도요타 자동차 주가, 330억 달러 인수 후 급락

도요타 그룹이 4조 7천억 엔(330억 달러) 규모의 비상장 전환 계약을 발표한 후, 도요타 자동차 주가가 수요일에 약 13% 하락했습니다. 아키오 도요다 회장이 주도하는 이번 계약에는 도요타 산업 주식을 주당 16,300엔에 260억 달러에 매입하는 공개 매수 제안이 포함되어 있습니다.

제시된 입찰가는 회사가 거래 발표 전인 화요일에 마감했던 18,400엔보다 낮았습니다. 일본 피치 레이팅스의 기업 신용평가 책임자인 사토리 아오야마는 도요타가 인수 위협에 대비하기 위해 2005년에 상호 지분 보유 전략을 활용했다고 말했습니다.

도요타 자동차 인수 계약, 주주들에게 실망감 안겨

도요타 산업이 비상장 기업으로 전환하기 위해 330억 달러 규모의 인수 제안을 받았으며, 이는 창업주 일가의 경영권 장악을 더욱 강화할 가능성이 있다.

이번 거래는 직조기, 지게차, 도요타 자동차 부품 공급업체의 주식을 주당 16,300엔에 공개 매수하는 방식으로 진행될 예정입니다. ( 사진: pic.twitter.com/8k2VfqIUI7

— OutSmarting Markets(@itradeph) 2025년 6월 3일

도요타산업은 아키오 도요다 회장이 이끄는 컨소시엄에 의해 4조 7천억 엔에 민영화될 것이라고 발표했습니다. 이는 도요타산업이tron에 대한 지배력을 일본 될 수 있습니다. 투자자들은 이번 민영화안에 실망한 듯 보였고, 이는 6월 4일 도요타산업 주가가 13% 하락한 데 반영되었습니다.

이번 거래 발표는 일본 기업들이 오랜 기간 이어져 온 상호 지분 관계를 해소하라는 규제 당국과 투자자들의 압력에 직면하고 있는 시점에 나왔습니다. 일본 금융청 또한 으로 추진해 . 도요타는 지난 4월 도요타공업을 420억 달러에 인수하는 방안을 검토 중이라고 밝힌 바 있습니다. 

"앞으로 도요타 그룹 내에서 이처럼 상호 지분 관계를 해소하는 사례가 더 많아질 것입니다."

-케이 오카무라, 뉴버거 버먼 전무이사 겸 일본 포트폴리오 매니저.

도요타는 이번 거래를 위해 새로운 지주회사를 설립할 것이며, 그룹의 부동산 계열사인 도요타 후도산이 약 1,800억 엔을 투자할 것이라고 밝혔습니다. 도요타 자동차는 의결권 없는 우선주 형태로 약 7,000억 엔을 투자하고, 도요타 자동차 회장인 아키오 도요다는 10억 엔을 투자할 예정입니다. 또한, 도요타는 스미토모 미쓰이 은행, MUFG 은행, 미즈호 은행으로부터 대출을 받아 나머지 자금을 조달할 계획이라고 덧붙였습니다.

이번 인수로 도요다 회장은 조부 사키치 회장이 설립한 유서 깊은 자동차 회사에 대한 영향력을 더욱 확대할 수 있을 것으로 보인다. 미즈호 증권의 수석 주식 전략가는 프리미엄을 지불하는 것은 일반적인 관행이지만, 할인된 가격으로 인수하는 것은 "씁쓸한 뒷맛을 남긴다"고 지적했다. 그는 또한 행동주의 투자자들이 역사적으로 할인된 가격의 공개매수에 반대해 왔다고 덧붙였다.

이번 거래의 제시 가격에 대한 우려가 커지고 있다

세계 최대 자동차 제조업체인 도요타가 심각한 위기에 처해 있습니다.
창출하는 데 어려움을 겪고 있으며, 이로 cashcashcash cashcashcashcash cashcash ! 🤯 pic.twitter.com/nYUXjLr2gh

— AJ Investment Research (@alojoh) 2023년 9월 28일

글로벌 주식 리서치 분석가 아룬 조지는 몇 가지 요인을 고려할 때 이번 제안이 "매력적이지 않다trac. 평가 범위의 중간값보다 낮다는 점을 지적했습니다dent . 조지에 따르면, 특별위원회는 도요타 산업에 최종 제안가인 16,300엔을 세 차례나 상향 조정할 것을 요청했지만, 도요타는 이를 거부했습니다.

도요타 자동차의 전 최고재무책임자(CFO)인 곤 켄타는 회장의 참여는 사업 경영권 확보를 위한 것이 아니라 이번 거래에 대한 헌신과 현장 지원, 그리고 일본의 발전을 위한 것이라고 밝혔습니다. 그는 또한 이번 민영화가 도요다 회장이 주도한 경영진 매수라는 주장을 부인했습니다. 

곤 회장은 제안 가격이 도요타 산업의 현재 시가총액보다 낮다는 우려가 있느냐는 질문에, 공개매수 가격은 4월 말 인수 소식이 공개되기 전 주가 대비 상당한 프리미엄이 붙은 가격이라고 답했다. 그는 이후 주가가 40% 이상 상승했기 때문에 일부 주주들은 만족하지 못할 것이라고 예상했다.

도요타 공업의 주식을 보유하고 있는 제너 자산운용(Zennor Asset Management LLP)의 최고투자책임자 데이비드 미친슨은 공개매수 가격이 자사 추정 내재가치에 비해 낮다고 주장했습니다. 그는 또한 이번 거래가 도요타 그룹 전체를 위한 것이지 도요타 공업 주주들을 위한 것이 아니라는 점을 강조했습니다.

도요타산업은 6월 10일, 도요타자동차는 이틀 뒤인 6월 10일에 연례 주주총회를 개최할 예정입니다. 이번 거래는 도요타가 기업 지배구조에 대한 신뢰를 회복하려는 노력의 일환으로 이루어졌습니다. 

성명에 따르면, 도요타 자동차와 협력사인 덴소, 아이신, 도요타 츠쇼는 도요타 산업의 지분을 매각하고, 도요타 산업이 보유한 자사 지분을 인수할 예정입니다. 또한 이번 매각으로 도요타 산업과 이들 4개 회사 간의 상호 지분 관계가 해소될 것이라고 밝혔습니다. 다만, 도요타 자동차는 우선주 발행을 통해 도요타 산업에 대한 투자를 지속할 계획입니다.