As principais gestoras de ativos cortaram em 40% as posições em ETFs de Bitcoin à vista após a queda de preços no primeiro trimestre

No primeiro trimestre de 2025, as principais gestoras de ativos reduziram significativamente suas posições em fundos de investimento negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista.

De acordo com novos registros regulatórios com a SEC dos EUA, essa medida é uma resposta a uma queda de 12% no preço do Bitcoin e à diminuição da lucratividade nas estratégias de negociação associadas.

A mudança representa uma mudança de postura cautelosa de sentimento do investidor, especialmente dada a enxurrada de entusiasmo com que analistas e investidores receberam esses ETFs quando foram lançados em janeiro de 2024.

Fundos de hedge lideraram a retirada, com a Millennium Management — o maior fundo de hedge dos EUA — reduzindo sua exposição ao ETF iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) em 41%. A empresa agora possui 17,6 milhões de ações. Ela também saiu completamente de sua participação no ETF Galaxy Bitcoin da Invesco.

Ao mesmo tempo, a Millennium aumentou suas posições em dois fundos menores, o ETF Bitcoin ARK 21Shares e o Grayscale Bitcoin Mini Trust. Isso pode indicar uma mudança de estratégia em relação a fundos com diferentes estruturas de taxas ou perfis de desempenho.

A Brevan Howard, sediada em Jersey, fez o mesmo. Ela reduziu suas posições em IBIT em cerca de 15,6% durante o mesmo período.

Os fundos de hedge estavam respondendo a uma queda no prêmio dos futuros do Bitcoin em relação aos preços à vista, que colapsou quando os traders apostaram que vários fatores estavam exagerando a demanda.

Investidores institucionais mudam suas posições em ETFs de Bitcoin

Não apenas fundos de hedge — fundos de pensão públicos também reavaliaram suas participações. State of Wisconsin Investment Board (SWIB), entre os primeiros investidores institucionais a comprar ETFs de Bitcoin à vista, vendeu todo o seu posicionamento de 6 milhões de ações em IBIT no 1º trimestre de 2025. Isso seguiu uma grande aposta no Bitcoin no início de 2024.

Em contraste, a Universidade de Brown entrou silenciosamente no espaço de investimento em cripto com uma surpresa, comprando aproximadamente US$ 4,9 milhões em ações do iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, de acordo com um registro datado de 31 de março. A instituição da Ivy League se junta a um número crescente de fundos educacionais que exploram ativos digitais como parte de estratégias mais amplas de diversificação de portfólio e mitigação de riscos.

Enquanto isso, fundos soberanos de riqueza são uma fonte volátil. A Mubadala Investment Company, em Abu Dhabi, aumentou suas posições em Bitcoin. Ela agora possui mais de 8,7 milhões de ações IBIT, valendo US$ 408,5 milhões. Isso indica que algumas instituições de longo prazo ainda veem o Bitcoin como uma classe de ativos, mesmo através de flutuações de curto prazo.

Consultores financeiros sinalizam interesse contínuo

À medida que os fundos de hedge recuam, outras classes de investidores estão lentamente entrando. Alguns consultores financeiros e gestores de riqueza mantiveram ou adicionaram um pouco à sua exposição em ETFs de Bitcoin à vista no 1º trimestre.

A Hightower Advisors, por exemplo, anunciou posições combinadas de aproximadamente US$ 68 milhões em vários fundos de Bitcoin. A empresa também insinuou por anos o desejo de fornecer aos clientes uma maneira de investir em ativos digitais por meio de produtos regulados, como um ETF.

Matt Hougan, da Bitwise, acha que isso pode ser um movimento gradual, mas transformador.

Ele disse que o que ele mais procuraria é se, uma vez que todos os dados estiverem disponíveis, mais empresas de consultoria financeira começam a entrar no mercado. Ele acrescentou que a onda de adoção é um trem de movimento lento, mas está ganhando impulso constantemente.

Essa mudança de direção indica que, embora a primeira onda de entusiasmo alucinante em torno dos ETFs de Bitcoin à vista esteja diminuindo, essa segunda onda (de consultores e varejo) está apenas começando.

Essa postura parece justificada à luz dos dados recentes. No início de maio, diz-se que o IBIT da BlackRock viu os maiores saques diários únicos já registrados. O fundo perdeu mais de US$ 36 milhões em uma única sessão de negociação.

Esse foi um dos maiores saques diários desde a criação do ETF e ocorreu à medida que a atenção regulatória global e o interesse em moedas cripto continuavam a diminuir.

No entanto, o total de AUM em todos os ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA permanece acima de US$ 40 bilhões — indicando que o interesse institucional, embora esteja esfriando, não está desaparecendo.