Акции Nvidia падают, так как Китай запускает антимонопольное расследование

Акции Nvidia понесли убытки в понедельник, упав на 3%, после того как китайские регуляторы объявили о формальном антимонопольном расследовании в отношении компании.

Корпоративные расследование Расследование ведет Государственное управление по регулированию рынка (SAMR), которое изучает приобретение израильской технологической компании Mellanox Technologies компанией Nvidia за $6,9 млрд в 2020 году.

Сделка включала соглашения, которые китайское правительство теперь утверждает, могли нарушить ее антимонопольные законы. Заявление китайского регулятора, переведенное CNBC, гласило, что он действует «в соответствии с законом» для расследования Nvidia по поводу «ограничительных условий», связанных со сделкой с Mellanox.

Расследование вызвало опасения относительно способности Nvidia работать на одном из своих крупнейших рынков, особенно в то время, когда глобальная чиповая индустрия сталкивается с растущими геополитическими вызовами.

Чиповые войны обостряются между США и Китаем

Все это лишь добавляет топлива в текущую чиповую войну между США и Китаем. Администрация Байдена недавно ужесточила экспортный контроль на полупроводники, запретив Nvidia и другим американским производителям чипов продавать свои самые передовые ИИ-чипы китайским покупателям.

Эти ограничения являются частью более широкой стратегии по предотвращению доступа Китая к технологиям, которые могут улучшить его военные возможности.

В ответ на санкции США Nvidia создала урезанные версии своих ИИ-чипов, чтобы оставаться в соответствии с регуляциями, продолжая вести бизнес в Китае. Однако этих мер оказалось недостаточно для снятия напряженности.

Китайское расследование в отношении Nvidia можно рассматривать как ответ на торговую политику США, которая неоднократно нацеливалась на технологический сектор Китая.

США также не отступают. Ранее в этом месяце администрация Байдена объявила о новом раунде ограничений, направленных на производителей оборудования для полупроводников. Эти ограничения, в сочетании с предыдущими мерами, значительно ограничили поток передовых технологий в Китай.

Тем временем избранный президент Дональд Трамп, который вступит в должность в январе, пообещал еще более жесткие торговые меры, включая предложенный 60-процентный тариф на китайские товары.

Действия Китая в отношении Nvidia следуют аналогичным шагам, направленным против других американских технологических компаний. В 2023 году китайский регулятор кибербезопасности запретил использование чипов Micron Technology в проектах критической инфраструктуры, заявив, что они не прошли проверку безопасности. Micron сообщил, что почти половина его выручки, связанная с китайскими клиентами, может оказаться под угрозой из-за запрета.

Глобальные антимонопольные проблемы Nvidia

Ранее в этом году Министерство юстиции США запустило собственное расследование деловой практики Nvidia. Чиновники изучали утверждения о том, что компания затрудняла клиентам переход к поставщикам-конкурентам и накладывала штрафы на покупателей, которые не использовали исключительно чипы Nvidia.

Франция также нацелилась на Nvidia в 2023 году. Антимонопольное агентство страны расследовало доминирование компании на рынке ИИ-чипов, при этом глава агентства предупредил, что Nvidia может столкнуться с обвинениями в будущем.

Европейский союз также проводит расследование на ранней стадии по поводу потенциальных антиконкурентных практик на рынке ИИ-оборудования. GPU Nvidia, изначально разработанные для видеоигр, стали незаменимыми для обучения моделей искусственного интеллекта и запуска сложных приложений.

С появлением конкурентов, таких как Amazon, работающих над созданием собственных чипов, монополия компании находится под давлением. Тем не менее, в настоящее время GPU Nvidia пользуются таким высоким спросом, что они часто продаются по десяткам тысяч долларов за штуку.

Более широкая картина

Расследование в отношении Nvidia является частью более крупной экономической битвы между США и Китаем. За последние шесть лет торговая напряженность резко возросла. В свой первый срок Дональд Трамп инициировал торговую войну с Китаем, введя тарифы на товары на миллиарды долларов.

Теперь, готовясь вернуться к власти, Трамп пообещал занять еще более жесткую позицию. Варианты Китая для прямой ответной меры ограничены из-за его огромного торгового профицита с США, но у него есть другие инструменты. Один из вариантов — распродажа его $734 млрд в облигациях казначейства США.

Хотя это нарушит глобальные финансовые рынки и окажет восходящее давление на доходность облигаций США, это также нанесет ущерб собственным валютным резервам Китая. Другой вариант — обесценивание юаня. Более дешевая валюта сделает китайский экспорт более конкурентоспособным, помогая компенсировать влияние тарифов США.

Во время торговой войны 2018–2019 годов юань потерял 11,5% своей стоимости по отношению к доллару, смягчив большую часть бремени тарифов. Однако дальнейшее обесценивание рискует спровоцировать отток капитала и отпугнуть иностранные инвестиции. Китай уже продемонстрировал готовность принимать асимметричные меры.

В дополнение к нацеливанию на Nvidia и Micron, Пекин ужесточил контроль над редкоземельными минералами, которые имеют решающее значение для производства высокотехнологичной продукции. Любая эскалация торговой войны может привести к тому, что Китай использует свое доминирование в этих материалах как оружие, создавая еще больше хаоса в глобальных цепочках поставок.