Федеральная резервная система не будет снижать процентные ставки в этом году
- Федеральная резервная система не снизит процентные ставки в этом году благодаря упорной инфляции и устойчивому рынку труда.
- Ключевые отчеты по инфляции показывают, что рост цен все еще превышает целевой показатель ФРС в 2%.
- Данные по занятости за декабрь показали создание 256 000 новых рабочих мест при уровне безработицы 4,1%, что делает снижение ставок маловероятным.
Забудьте о снижении ставок в этом году. Федеральная резервная система не отступает, несмотря на все мольбы Уолл-стрит о передышке. Инфляция упряма, рынок труда не желает охлаждаться, а правительство накапливает дефицит, словно завтра не будет.
Согласно согласно Bank of America, нет никаких шансов, что ФРС снизит ставки в 2025 году. «Инфляция застряла выше целевого уровня», — сказал экономист Стивен Джунео. «Экономическая активность сильна, и рынок труда, по-видимому, стабилизировался».
Это не то, что хотел услышать кто-либо. Еще несколько месяцев назад чиновники ФРС намекали на снижение ставок на полный процентный пункт в 2025 году. К декабрю эти ожидания были сокращены вдвое.
Отчеты об инфляции и рынок труда, который не сдается
На этой неделе все внимание приковано к двум отчетам Бюро статистики труда. Индекс цен производителей (PPI) снизился во вторник, за ним последует индекс потребительских цен (CPI) в среду.
Оба отчета покажут, насколько инфляция остается липкой. В декабре ежемесячный рост PPI составил 0,3%, при этом базовый показатель (исключая продукты питания и энергию) вырос на ту же величину. Годовая ставка PPI за ноябрь достигла 3%, а базовая инфляция — 3,5% — это самые высокие показатели с февраля 2023 года.
CPI выглядит не лучше. Прогнозисты ожидают роста общей инфляции на 0,3% и базовой инфляции на 0,2% в декабре. В годовом исчислении эти цифры составляют 2,9% и 3,3% соответственно. Федеральная резервная система хочет, чтобы инфляция составляла 2%. Эти цифры кричат: «Не произойдет».
Тем временем рынок труда продолжает усложнять ситуацию. Декабрьский отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе показал добавление 256 000 новых рабочих мест, а уровень безработицы снизился до 4,1%. Двойной мандат ФРС по стабильности цен и полной занятости сталкивается, делая практически невозможным обоснование снижения ставок. Джунео даже предположил, что ФРС может пойти в противоположном направлении.
«Риски следующего шага смещены в сторону повышения», — сказал он. ФРС полагается на индекс цен личных потребительских расходов (PCE) для своих прогнозов по инфляции, но как PPI, так и CPI влияют на эти данные.
Если базовая инфляция PCE превысит 3% или долгосрочные инфляционные ожидания станут неустойчивыми, повышение ставок может вернуться на повестку дня. На данный же время ожидается, что центральный банк сохранит ставки на текущем уровне.
Согласно согласно инструменту FedWatch группы CME, практически нет шансов на изменение ставок на встрече 28–29 января. Что касается остальной части года, трейдеры склоняются к тому, что снижений не будет вообще.
Дефицит правительства и раздувающийся долг
Пока Федеральная резервная система борется с инфляцией и занятостью, федеральное правительство плавает в красных чернилах. Дефицит в декабре составил 86,7 миллиарда долларов, что звучит как улучшение — пока вы не посмотрите на общую картину.
В первом квартале финансового года дефицит составил 710,9 миллиарда долларов, что на удивительные 39,4% больше, чем в аналогичный период прошлого года. Расходы выросли, налоговые поступления снизились, а стоимость финансирования достигла небывалых высот.
Национальный долг теперь превысил 36 триллионов долларов. Только проценты по долгу достигли 308,4 миллиарда долларов в течение финансового 2025 года, что на 7% больше, чем в прошлом году. К концу года эти расходы, как ожидается, превысят 1,2 триллиона долларов, побив рекорд, установленный в 2024 году. Правительство тратит на проценты больше, чем на что-либо еще, за исключением социального обеспечения, обороны и здравоохранения.
Доходность казначейских облигаций не помогает. Хотя краткосрочная доходность оставалась стабильной, долгосрочные ставки растут. 10-летняя казначейская облигация недавно достигла 4,8%, увеличившись на 0,4 процентных пункта всего за месяц. Рост доходности делает заимствования для правительства более дорогими, добавляя к и без того огромному долговому бремя.
В то же время государственные расходы стремительно растут. Расходы в первом квартале были на 11% выше, чем в прошлом году, в то время как налоговые поступления упали на 2%. Это суровое сочетание, которое не показывает признаков ослабления. Этот фискальный хаос делает еще труднее для ФРС обосновать смягчение денежно-кредитной политики. Снижение ставок может разжечь инфляцию, что является последним, чего кто-либо хочет прямо сейчас.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
