Издание Crypto Mom, входящее в состав SEC, предупреждает разработчиков DeFi

Член целевой группы SEC по криптовалютам Хестер Пирс предупредила, что кредитование и хранилища в блокчейне подпадают под действие законов о ценных бумагах. В своем блоге в среду она настаивала на том, что разработчикам следует сосредоточиться на функциональности и дизайне своих инструментов, а не на том, как их технологии защищают их от закона.

Она призвала их прекратить искажать и обходить существующие законы, чтобы лишь создать исключение для своей криптовалютной деятельности. «Вас ждет болезненное падение», — предупредила она.

Комментарии Пирса прозвучали на фоне пересмотра Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) своего подхода к регулированию цифровых активов. В марте прошлого года агентство опубликовало руководство по федеральным законам о ценных бумагах, касающимся стейкинга протоколов, аирдропов, майнинга протоколов и обернутых криптоактивов. В руководстве также была изложена новая таксономия между цифровыми ценными бумагами и криптоактивами, которые не могут считаться ценными бумагами.

Хотя при нынешнем руководстве SEC заняла более конструктивную позицию по отношению к криптоиндустрии, Пирс отметил, что требования к соблюдению нормативных требований в отношении продуктов, выполняющих регулируемые финансовые функции, остаются неизменными.

Ее последние комментарии также подтверждают позицию, которую она отстаивала в предыдущих выступлениях: инновации в области блокчейна не следует путать с регуляторной неприкосновенностью.

Пирс говорит, что она понимает разницу между хранилищами и платформами для выдачи кредитов

Это предупреждение особенно актуально для разработчиков децентрализованных финансов (DeFi), создающих хранилища, приносящие доход, рынки кредитования и другие автоматизированные инвестиционные продукты.

Хотя многие протоколы DeFi полагаются на смарт-tracвместо традиционных посредников, Пирс отметил, что регулирующие органы будут уделять больше внимания экономической сущности продукта, а не его децентрализованной архитектуре.

Пирс посоветовала разработчикам, если их деятельность связана с ценными бумагами, сотрудничать с комиссией для соблюдения требований законодательства. В идеале, ее комментарии должны дополнять предыдущие замечания о токенизированных ценных бумагах.

Тогда она отметила, что активы по-прежнему являются ценными бумагами, независимо от того, выпущены или торгуются в сетях блокчейна. Это более масштабные попытки внести некий порядок в криптосреду.

Эти заявления показали, что юрисдикция SEC не уменьшается от того факта, что ценные бумаги торгуются в традиционных системах или на основе технологии блокчейн. Аналогичная логика применима и к криптохранилищам, где пользователи получают проценты на токены. Однако управление хранилищами варьируется от полной автоматизации до полного человеческого управления. Как отметил Пирс, такие различия важны, поскольку управление базовым активом или делегирование инвестиционных полномочий может привести к тому, что рассматриваемые ценные бумаги будут подлежать регулированию со стороны SEC.

Она отметила: «Например, займы в блокчейне, в зависимости от мотивов сторон, плана распределения и других соответствующих факторов, могут иметь признаки облигаций, являющихся ценными бумагами. Участие в управлении хранилищами и стратегиях кредитования также может затрагивать вопросы, связанные с инвестиционным консультированием»

Однако она добавила, что здесь нет универсального решения; скорее, SEC будет оценивать каждый криптоактив индивидуально, чтобы определить применимость закона. Она также призвала разработчиков проконсультироваться с комиссией по поводу пределов регулирования и предложить модернизацию существующих правил.

Она по-прежнему планирует свой уход из SEC в ноябре, на этот раз для работы в академической сфере в юридической школе Университета Реджент; с января 2025 года она возглавляет целевую группу Комиссии по криптовалютам.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и законодательные органы работают над введением дополнительных нормативных актов

С другой стороны, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в настоящее время пересматривает вопрос токенизации. Недавние обращения от регистраторов ценных бумаг с Уолл-стрит призывают их обращать внимание на токены, выпущенные самими компаниями, поскольку токены третьих лиц не гарантируют никаких прав акционеров.

В то же время Конгресс рассматривает законопроект CLARITY Act, призванный уточнить юрисдикцию регулирующих органов как SEC, так и CFTC, что еще больше подогревает продолжающуюся дискуссию о регулировании криптовалют в США.

В конечном счете, позиция Пирса оставляет открытой возможность для нерегулируемых хранилищ и механизмов кредитования, но не оставляет сомнений в том, что технология блокчейн не равнозначна соблюдению требований законодательства о ценных бумагах.