Партнеры OpenAI по центрам обработки данных накапливают долги в размере 100 миллиардов долларов из-за роста объемов разработки ИИ

Партнеры OpenAI влезают в огромные долги, почти в 100 миллиардов долларов, чтобы удовлетворить ее экстремальные вычислительные потребности.

Компания, стоящая за ChatGPT, сама не берёт кредиты. Она использует чужие деньги для создания империи центров обработки данных, которая, по её словам, необходима для обучения более интеллектуальных моделей и удовлетворения растущего мирового спроса. Один из руководителей OpenAI выразился просто: «Как [OpenAI] использует чужие балансы?»

Вот так всё и происходит. И это работает… для них.

Такие крупные компании, как SoftBank, Oracle и CoreWeave, уже заняли не менее 30 миллиардов долларов для инвестиций в OpenAI или создания инфраструктуры, необходимой для поддержки его моделей. По данным Financial Times, группа банков завершает оформление ещё 38 миллиардов долларов в виде новых кредитов для финансирования новых объектов через Oracle и Vantage Data Centers.

Oracle, SoftBank, CoreWeave расширяют заимствования для поддержки развития OpenAI

Oracle уже привлекла 18 миллиардов долларов в виде корпоративных облигаций для оплаты своей части. Но это лишь малая часть того, что, по прогнозам аналитиков, ожидается. По оценкам KeyBanc Capital Markets, компания Ларри Эллисона может взять на себя долг в размере 100 миллиардов долларов в течение следующих четырёх лет только для выполнения своихtracпо OpenAI.

К ним относится предстоящая сделка по финансированию на сумму 38 миллиардов долларов для площадок Vantage, разрабатываемых в Техасе и Висконсине. Vantage не собирается идти на это вслепую, планируя использовать компании специального назначения (SPV), чтобы защитить себя в случае неблагоприятных последствий. Эти неясные структуры кредитования, включая компании с переменной процентной ставкой, гарантируют, что инвесторы не пострадают, если Oracle не выплатит кредит.

SoftBank тоже идёт ва-банк. В этом году компания привлекла 20 миллиардов долларов на проекты, связанные с ИИ, причём крупнейшая ставка — на OpenAI. Некто, близкий к SoftBank, якобы сообщил, что 1 миллиард долларов из 8,5 миллиарда долларов, выделенных на OpenAI, уже выплачен. Остальные средства пошли на погашение других старых облигаций, а не на новые инвестиции.

Затем идёт CoreWeave, которая поставляет вычислительные мощности Microsoft и косвенно OpenAI поtracс Microsoft. Компания взяла в долг более 10 миллиардов долларов на аренду достаточного количества площадей в центрах обработки данных для поддержания бесперебойной работы этого конвейера.

Blue Owl и Crusoe занимают миллиарды через SPV для создания сайтов OpenAI

Blue Owl Capital и Crusoe также активно участвовали в развитии OpenAI. Вместе они создали совместную компанию специального назначения (SPV) для строительства первого в США центра обработки данных OpenAI в Абилине, штат Техас, используя кредит в размере 10 миллиардов долларов от JPMorgan. Oracle подписала 17-летний договор аренды, который покрывает весь кредит. Но есть одна загвоздка: если Oracle перестанет платить, JPMorgan получит контроль над землёй и зданием без каких-либо обязательств со стороны Blue Owl или Crusoe.

Blue Owl также воспользовалась услугами другой полностью принадлежащей ей компании специального назначения (SPV), чтобы получить кредит в размере 18 миллиардов долларов у преимущественно японских банков для строительства второго объекта в Нью-Мексико, связанного с OpenAI. Oracle также арендует этот объект.

В общей сложности, вокруг имени OpenAI вращается 100 миллиардов долларов в виде облигаций, частных займов и банковских долгов. Согласно данным Janus Henderson за 2024 год, это ставит компанию в один ряд с AT&T, Comcast, Volkswagen и Toyota.

И эта цифра, возможно, уже устарела. Некоторые партнёрские займы даже не отмечены как связанные с OpenAI, хотя на самом деле это так.

Между тем, OpenAI ведет свою финансовую отчетность безупречно. У компании есть кредитная линия в размере 4 миллиардов долларов от американских банков, к которой она не прикасалась. Нет рисков для баланса. Нет проблем.

Но её обязательства огромны. За восемь лет компания заключила контракты на вычислительные технологии на сумму 1,4 триллиона долларов, что значительно превышает её ожидаемый годовой доход в 20 миллиардов долларов. Компания заявляет, что эти сделки необходимы.

По их словам: «Создание инфраструктуры ИИ — это самое важное, что мы можем сделать для удовлетворения растущего мирового спроса. Текущий дефицит вычислительных мощностей — самое серьёзное препятствие для роста OpenAI».