Os investidores em títulos agora consideram totalmente precificados dois cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve este ano, após novos dados sobre preços ao produtor e pedidos semanais de auxílio-desemprego terem impulsionado os mercados de títulos do Tesouro dos EUA.
Na quinta-feira, os preços dos títulos do Tesouro subiram acentuadamente em quase toda a curva, reduzindo os rendimentos em seis a sete pontos-base. Essa foi a queda mais significativa em um único dia na última semana, segundo a Bloomberg .
A queda praticamente anulou toda a alta anterior, impulsionada por dados de emprego de maio maistrondo que o esperado. Como resultado, o rendimento esperado em um leilão de títulos de 30 anos no final da tarde caiu para cerca de 4,84%, ante aproximadamente 4,98% no pico do início da semana.
“Os dados de inflação têm sido muito, muito bons nos últimos quatro meses”, disse Tony Farren, diretor-gerente de vendas e negociação de taxas de juros do Mischler Financial Group. “Por quantos meses de dados de inflação tão moderados o Fed pode ignorar?”
Os rendimentos já estavam em queda antes de o Departamento do Trabalho divulgar seu índice de preços ao produtor e os pedidos de auxílio-desemprego de maio, às 8h30 em Nova York. Os investidores já haviam começado a reduzir as expectativas de mudanças na política monetária do Fed em meio a sinais de arrefecimento das pressões inflacionárias.
Segundo uma reportagem da Reuters, os preços ao produtor subiram 2,6% em maio em comparação com o ano anterior, um aumento em relação aos 2,5% registrados em abril. O pequeno incremento sugere que a inflação está desacelerando mais do que a maioria das pessoas esperava.
Títulos europeus em alta, petróleo em baixa com investidores apostando em dois cortes de juros pelo Fed
Na quinta-feira, os mercados de títulos europeus, especialmente os títulos do governo britânico, subiram, e os preços do petróleo recuaram cerca de metade da alta de quarta-feira. Isso ajudou a impulsionar a recuperação nos EUA e pressionou os rendimentos para baixo ainda mais.
Ao final do dia, os investidores que apostavam nas taxas de juros esperavam, em princípio, um corte de dois quartos de ponto percentual na taxa básica do Fed até o final de 2025. Essas probabilidades haviam caído após otronrelatório de empregos de 6 de junho, mas se recuperaram assim que os dados de inflação de quarta-feira ficaram abaixo das previsões.
Economistas da Pantheon Macroeconomics observaram que as tarifas impostas pelo governo Trump podem impulsionar a inflação ainda este ano. Mesmo assim, escreveram, “a tendência de curto prazo permanece favorável, permitindo que o Fed sinalize na próxima semana que ainda pretende começar a flexibilizar a política monetária novamente ainda este ano”
O Tesouro venderá títulos de 30 anos pela primeira vez desde a alta de maio
O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) se reúne na próxima semana para sua quarta reunião de 2025. Espera-se que os formuladores de políticas mantenham a taxa básica de juros de curto prazo na faixa atual de 4,25% a 4,50%, onde está desde dezembro, quando previam dois cortes de 0,25 ponto percentual até o final do ano.
Após a divulgação dostrondados de emprego, alguns especularam que essas projeções poderiam ser reduzidas para um único corte. Agora, a maioria dos economistas de Wall Street não espera nenhuma mudança até uma redução de 0,25 ponto percentual em dezembro.
Às 13h em Nova York, na quinta-feira, o Tesouro americano leiloará títulos com vencimento em 30 anos pela primeira vez desde que o rendimento desse prazo atingiu 5,15% em 22 de maio. Esse pico ocorreu após a decisão da Moody's, em 16 de maio, de retirar a classificação de crédito máxima dos EUA, citando a deterioração dos indicadores fiscais.
“Os americanos, especialmente os recém-formados, estão preocupados com a dificuldade de encontrar emprego”, disse Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union. “Se as demissões piorarem neste verão, isso aumentará os temores de uma recessão e de uma retração no consumo.”
