연방준비제도는 올해 금리 인하를 하지 않을 것입니다

올해 금리 인하는 기대하지 마세요. 월가가 아무리 금리 인하를 간청해도 연준은 꿈쩍도 하지 않을 겁니다. 인플레이션은 고착화되고 있고, 노동 시장은 진정될 기미를 보이지 않으며, 정부는 마치 내일이 없는 것처럼 defi를 쌓아가고 있습니다.

따르면 연준이 2025년에 금리를 인하할 가능성은 없다. 경제학자 스티븐 주노는 "인플레이션이 목표치 위에 머물러 있다"며 "경제 활동은 활발tron노동 시장은 이제 안정된 것으로 보인다"고 말했다.

누구도 듣고 싶어 하지 않았던 소식입니다. 불과 몇 달 전만 해도 연준 관계자들은 2025년에 금리를 1%포인트 인하할 가능성을 시사했습니다. 그런데 12월이 되자 그 금리 인하 폭은 절반으로 줄어들었습니다.

물가상승률 보고서와 멈추지 않는 노동 시장

이번 주에는 노동통계국에서 발표하는 두 가지 보고서에 모든 관심이 집중되고 있습니다. 화요일에는 생산자물가지수(PPI)가 하락했고, 수요일에는 소비자물가지수(CPI)가 발표될 예정입니다.

두 지표 모두 인플레이션이 얼마나 경직되어 있는지를 보여줄 것입니다. 12월 생산자물가지수(PPI)는 전월 ​​대비 0.3% 상승했으며, 근원 PPI(식품 및 에너지 제외)도 같은 폭으로 올랐습니다. 11월 연간 PPI 상승률은 3%, 근원 인플레이션은 3.5%를 기록했는데, 이는 2023년 2월 이후 최고치입니다.

소비자물가지수(CPI) 전망도 그다지 밝지 않습니다. 전문가들은 12월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 0.3%, 근원 물가상승률이 0.2% 오를 것으로 예상하고 있습니다. 연간 기준으로 환산하면 각각 2.9%와 3.3%에 해당합니다. 연준은 물가상승률 목표치를 2%로 설정했는데, 이러한 수치는 "절대 달성 불가능"이라는 경고를 보내고 있습니다

한편, 노동 시장은 상황을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다. 12월 비농업 고용 보고서에 따르면 25만 6천 개의 새로운 일자리가 추가되었고, 실업률은 4.1%로 하락했습니다. 연준의 물가 안정과 완전 고용이라는 두 가지 책무가 충돌하면서 금리 인하를 정당화하기가 거의 불가능해졌습니다. 주노 연준 의장은 심지어 금리 인하가 오히려 반대 방향으로 갈 수도 있다고 시사했습니다.

그는 "다음 금리 인상 가능성에 대한 위험은 금리 인상 쪽으로 기울어져 있다"고 말했다. 연준은 인플레이션 예측에 개인소비지출(PCE) 물가지수를 활용하는데, 생산자물가지수(PPI)와 소비자물가지수(CPI) 모두 이 데이터에 포함된다.

근원 개인소비지출(PCE) 물가상승률이 3%를 넘어서거나 장기 물가상승 기대치가 불안정해지면 금리 인상 가능성이 다시 제기될 수 있다. 하지만 당분간 중앙은행은 금리를 동결할 것으로 예상된다.

따르면 1월 28~29일 회의에서 금리 변동이 있을 가능성은 거의 없습니다. 올해 나머지 기간 동안에도 금리 인하는 없을 것이라는 전망이 지배적입니다.

정부 재정 defi와 급증하는 부채

연준이 인플레이션과 고용 문제로 고심하는 동안, 연방 정부는 막대한 적자에 허덕이고 있습니다. 12월 defi적자는 867억 달러로, 언뜻 보기에는 개선된 것처럼 보이지만, 전체적인 상황을 살펴보면 그렇지 않습니다.

회계연도 1분기 재정 적자는 7,109억 달러에 달했는데, 이는 지난해 같은 기간보다 무려 39.4%나 증가한 수치입니다. 지출은 늘었지만 세수는 감소했고, 재정 조달 비용은 천정부지로 치솟았습니다.

국가 부채가 이제 36조 달러를 넘어섰습니다. 2025 회계연도에 이자 지급액만 해도 현재까지 3,084억 달러에 달해 전년 대비 7% 증가했습니다. 연말까지 이자 비용은 1조 2천억 달러를 돌파하여 2024년에 세운 기록을 경신할 것으로 예상됩니다. 정부는 사회보장, 국방, 의료비를 제외하면 이자 지출이 가장 많은 분야입니다.

국채 수익률이 상황을 악화시키고 있습니다. 단기 수익률은 안정세를 유지하고 있는 반면, 장기 금리는 상승하고 있습니다. 10년 만기 국채 수익률은 최근 4.8%를 기록했는데, 이는 한 달 만에 0.4%포인트 오른 수치입니다. 수익률 상승은 정부의 자금 조달 비용을 증가시켜 이미 막대한 정부 부채를 더욱 가중시키고 있습니다.

동시에 정부 지출은 급증하고 있습니다. 1분기 지출은 지난해보다 11% 증가한 반면, 세수는 2% 감소했습니다. 이러한 가혹한 상황은 개선될 기미를 보이지 않고 있습니다. 이러한 재정 혼란으로 인해 연준은 금리 인하를 정당화하기가 더욱 어려워지고 있습니다. 금리 인하는 인플레이션을 부추길 수 있는데, 이는 현재 누구도 원하지 않는 상황입니다.