Los operadores de bonos ahora están descontando en su totalidad dos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal este año después de que nuevos datos sobre precios al productor y solicitudes semanales de subsidio por desempleo impulsaran los mercados de bonos del Tesoro estadounidense.
El jueves, los precios de los bonos del Tesoro subieron considerablemente en casi todos los tramos de la curva, lo que hizo caer los rendimientos entre seis y siete puntos básicos. Esto marca su caída diaria más significativa en una semana, según Bloomberg .
La caída borró casi por completo el aumento previo, provocado por unas cifras de empleo de mayotronsólidas de lo esperado. Como resultado, el rendimiento esperado en una subasta de bonos a 30 años esa misma tarde cayó a aproximadamente el 4,84%, frente al 4,98% de su máximo a principios de esta semana.
“Los datos de inflación han sido muy positivos durante los últimos cuatro meses”, afirmó Tony Farren, director general de ventas y negociación de tasas de Mischler Financial Group. “¿Cuántos meses de datos de inflación moderados puede ignorar la Fed?”
Los rendimientos ya estaban en retroceso antes de que el Departamento de Trabajo publicara su índice de precios al productor (IPP) de mayo y las cifras de solicitudes de desempleo a las 8:30 a. m. en Nueva York. Los operadores habían comenzado a reducir sus expectativas sobre las medidas de política monetaria de la Fed ante indicios de un enfriamiento de las presiones sobre los precios.
Según un informe de Reuters, los precios al productor subieron un 2,6% en mayo en comparación con el año anterior, frente al 2,5% registrado en abril. Este pequeño aumento sugiere que la inflación se está desacelerando más de lo previsto.
Los bonos europeos suben, el petróleo baja mientras los operadores apuestan por dos recortes de tipos de la Fed
El jueves, los mercados de bonos europeos, especialmente los bonos del gobierno británico, subieron, y los precios del petróleo cedieron aproximadamente la mitad del avance del miércoles. Esto impulsó el repunte estadounidense e hizo que los rendimientos cayeran aún más.
Al final del día, los operadores que apostaban a las tasas de interés esperaban recortes de dos cuartos de punto en la tasa principal de la Fed para fines de 2025. Esas probabilidades habían caído después deltroninforme de empleo del 6 de junio, pero se recuperaron una vez que los datos de inflación del miércoles estuvieron por debajo de los pronósticos.
Los economistas de Pantheon Macroeconomics señalaron que los aranceles impuestos bajo la administración Trump podrían impulsar la inflación más adelante este año. Aun así, escribieron: «La tendencia a corto plazo sigue siendo favorable, lo que permite a la Fed indicar la próxima semana que aún tiene la intención de comenzar a flexibilizar su política monetaria a finales de este año»
El Tesoro venderá bonos a 30 años por primera vez desde el máximo de mayo
El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne la próxima semana para su cuarta reunión de 2025. Se espera que las autoridades monetarias mantengan la tasa de interés de referencia a corto plazo en su rango actual de 4,25% a 4,50%, donde se ha mantenido desde diciembre. Preveían dos recortes de tasas de un cuarto de punto para finales de año.
Tras lastroncifras de empleo, algunos especularon que dichas proyecciones podrían reducirse a un solo recorte. Ahora, la mayoría de los economistas de Wall Street no prevén ninguna acción hasta una reducción de un cuarto de punto porcentual en diciembre.
El jueves a la 1 de la tarde en Nueva York, el Tesoro subastará bonos a 30 años por primera vez desde que el rendimiento de ese vencimiento alcanzó el 5,15% el 22 de mayo. Ese pico siguió a la decisión de Moody's del 16 de mayo de despojar a Estados Unidos de su máxima calificación crediticia, citando el deterioro de los indicadores fiscales.
“Los estadounidenses, especialmente los recién graduados, están preocupados por la dificultad de encontrar trabajo”, dijo Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union. “Si los despidos se intensifican este verano, aumentará el temor a una recesión y una caída del gasto del consumidor”
