Фондовый рынок был на очень странных американских горках с 2025 года, и у него все паникует на Уолл -стрит. Ну, любой, кроме Уоррена Баффетта. В любом случае, S & P 500 и NASDAQ 100 снижаются более чем на 10%, а великолепные 7 акций работают настолько ужасно, что стали чем -то вроде смущения на данный момент.
Трейдеры сейчас бросают вокруг одной фразы: dot-com 2.0. Время не случайно. В этом месяце отмечается 25 лет с тех пор, как взорвал оригинальный интернет -пузырь и вытер триллионы. Теперь, в марте 2025 года, когда в Белом доме в Белом домеdent Трамп, инвесторы наблюдают за теми же знаками, которые снова появляются - в это время, когда ИИ подпитывается.
Митинг на этот раз начался в октябре 2022 года, когда акции отскочили от своих минимумов. В течение следующих 16 месяцев S & P 500 выросла на 72%, добавив рыночную стоимость более 22 триллионов долларов. Затем в прошлом месяце он достиг пика и снова начал идти. NASDAQ 100 упал более 10%, официально вступив в коррекционную территорию. Эта падение в настоящее время вызывает воспоминания от 24 марта 2000 года, когда S & P 500 достиг рекордного максимума, который не достигнет снова до 2007 года. Три дня спустя Nasdaq 100 закрылся на своем рекордно высоком уровне, а затем разбился и оставался в течение более 15 лет.
AI Crash следует за той же игрой, что и пузырь Dot-Com
В последний раз, когда это произошло, это началось в августе 1995 года, когда Netscape Communications Corp. стала публичной. Этот IPO начал дикий пятилетний технический бум. Между этим до марта 2000 года S & P 500 почти утроился. NASDAQ 100 подскочил более чем на 700%. Тогда все рухнуло. К октябрю 2002 года NASDAQ потерял более 80% своей стоимости, а S & P 500 был сокращен пополам.
Прямо сейчас, это акции искусственного интеллекта, которые делают тяжелую работу. Большие технологические названия, такие как Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft и Nvidia, наливают cash для создания инфраструктуры ИИ. Согласно оценкам, только в этом году эти четыре компании - алфавит, Amazon, Meta и Microsoft - потратят около 300 миллиардов долларов на капитальные инвестиции на ИИ. И, несмотря на ожог, они все еще ожидают, что они притянут к свободному cash потоку 234 миллиарда долларов.
Это большая разница в 2000 году. В то время бум был построен на шумихе и стартапах, у которых не было денег. быстро теряли cash «У вас было огромное количество компаний в 200 лучших рыночной капитализации, которая имела негативную скорость сжигания», - сказал Кен Фишер, председатель Fisher Investments. «То, что делает пузырь пузырьком, - это негативная скорость сжигания. Компании в 2000 году были просто приняты как хорошие, из -за Интернета был менталитет« по -другому ».
Винод Хосла, соучредитель Khosla Ventures, который был рядом с первоначальным безумием дотком, сказал: «У инвесторов есть две эмоции: страх и жадность. Я думаю, что мы перешли от страха к жадности.
И это именно то, что происходит снова. Уолл -стрит бросает деньги на все, что имеет «ИИ» в пресс -релизе. Но есть разрыв между прибылью и обещанием. Как и в 2000 году, оценки сходят с ума.
Инвесторы помнят ложь дот-кома, и теперь они видят ажиотаж искусственного искусства
Бум ИИ выглядит по -разному на бумаге, но структура кажется одинаковой. Дарон Ацемоглу, экономист из MIT и лауреат Нобелевской премии, сказал: «В Интернете было много шумихи, которая осуществилась задолго до того, как у кого -то была бизнес -модель для зарабатывания денег из Интернета. Вот почему у вас был интернет -бум и интернет -бюст».
Во время увлечения дотком компании пробирались на рынок. Некоторые только что ударили «.com» на свои имена, чтобы стать публичным. Там не было никаких доходов. Нет реальных пользователей. Просто vibe. Композит NASDAQ имел соотношение цены и прибыли 90 в какой-то момент в 1999 году. Сегодня это около 35 лет, но Уолл-стрит знает, что число не рассказывает всю историю. Тогда они прекратили даже использовать нормальные показатели оценки. Они начали измерять успех с помощью «кликов мыши» и «глазных яблок». Вот как далеко все прошло.
Энтони Саглимбен, главный рыночный стратег в Ameriprise Financial, сказал: «Я помню, как брокеры тратили столько времени на свои личные счета, как и их клиенты». Они делали столько же из своих инвестиций, сколько и их зарплата ».
По меньшей мере 13 компаний в NASDAQ 100 сжигали cash по состоянию на март 2000 года, включая такие имена, как Amazon.com, Xo, Dish, Ciena, Nextel, PeopleSoft и Inktomi. Это не помешало людям покупать акции в таких компаниях, как Pets.com и Webvan.
Джули Уэйнрайт, бывший генеральный директор Pets.com, вспомнила, как быстро распространилась мания. «Это был захват земли», - сказала она. Компания получила повышение в июне 1999 года, когда Amazon и другие инвестировали 50 миллионов долларов. «Вскоре после этого я думаю, что семь других компаний домашних животных были профинансированы. Это абсолютно не имело смысла». Pets.com стал публичной в феврале 2000 года и ушел к ноябрю.
Даже громкие имена испортили это. Стив Кейс, бывший генеральный директор AOL, продлил слияние Time Warner в январе 2000 года - прямо на пике. На бумаге это выглядело StronG. В реальной жизни это не удалось. Слияние забито, и к 2009 году все это было мертвым.
«Интернет был такой большой идеей, что оказало такое преобразующее влияние на общество, на бизнес, на мир, что те, кто играл в него в безопасности, обычно остались позади», - сказал Стив. «Это приводит к такому вниманию к массовым инвестициям, чтобы убедиться, что вы не оставите позади, некоторые из которых будут работать, многие из которых не будут работать».
Уолл -стрит наблюдает за историей повторяется с большими долларами
После пузыря Dot-Com потребовалось всего несколько вещей, чтобы опустить всю фантазию. Федеральная резервная система начала печать процентные ставки, чтобы замедлить рынок. Затем Япония проскользнула в рецессию. Внезапно больше никто не хотел играть на деньги, потерявшие деньги.
Джим Грант, основатель наблюдателя за процентной ставкой Гранта, сказал: «Они были правы, если бы они были оптимистичны в отношении бизнес -перспектив для Интернета. Были ли они правы платить, вы знаете, в 10 раз за Sun Microsystems и проиграли, как 95% своих денег?» Нет. »
И он не ошибается. Технология в аварии в конечном итоге изменила мир. Но инвесторам не платили. Время было неверным. Риск был глупым.
Роб Арнотт, основатель исследовательских филиалов, сказал: «Это происходило постепенно, то есть объявление об объятиях Интернета. Люди - это существа привычки, а принятие интернета для большинства из нас было постепенным. Сегодня мы используем Интернет для всего. Еще в 2000 году, это было не так правдивым».
Но это не стирает потери. Авария Dot-Com вытерла около 5 триллионов долларов. И те же ошибки вернулись на Уолл -стрит - на этот раз одеваться как машинное обучение. Если сценарий снова разыгрывается, громкие имена могут выжить. Остальное не будет. И те, кто все еще держит сумку, снова влюбились в ажиотаж.
Уолл -стрит видел этот фильм раньше. Теперь интересно, как это заканчивается на этот раз.
