Перегретые акции и криптовалюты откатываются назад на фоне резкого роста волатильности, угрожающего бычьему рынку

На этой неделе на Уолл-стрит царила крайне неспокойная атмосфера. Акции сильно упали, криптовалютные рынки обвалились, а волатильность вернулась с новой силой.

Индекс S&P 500 упал на 3% в середине недели после того, как Федеральная резервная система опубликовала неоднозначные данные, заставив трейдеров гадать, что будет дальше. Пятничный рост на 1,1% принес некоторое облегчение, но это даже не покрыло весь ущерб. Bitcoin удалось восстановиться после падения до 95 000 долларов, и сейчас он находится в районе 97 000 долларов.

Федерального резервного банка Чикаго Остин Гулсбиdentпопытался успокоить ситуацию во время интервью. Он упомянул , что инфляционные тенденции выглядят благоприятно, и у процентных ставок еще есть потенциал для снижения. Но успокаивающие слова не приносят дохода. Инвесторы видят рост доходности облигаций и рынок, который кажется более хрупким, чем когда-либо.

Криптовалюты и акции сильно пострадали, когда пришло осознание реальности

Месяц начался с размахом. Рынки были воодушевлены сезонными благоприятными факторами, более мягким прогнозом ФРС и оптимизмом в отношении бурно развивающейся экономики. Все были настроены оптимистично в отношении спекулятивных инвестиций. Криптовалютные рынки ликовали, акции технологических компаний взлетали, а низкокачественные, высокорискованные активы росли с невероятной скоростью. Но этот праздник продлился недолго.

Возьмем, к примеру, MicroStrategy. Компания, пользовавшаяся популярностью у Bitcoin магнатов, в этом месяце упала более чем на 30%. За ней последовали и другие спекулятивные инструменты.

Аналитики составляли свои прогнозы на 2025 год, представляя, что всё будет прекрасно. Однако оказалось, что эти прогнозы мало что значат, когда доходность казначейских облигаций растёт, а индекс экономических сюрпризов снижается.

Неразбериха в политике ФРС нервирует

Заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла о вступлении в «новую фазу» политики по сути означали: «Мы не уверены, что будет дальше, но мы вас сообщим». Эта неопределенность — не совсем то, что хотели услышать трейдеры.

На этой неделе распродажа навевает воспоминания о декабре 2018 года, когда жесткая позиция ФРС привела к обвалу рынков. Тогда причиной хаоса стали пошлины и агрессивное повышение процентных ставок. На этот раз проблемы другие, но не менее тревожные.

Федеральная резервная система намекнула, что, возможно, приближается к нейтральной процентной ставке, но никто не может прийти к единому мнению о том, что это вообще означает. Несмотря на все эти разговоры, экономика США по-прежнему держится на плаву. Рост ВВП превышает долгосрочный тренд, а прогнозы корпоративной прибыли на 2025 год остаются стабильными.

Кредитные рынки в порядке, и общий бычий тренд пока не рухнул. Однако отрицательная динамика рынка становится серьезной проблемой. Экономически чувствительные сектора испытывают трудности, и аналитики говорят, что у ситуации есть лишь короткий промежуток времени для улучшения, прежде чем фондовый рынок начнет посылать более негативные сигналы.

Ситуация на рынке жилья выглядит не намного лучше. При высокой доходности он застрял в подвешенном состоянии. Нет никакой динамики, и ничего не изменится, пока процентные ставки существенно не снизятся.

Некоторые аналитики утверждают, что у этого бычьего рынка еще есть потенциал для роста. Исторически сложилось так, что бычьи рынки после 1945 года в среднем длятся более пяти лет. Но эта статистика вводит в заблуждение. Длительные периоды роста с 1987 по 2000 год и с 2009 по 2020 год искажают данные. В обоих этих бычьих рынках наблюдались резкие коррекции акций, которые едва не завершили празднование на ранней стадии.