Трейдеры ожидают два снижения ставок ФРС в этом году

Трейдеры облигаций теперь полностью закладывают в цены два снижения ставок Федеральным резервом в этом году после свежих данных о производственных ценах и еженедельных заявлениях о безработице, которые поддержали рынки казначейских облигаций США.

В четверг цены на казначейские облигации США резко выросли почти по всей кривой доходности, снизив доходность на шесть-семь базисных пунктов. Это их самое значительное однодневное падение за неделю, согласно Bloomberg.

Падение стерло почти весь предыдущий рост, вызванный более сильными, чем ожидалось, данными о занятости в мае. В результате ожидаемая доходность на аукционе 30-летних облигаций во второй половине дня упала до примерно 4,84% по сравнению с примерно 4,98% на пике ранее на этой неделе.

«Данные по инфляции были очень, очень хорошими в течение последних четырех месяцев», — сказал Тони Фаррен, управляющий директор отдела продаж и торговли процентными инструментами в Mischler Financial Group. «Сколько месяцев спокойных данных по инфляции ФРС может игнорировать?»

Доходность уже начала снижаться до того, как Министерство труда США выпустило данные о производственном индексе цен за май и заявлениях о безработице в 8:30 утра по нью-йоркскому времени. Трейдеры начали пересматривать ожидания по движениям политики ФРС на фоне признаков охлаждения ценового давления.

Согласно сообщению Reuters, производственные цены в США выросли на 2,6% в мае по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что выше показателя в 2,5% в апреле. Небольшое увеличение свидетельствует о том, что инфляция замедляется быстрее, чем ожидалось большинством экспертов.

Европейские облигации растут, нефть падает, так как трейдеры делают ставку на два снижения ставок ФРС

В четверг рынки европейских облигаций, особенно государственных облигаций Великобритании, выросли, а цены на нефть откатили примерно половину роста, зафиксированного в среду. Это помогло подтолкнуть рост на рынках США и еще больше снизило доходность.

К концу дня трейдеры, делающие ставки на процентные ставки, полностью ожидали двух снижений основной ставки ФРС на четверть процентного пункта к концу 2025 года. Эти шансы упали после сильных данных о занятости за 6 июня, но восстановились, когда данные по инфляции за среду оказались ниже прогнозов.

Экономисты из Pantheon Macroeconomics отметили, что тарифы, введенные администрацией Трампа, могут повысить инфляцию во второй половине года. Тем не менее, они написали, «близкосрочный тренд остается благоприятным, что позволяет ФРС сигнализировать на следующей неделе, что она все еще намерена начать смягчение политики снова во второй половине этого года».

Казначейство продаст 30-летние облигации впервые с мая

Федеральный комитет по открытым рынкам встретится на следующей неделе для своей четвертой встречи в 2025 году. Ожидается, что политики сохранят базовую краткосрочную ставку в текущем диапазоне 4,25%–4,50%, где она находилась с декабря. Когда они ожидали двух снижений ставок на четверть процентного пункта к концу года.

После сильных данных о занятости некоторые спекулировали, что эти прогнозы могут быть пересмотрены до одного снижения. Теперь большинство экономистов Уолл-стрит ожидают никаких действий до снижения на четверть процентного пункта в декабре.

В 13:00 по нью-йоркскому времени в четверг Казначейство проведет аукцион 30-летних облигаций впервые с тех пор, как доходность по этому сроку достигла 5,15% 22 мая. Этот пик последовал за решением Moody’s 16 мая лишить США высшего кредитного рейтинга, сославшись на ухудшение фискальных показателей.

«Американцы, особенно недавние выпускники, обеспокоены тем, насколько трудно найти работу», — сказала Хизер Лонг, главный экономист в Navy Federal Credit Union. «Если увольнения ухудшатся этим летом, это усилит страхи перед рецессией и сокращением потребительских расходов».