Акции Toyota Motor Corporation резко упали после приобретения за 33 миллиарда долларов

Акции Toyota Motor Corporation упали примерно на 13% в среду после того, как Toyota Group сообщила о сделке по выкупу компании и ее приватизации на сумму 4,7 триллиона иен (33 миллиарда долларов). Сделка, возглавляемая Акио Тойодой, включает в себя предложение о выкупе акций Toyota Industries на сумму 26 миллиардов долларов по цене 16 300 иен за акцию.

Предложенная цена тендера была ниже 18 400 иен, которые компания предложила во вторник до объявления сделки. Сатори Аояма, глава отдела корпоративного рейтинга Fitch Ratings в Японии, заявил, что Toyota использовала перекрестное владение акциями еще в 2005 году, чтобы защитить себя от угроз поглощения.

Сделка по поглощению Toyota Motor Corporation разочаровала акционеров

Компания Toyota Industries получила предложение о выкупе акций за 33 миллиарда долларов, что потенциально может усилить контроль со стороны семьи основателей.

Сделка будет включать в себя предложение о выкупе акций поставщика текстильных ткацких станков, вилочных погрузчиков и запчастей для автомобилей Toyota Motor Corp. по цене 16 300 йен за акцию… pic.twitter.com/8k2VfqIUI7

— OutSmarting Markets (@itradeph), 3 июня 2025 г.

Компания Toyota Industries объявила о приватизации за 4,7 триллиона иен группой компаний во главе с Акио Тойодой. Этот шаг может обеспечить компании столь жеtronдолю в Японии за значительно меньшую сумму, чем ее текущая рыночная стоимость. Инвесторы, похоже, разочарованы сделкой, что отразилось на падении акций Toyota Industries на 13% 4 июня.

Объявление о сделке прозвучало в тот момент, когда японские компании сталкиваются с растущим давлением со стороны регулирующих органов и инвесторов с целью расторжения давних соглашений о взаимном владении акциями. Агентство финансовых услуг страны также выступает за сокращение числа таких соглашений. В апреле Toyota упомянула, что рассматривает возможность инвестирования в потенциальную сделку по приобретению Toyota Industries за 42 миллиарда долларов. 

«В дальнейшем подобных случаев сокращения перекрестного владения акциями внутри группы Toyota будет больше»

— Кей Окамура, управляющий директор и портфельный менеджер по Японии в Neuberger Berman.

Компания Toyota сообщила о создании новой холдинговой компании для этой сделки, в которую инвестирует около 180 миллиардов иен подразделение группы по недвижимости, Toyota Fudosan. Toyota Motor инвестирует около 700 миллиардов иен в неголосующие привилегированные акции, а председатель правления Toyota Motor Акио Тойода — 1 миллиард иен. Автомобильная компания также отметила, что другие источники финансирования будут обеспечены кредитами от Sumitomo Mitsui Banking Corporation, MUFG Bank и Mizuho Bank.

Поглощение может дать Тойоде больше влияния на уважаемого автопроизводителя, основанного его дедом, Сакичи. Главный стратег по акциям в Mizuho Securities утверждал, что выплата премии является стандартной практикой, но скидка «оставляет горький осадок». Он также отметил, что инвесторы-активисты исторически выступают против предложений о выкупе акций со скидкой.

Растут опасения относительно предложенной цены сделки

Toyota, крупнейший в мире автопроизводитель, больна… очень больна.
Toyota изо всех сил пытается генерировать постоянно положительный свободный cashcashcash cashcashcashcash cashcash доходность pic.twitter.com/nYUXjLr2gh

— AJ Investment Research (@alojoh) 28 сентября 2023 г.

предложения «trac» Он отметил, что предложенная цена была ниже средней точки диапазона оценки, указанного независимымиdent консультантами. По его словам, специальный комитет трижды просил Toyota Industries улучшить свое окончательное предложение в 16 300 иен, но оно было отклонено.

Кента Кон, бывший финансовый директор Toyota Motor, заявил, что участие председателя совета директоров связано не с контролем над бизнесом, а с его приверженностью сделке, желанием оказать поддержку на местах и ​​способствовать улучшению положения в Японии. Он также опроверг утверждение о том, что приватизация является выкупом компании менеджментом во главе с Тойодой. 

Когда Кона спросили, есть ли опасения, что предложенная цена ниже текущей рыночной стоимости Toyota Industries, он ответил, что цена тендерного предложения представляла собой значительную премию к акциям компании до того, как новость о выкупе стала достоянием общественности в конце апреля. Он считает, что это не удовлетворит некоторых акционеров, поскольку с тех пор акции выросли более чем на 40%.

Дэвид Митчинсон, главный инвестиционный директор Zennor Asset Management LLP, владеющей акциями Toyota Industries, утверждал, что цена предложения о выкупе акций была низкой по сравнению с их оценками внутренней стоимости. Он также подчеркнул, что сделка была заключена для группы Toyota, а не для акционеров Toyota Industries.

Ожидается, что Toyota Industries проведет свое ежегодное собрание акционеров 10 июня, а Toyota Motor — двумя днями позже. Эта сделка также происходит на фоне Toyota восстановить доверие к своему корпоративному управлению после многочисленных скандалов, связанных с регулированием деятельности двух дочерних компаний, включая Toyota Industries. 

Согласно заявлению, Toyota Motor и её поставщики Denso Corp., Aisin Corp. и Toyota Tsusho Corp. продадут свои акции в Toyota Industries и приобретут собственные акции, принадлежащие Toyota Industries. В заявлении также сообщается, что продажа положит конец перекрестному владению акциями между Toyota Industries и этими четырьмя компаниями. Однако Toyota Motor Company продолжит инвестировать в Toyota Industries посредством привилегированных акций.