Крупнейшие управляющие активами сократили holdings спотовых Bitcoin ETF на 40% после падения цен в первом квартале

В первом квартале 2025 года ведущие управляющие активами значительно сократили свои holdings в спотовых биржевых фондах (ETF) на биткоин.

Согласно новым регуляторным filings с SEC США, этот шаг является реакцией на падение цены биткоина на 12% и снижение прибыльности связанных торговых стратегий.

Этот сдвиг представляет собой осторожный поворот инвесторского настроения, особенно учитывая поток энтузиазма, с которым аналитики и инвесторы встретили эти ETF при их запуске в январе 2024 года.

Хедж-фонды возглавили отступление, при этом Millennium Management — крупнейший хедж-фонд в США — сократил свою экспозицию в ETF BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) на 41%. Компания теперь владеет 17,6 миллионами акций. Она также полностью вышла из своей доли в Invesco Galaxy Bitcoin ETF.

В то же время Millennium увеличила свои holdings в двух меньших фондах, ARK 21Shares Bitcoin ETF и Grayscale Bitcoin Mini Trust. Это может указывать на измененную стратегию в отношении фондов с разными структурами комиссий или профилями производительности.

Brevan Howard, базирующийся в Джерси, сделал то же самое. Он сократил свои holdings IBIT примерно на 15,6% за тот же период.

Хедж-фонды реагировали на крах премии на фьючерсы на биткоин по сравнению со спотовыми ценами, которая рухнула, когда трейдеры поставили на то, что несколько факторов преувеличивают спрос.

Институциональные инвесторы меняют свои holdings Bitcoin ETF

Не только хедж-фонды — государственные пенсионные фонды также переоценили свои доли. State of Wisconsin Investment Board (SWIB), среди первых институциональных инвесторов покупавших спотовые Bitcoin ETF, продала весь свой position в 6 миллионов акций IBIT в Q1 2025. Это последовало за огромной ставкой на биткоин в начале 2024 года.

Напротив, Brown University тихо вошла в пространство крипто-инвестиций с удивительным шагом, купив примерно на $4,9 миллиона акций в BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), согласно filing от 31 марта. Учебное заведение Ivy League присоединяется к растущему числу образовательных endowments, исследующих цифровые активы как часть более широких стратегий диверсификации портфеля и снижения рисков.

Тем временем, суверенные фонды являются капризным источником. Mubadala Investment Company в Абу-Даби увеличила свои holdings биткоина. Теперь она владеет более чем 8,7 миллионами акций IBIT, стоимостью $408,5 миллиона. Это указывает на то, что несколько долгосрочных институциональных инвесторов все еще видят биткоин как класс активов, даже через краткосрочные колебания.

Финансовые советники сигнализируют о продолжающемся интересе

По мере того как хедж-фонды отступают, другие классы инвесторов медленно входят. Некоторые финансовые советники и управляющие богатством удерживали или немного увеличили свою экспозицию в спотовых Bitcoin ETF в Q1.

Hightower Advisors, например, объявила о combined holdings примерно в $68 миллионов в различных биткоин-фондах. Компания также намекала годами на желание предоставлять клиентам способ инвестировать в цифровые активы через регулируемые продукты, такие как ETF.

Мэтт Хауган из Bitwise считает, что это может быть постепенным, но трансформационным шагом.

Он сказал, что то, что он будет искать больше всего, это то, начнут ли больше финансовых консультационных фирм входить на рынок, когда все данные будут доступны. Он добавил, что волна принятия — это медленно движущийся поезд, но она steadily набирает обороты.

Этот сдвиг в направлении указывает на то, что, хотя первая волна вихревого возбуждения вокруг спотовых Bitcoin ETF угасает, вторая волна (от советников и розничных инвесторов) только начинается.

Эта позиция кажется обоснованной в свете недавних данных. В начале мая, говорят, IBIT BlackRock’s видел самые высокие однодневные оттоки, когда-либо сообщаемые. Фонд потерял более $36 миллионов за одну торговую сессию.

Это было одним из крупнейших ежедневных оттоков с момента создания ETF и произошло, когда глобальное регуляторное внимание и интерес к крипто-монетам продолжали угасать.

Тем не менее, общий AUM во всех спотовых Bitcoin ETF, перечисленных в США, остается на уровне более $40 миллиардов — что указывает на то, что институциональный интерес, хотя и остывает, не исчезает.