엔비디아 주가는 중국 규제 당국이 해당 회사에 대한 공식적인 반독점 조사를 발표한 후 월요일에 3% 하락하며 타격을 입었습니다.
이번 조사는 중국 국가시장감독관리총국(SAMR)이 주도하고 있으며, SAMR은 2020년 엔비디아가 이스라엘 기술 기업 멜라녹스 테크놀로지스를 69억 달러에 인수한 건을 조사하고 있다.
이번 인수 거래에는 중국 정부가 독점금지법을 위반했을 가능성이 있다고 주장하는 계약들이 포함되어 있습니다. CNBC가 번역한 중국 규제 당국의 성명에 따르면, 당국은 멜라녹스 인수 거래와 관련된 "제한적 조건"에 대해 엔비디아를 조사하기 위해 "법에 따라" 조치를 취하고 있다고 밝혔습니다.
이번 조사는 세계 반도체 산업이 지정학적 도전에 직면하고 있는 시점에 엔비디아가 최대 시장 중 하나에서 사업을 운영할 수 있을지에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
미국과 중국 간 반도체 전쟁이 격화되고 있다
이번 사태는 미국과 중국 간의 치열한 반도체 전쟁에 더욱 불을 지피고 있습니다. 바이든 행정부는 최근 반도체 수출 통제를 강화하여 엔비디아를 비롯한 미국 반도체 제조업체들이 최첨단 AI 칩을 중국에 판매하는 것을 금지했습니다.
이러한 제한 조치는 중국이 군사력을 향상시킬 수 있는 기술에 접근하는 것을 막기 위한 광범위한 전략의 일환입니다.
미국의 제재에 대응하여 엔비디아는 중국에서 사업을 계속하면서도 규정을 준수하기 위해 AI 칩의 성능을 낮춘 버전을 개발했습니다. 그러나 이러한 조치만으로는 긴장을 완화하기에 충분하지 않았습니다.
중국 정부의 엔비디아 조사는 미국이 중국의 기술 부문을 반복적으로 겨냥해 온 무역 정책에 대한 보복으로 해석될 수 있다.
미국 역시 물러서지 않고 있습니다. 이달 초 바이든 행정부는 반도체 장비 제조업체를 겨냥한 새로운 제재 조치를 발표했습니다. 이러한 제한 조치는 기존 조치들과 함께 중국으로의 첨단 기술 유입을 크게 제한해 왔습니다.
한편, 내년 1월 취임 예정인 도널드 트럼프 대통령dent는 중국산 제품에 60%의 관세를 부과하는 등 더욱 강력한 무역 조치를 약속했습니다.
중국 정부의 엔비디아에 대한 조치는 다른 미국 기술 기업들을 겨냥한 유사한 움직임의 일환입니다. 2023년 중국 사이버보안 규제 당국은 마이크론 테크놀로지의 칩이 보안 검토를 통과하지 못했다는 이유로 중요 인프라 프로젝트에 사용을 금지했습니다. 마이크론은 이 금지 조치로 인해 중국 고객과 관련된 매출의 거의 절반이 위험에 처할 수 있다고 밝혔습니다.
엔비디아의 글로벌 반독점 문제
올해 초, 미국 법무부는 엔비디아의 사업 관행에 대한 자체 조사에 착수했습니다. 당국은 엔비디아가 고객이 경쟁사 제품으로 전환하기 어렵게 만들고, 엔비디아 칩만 사용하지 않는 구매자에게 불이익을 주었다는 의혹을 조사했습니다.
프랑스 역시 2023년에 엔비디아를 겨냥했다. 프랑스 반독점청은 엔비디아의 AI 칩 시장 독점을 조사했으며, 청장은 엔비디아가 향후 기소될 수 있다고 경고했다.
유럽연합(EU)은 인공지능 하드웨어 시장에서 발생할 수 있는 반경쟁적 행위에 대한 초기 단계 조사를 진행하고 있습니다. 원래 비디오 게임용으로 설계된 엔비디아의 GPU는 이제 인공지능 모델 학습 및 고급 애플리케이션 실행에 필수적인 요소가 되었습니다.
아마존과 같은 경쟁업체들이 자체 칩 개발에 나서면서 엔비디아의 시장 지배력은 위협받고 있다. 하지만 현재로서는 엔비디아의 GPU는 수요가 매우 높아 개당 수만 달러에 거래되는 경우도 많다.
더 큰 그림
엔비디아 조사는 미국과 중국 간의 더 큰 경제 전쟁의 일부입니다. 지난 6년 동안 무역 긴장은matic으로 고조되었습니다. 도널드 트럼프는 첫 임기 동안 수십억 달러 상당의 상품에 관세를 부과하며 중국과의 무역 전쟁을 시작했습니다.
이제 대통령직 복귀를 앞둔 트럼프는 더욱 강경한 입장을 취하겠다고 공언했습니다. 중국은 미국과의 막대한 무역 흑자 때문에 직접적인 보복 수단이 제한적이지만, 다른 방법들을 사용할 수 있습니다. 그중 하나는 보유하고 있는 7340억 달러 규모의 미국 국채를 매각하는 것입니다.
이는 세계 금융 시장을 교란하고 미국 국채 수익률에 상승 압력을 가할 수 있지만, 중국의 외환보유고에도 악영향을 미칠 것입니다. 또 다른 선택지는 위안화 평가절하입니다. 위안화 가치가 하락하면 중국 수출품의 경쟁력이 높아져 미국 관세의 영향을 상쇄하는 데 도움이 될 것입니다.
2018~2019년 무역 전쟁 당시 위안화는 달러 대비 11.5% 가치 하락을 기록하며 관세 부담을 상당 부분 완화했습니다. 그러나 추가적인 평가절하는 자본 유출을 촉발하고 외국인 투자를 위축시킬 위험이 있습니다. 중국은 이미 비대칭적인 조치를 취할 의지를 보여준 바 있습니다.
엔비디아와 마이크론을 겨냥하는 것 외에도, 베이징은 첨단 기술 제품 제조에 필수적인 희토류 광물에 대한 통제를 강화하고 있습니다. 무역 전쟁이 격화될 경우, 중국은 이러한 소재에 대한 지배력을 무기화하여 글로벌 공급망에 더 큰 혼란을 야기할 수 있습니다.
