Les principaux gestionnaires d'actifs ont réduit de 40 % leurs positions dans les ETF Bitcoin au comptant après la baisse des prix au T1

Au premier trimestre 2025, les principaux gestionnaires d'actifs ont considérablement réduit leurs participations dans les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant.

Selon de nouvelles déclarations réglementaires auprès de la SEC américaine, ce mouvement est une réponse à une baisse de 12 % du prix du Bitcoin et à une rentabilité décroissante des stratégies de trading associées.

Ce changement représente un pivot prudent de l'enthousiasme des investisseurs, surtout compte tenu de la vague d'enthousiasme avec laquelle les analystes et les investisseurs ont accueilli ces ETF lors de leur lancement en janvier 2024.

Fonds spéculatifs ont mené la retraite, avec Millennium Management — le plus grand fonds spéculatif des États-Unis, qui a réduit son exposition au BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) de 41 %. L'entreprise détient désormais 17,6 millions d'actions. Elle a également complètement cédé sa participation dans l'Invesco Galaxy Bitcoin ETF.

Dans le même temps, Millennium a augmenté ses participations dans deux fonds plus petits, l'ARK 21Shares Bitcoin ETF et le Grayscale Bitcoin Mini Trust. Cela pourrait indiquer un changement de stratégie envers des fonds avec des structures de frais ou des profils de performance différents.

Brevan Howard, basé à Jersey, a fait de même. Il a réduit ses participations dans l'IBIT d'environ 15,6 % pendant la même période.

Les fonds spéculatifs réagissaient à un effondrement de la prime des contrats à terme sur le Bitcoin par rapport aux prix au comptant, qui a chuté lorsque les traders ont parie que plusieurs facteurs exagéraient la demande.

Les investisseurs institutionnels modifient leurs positions dans les ETF Bitcoin

Non seulement les fonds spéculatifs — les caisses de retraite publiques ont également réévalué leurs participations. State of Wisconsin Investment Board (SWIB), parmi les premiers investisseurs institutionnels à avoir acheté des ETF Bitcoin au comptant, a vendu a vendu la totalité de sa position de 6 millions d'actions dans l'IBIT au T1 2025. Cela a fait suite à un pari massif sur le Bitcoin au début de 2024.

En revanche, l'Université Brown est entrée discrètement dans l'espace d'investissement crypto avec un mouvement surprenant, achetant environ 4,9 millions de dollars d'actions du BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), selon une déclaration datée du 31 mars. L'institution de l'Ivy League rejoint un nombre croissant de fondations universitaires explorant les actifs numériques dans le cadre de stratégies plus larges de diversification de portefeuille et d'atténuation des risques.

Pendant ce temps, les fonds souverains sont une source capricieuse. Mubadala Investment Company à Abu Dhabi a augmenté ses participations en Bitcoin. Elle détient désormais plus de 8,7 millions d'actions IBIT, d'une valeur de 408,5 millions de dollars. Cela indique que quelques institutions à long terme voient toujours le Bitcoin comme une classe d'actifs, même à travers les fluctuations à court terme.

Les conseillers financiers signalent un intérêt continu

Alors que les fonds spéculatifs se retirent, d'autres catégories d'investisseurs entrent lentement en jeu. Certains conseillers financiers et gestionnaires de patrimoine ont maintenu ou légèrement augmenté leur exposition aux ETF Bitcoin au comptant au T1.

Hightower Advisors, par exemple, a annoncé des participations combinées d'environ 68 millions de dollars dans divers fonds Bitcoin. L'entreprise a également laissé entendre depuis des années son désir de fournir aux clients un moyen d'investir dans des actifs numériques par le biais de produits réglementés tels qu'un ETF.

Matt Hougan de Bitwise estime qu'il pourrait s'agir d'une évolution progressive mais transformatrice.

Il a déclaré que ce qu'il chercherait avant tout, une fois toutes les données disponibles, serait de voir si davantage de cabinets de conseil financier commencent à entrer sur le marché. Il a ajouté que la vague d'adoption est un train qui avance lentement, mais qui gagne régulièrement en vitesse.

Ce changement de cap indique que, tandis que la première vague d'enthousiasme frénétique autour des ETF Bitcoin au comptant s'estompe, la deuxième vague (provenant des conseillers et des particuliers) ne fait que commencer.

Cette position semble justifiée à la lumière des données récentes. Début mai, on a rapporté qu'IBIT de BlackRock a connu les sorties de fonds journalières les plus importantes jamais enregistrées. Le fonds a perdu plus de 36 millions de dollars en une seule séance de négociation.

Il s'agissait de l'une des plus importantes sorties journalières depuis la création de l'ETF, survenue alors que l'attention réglementaire mondiale et l'intérêt pour les cryptomonnaies continuaient de diminuer.

Néanmoins, l'encours total (AUM) de tous les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis reste supérieur à 40 milliards de dollars, ce qui indique que l'intérêt institutionnel, bien qu'en refroidissement, ne disparaît pas.