비제도 이사회에서 트럼프 대통령의 이익을 대변하는 역할을 할 가능성이 높습니다. 

“그동안 우리는 영구적인 후임자를 계속 찾아갈 것입니다.”

–도널드 트럼프, 미국 대통령       

이전에는 트럼프 대통령이 90일간의 관세 휴전을 발표하자 미국 국채 수익률이 소폭 상승했습니다. 투자자들은 또한 트럼프 대통령이 행정명령을 통해 여러 국가에 대한 관세를 10%에서 41%로 인상한 이후의 developments를 주시했습니다. 그러나 시장 감시자들은 이번 주 경제 데이터에서 '화려한 폭발'은 없을 것으로 예상합니다.

카플란은 10년물 국채가 여전히 '안전 자산'인지 의문을 제기

골드만 삭스의 부사장인 로브 카플란은, 질문하며 10년물 국채가 여전히 투자자들에게 안전 자산인지 의문을 제기했습니다. 그는 최근 몇 달간 국채가 그렇게 작동하지 않고 있다고 지적했습니다. 카플란은 장기 만기 미국 국채에 대한 적자 우려가 증가하고 있음을 관찰했습니다. 

골드만 삭스의 수석 경제학자인 얀 하치우스는 10년물 국채 금리가 미국 경제의 성장 추세와 일치한다고 말했습니다. 그는 이는 미국이 '훨씬 더 작은 적자'만 감당할 수 있음을 시사한다고 덧붙였습니다.

그러나 골드만 삭스의 글로벌 은행 및 시장 공동 책임자 아쇼크 바라단은 미국 국채 수익률이 민간 투자자를 유치하기에 충분히 상승했다고 관찰했습니다. 그는 국채가 더 이상 비싸지 않으며, '주권 채무' 수준이 민간 자본을 유치할 만큼 매력적이라고 덧붙였습니다. 바라단은 미국 국채 수익률 곡선이 '가파르게 될 것'으로 예상합니다.  

다네스 은행의 수석 분석가인 Jens Sorensen 은 이번 주 미국 국채가 아시아 시간대에 소폭 움직였다고 밝혔습니다. 10 년물과 2 년물 수익률 간의 곡선은 여전히 역전되어 있었으나, 약간의 평탄화가 시작되면서 의문이 제기되고 있습니다. 그러나 이번 주 채권 매도는 수요가 유지되는지 확인하는 '리트머스 시험' 역할을 할 것입니다.