トップ資産運用社は第1四半期の価格下落後、現物ビットコインETFの保有量を40％削減

2025年第1四半期、主要な資産運用社は現物ビットコイン上場投資信託（ETF）の保有量を大幅に削減した。

米国SECへの新しい規制提出によると、この動きはビットコイン価格の12％下落と、関連する取引戦略の収益性の低下に対する対応である。

この変化は、2024年1月にデビューした際にアナリストや投資家がこれらのETFに歓迎した熱狂の洪水を考えると、特に投資家のセンチメントの慎重な転換を表している。

ヘッジファンド が撤退を主導し、米国最大のヘッジファンドであるミレニアム・マネジメントは、ブラックロックのiSharesビットコイン信託ETF（IBIT）へのエクスポージャーを41％削減した。同社は現在1,760万株を保有している。また、インベスコ・ギャラクシー・ビットコインETFの持分を完全に手放した。

同時に、ミレニアムは2つの小規模ファンド、ARK 21SharesビットコインETFとグレースケール・ビットコイン・ミニ・トラストの保有量を増加させた。これは、異なる手数料構造やパフォーマンスプロファイルを持つファンドに対する戦略の変更を示している可能性がある。

ジャージーに拠点を置くブレバン・ハワードも同じ動きを見せた。同社は、同じ期間中にIBITの保有量を約15.6％削減した。

ヘッジファンドは、ビットコイン先物の現物価格に対するプレミアムが急落したことに反応していた。これは、トレーダーがいくつかの要因が需要を過大評価していると予想したためだった。

機関投資家はビットコインETFの保有をシフト

ヘッジファンドだけでなく、公的年金基金も持株を再評価した。 ウィスコンシン州投資委員会（SWIB）は、 最初の機関投資家の 一人として現物ビットコインETFを購入し、 売却した 2025年第1四半期にIBITの全600万株のポジションを売却した。これは2024年初頭のビットコインに対する大きな賭けに続くものだった。

一方、ブラウン大学は、3月31日付の提出書類によると、ブラックロックのiSharesビットコイン信託（IBIT）の約490万ドル相当の株式を購入するという驚くべき動きで、静かにクリプト投資分野に参入した。アイビーリーグのこの機関は、より広範なポートフォリオの多様化とリスク軽減戦略の一環としてデジタル資産を探求する教育機関の基金の増加する数に加わっている。

一方、 主権富国基金 は気まぐれな資金源である。 アブダビのムバー达拉投資会社はビットコインの保有量を増加させた。同社は現在、価値4億850万ドルの870万株以上のIBITを保有している。これは、一部の長期機関投資家が、短期的な変動を通じてでも、ビットコインを資産クラスとして見なしていることを示している。

金融アドバイザーは継続的な関心を示唆

ヘッジファンドが撤退する中、他の投資家層がゆっくりと動き始めている。 一部の金融アドバイザーとウェルス・マネージャーは、第1四半期に現物ビットコインETFへのエクスポージャーを維持またはわずかに増加させた。

ハイタワー・アドバイザーズは、さまざまなビットコインファンドに約6,800万ドルの合計保有量を公告した。同社は長年、ETFのような規制された製品を通じてクライアントにデジタル資産への投資方法を提供したいという願望を示唆してきた。

BitwiseのMatt Houganは、これは段階的だが変革的な動きになると考えている。

彼は、すべてのデータが利用可能になった後、より多くの金融 advisory firms が市場参入を開始するかどうかを最も注目して見ていると語った。彼は、採用の波はゆっくりと進む列車だが、着実に勢いを増していると付け加えた。

この方向性の変化は、現物ビットコインETFを取り巻く最初の波のめまぐるしい興奮が収まりつつある一方で、2番目の波（アドバイザーと小売投資家から）がまだ始まったばかりであることを示している。

この姿勢は、最近のデータを考慮すると正当化されるように感じられる。5月初旬、ブラックロックのIBITは過去最高の単一日の流出を見たと言われている。同ファンドは単一の取引セッションで3,600万ドル以上を失った。

これはETF創設以来最大の日常流出の一つであり、グローバルな規制の注目とクリプトコインへの関心が衰え続けていた時期に発生した。

それでも、米国上場すべての現物ビットコインETFの総AUMは400億ドル以上にとどまっており、機関投資家の関心が冷めつつあっても、消滅していないことを示している。