Die Aktien der Toyota Motor Corporation brachen nach der 33 Milliarden Dollar schweren Übernahme ein

Die Aktien der Toyota Motor Corporation fielen am Mittwoch um rund 13 Prozent, nachdem die Toyota Group eine 4,7 Billionen Yen (33 Milliarden US-Dollar) schwere Übernahme des Unternehmens durch Toyota bekannt gegeben hatte. Die von Akio Toyoda geleitete Transaktion beinhaltet ein Übernahmeangebot von 26 Milliarden US-Dollar für die Aktien von Toyota Industries zu je 16.300 Yen.

Das vorgeschlagene Übernahmeangebot lag unter den 18.400 Yen, die das Unternehmen am Dienstag vor Bekanntgabe des Deals gezahlt hatte. Satory Aoyama, Leiterin des Unternehmensratings bei Fitch Ratings in Japan, erklärte, Toyota habe bereits 2005 eine wechselseitige Beteiligungsregelung eingeführt, um sich vor Übernahmeversuchen zu schützen.

Die Übernahmevereinbarung der Toyota Motor Corporation enttäuscht die Aktionäre

Toyota Industries erhielt ein Angebot über 33 Milliarden Dollar für die Privatisierung, was die Kontrolle der Gründerfamilie möglicherweise verstärken könnte.

Die Transaktion beinhaltet ein Übernahmeangebot für die Aktien des Zulieferers von Webstühlen, Gabelstaplern und Teilen für Toyota-Fahrzeuge zu einem Preis von 16.300 Yen pro Aktie… pic.twitter.com/8k2VfqIUI7

– OutSmarting Markets (@itradeph) 3. Juni 2025

Toyota Industries gab bekannt, für 4,7 Billionen Yen von einer Gruppe unter der Führung von Akio Toyoda privatisiert zu werden. Dieser Schritt könnte dem Unternehmen einetronPosition im japanischen Wirtschaftsimperium sichern – und das deutlich unter seinem aktuellen Marktwert. Die Anleger zeigten sich enttäuscht über den Deal, was sich in einem Kursrückgang der Toyota-Aktien um 13 % am 4. Juni widerspiegelte.

Die Ankündigung des Deals erfolgte zu einem Zeitpunkt, an dem japanische Unternehmen zunehmend unter Druck von Aufsichtsbehörden und Investoren stehen, langjährige Beteiligungsverflechtungen aufzulösen. Auch die japanische Finanzdienstleistungsbehörde setzt sich für ein . Toyota hatte im April angekündigt, eine mögliche 42-Milliarden-Dollar-Übernahme von Toyota Industries zu prüfen. 

„Künftig wird es vermehrt zu Auflösungen von wechselseitigen Beteiligungen innerhalb der Toyota-Gruppe kommen.“

-Kei Okamura, Managing Director und Japan Portfolio Manager bei Neuberger Berman.

Toyota gab bekannt, für die Übernahme eine neue Holdinggesellschaft zu gründen. Die Immobiliensparte des Konzerns, Toyota Fudosan, investiert rund 180 Milliarden Yen. Toyota Motor investiert etwa 700 Milliarden Yen in stimmrechtslose Vorzugsaktien, während der Vorstandsvorsitzende von Toyota Motor, Akio Toyoda, 1 Milliarde Yen beisteuert. Der Automobilhersteller teilte außerdem mit, dass die übrige Finanzierung durch Kredite der Sumitomo Mitsui Banking Corporation, der MUFG Bank und der Mizuho Bank abgesichert wird.

Die Übernahme könnte Toyoda größeren Einfluss auf den traditionsreichen Automobilhersteller verschaffen, der von seinem Großvater Sakichi gegründet wurde. Der Chefstratege für Aktien bei Mizuho Securities argumentierte, dass die Zahlung eines Aufschlags üblich sei, ein Abschlag hingegen „einen bitteren Beigeschmack hinterlasse“. Er merkte zudem an, dass aktivistische Investoren traditionell Abschläge bei Übernahmeangeboten ablehnen.

Bedenken hinsichtlich des Angebotspreises wachsen

Toyota, der weltgrößte Autohersteller, steckt in einer tiefen Krise.
Toyota kämpft darum, kontinuierlich positive freie Cashflows zu generieren cashcashcash cashcashcashcash cashcash -Rendite – pic.twitter.com/nYUXjLr2gh

— AJ Investment Research (@alojoh) 28. September 2023

Der globale Aktienanalyst Arun George argumentierte, dass einige Faktoren das Angebot „trac“ erscheinen lassen. Er merkte an, dass der Angebotspreis unter dem Mittelwert der von den beauftragten unabhängigen Finanzberatern ermittelten Bewertungsspanne liegedent Laut George forderte der Sonderausschuss Toyota Industries dreimal auf, sein endgültiges Angebot von 16.300 Yen zu verbessern, was jedoch abgelehnt wurde.

Kenta Kon, ehemaliger Finanzvorstand von Toyota Motor, erklärte, das Engagement des Vorsitzenden diene nicht der Kontrolle über das Unternehmen, sondern seinem Bekenntnis zum Geschäft, der Unterstützung vor Ort und dem Wohl Japans. Er wies zudem zurück, dass es sich bei der Privatisierung um einen von Toyoda geführten Management-Buyout gehandelt habe. 

Auf die Frage, ob Bedenken bestünden, dass das Angebot unter dem aktuellen Marktwert von Toyota Industries liege, erklärte Kon, der Angebotspreis stelle einen deutlichen Aufschlag auf den Aktienkurs vor Bekanntwerden der Übernahme Ende April dar. Er glaubt, dass dies einige Aktionäre nicht zufriedenstellen wird, da der Aktienkurs seitdem um mehr als 40 % gestiegen ist.

David Mitchinson, Chief Investment Officer von Zennor Asset Management LLP, einem Anteilseigner von Toyota Industries, argumentierte, der Angebotspreis sei im Vergleich zu ihren Schätzungen des inneren Wertes zu niedrig. Er betonte außerdem, dass das Geschäft dem Toyota-Konzern und nicht den Aktionären von Toyota Industries zugutekomme.

Toyota Industries wird voraussichtlich am 10. Juni seine jährliche Hauptversammlung abhalten, Toyota Motor zwei Tage später. Der Deal erfolgt vor dem Hintergrund, dass Toyota versucht, das Vertrauen in seine Unternehmensführung wiederherzustellen, nachdem zahlreiche regulatorische Skandale bei zwei Tochtergesellschaften, darunter Toyota Industries, aufgedeckt wurden. 

Laut der Mitteilung werden Toyota Motor und seine Zulieferer Denso Corp., Aisin Corp. und Toyota Tsusho Corp. ihre Anteile an Toyota Industries verkaufen und im Gegenzug eigene, von Toyota Industries gehaltene Aktien erwerben. Die Mitteilung enthüllte außerdem, dass durch den Verkauf die gegenseitigen Beteiligungen zwischen Toyota Industries und den vier genannten Unternehmen aufgelöst werden. Toyota Motor Company wird jedoch weiterhin über Vorzugsaktien in Toyota Industries investieren.