Ações da Nvidia despencam enquanto a China lança investigações antitruste

As ações da Nvidia sofreram um golpe na segunda-feira, caindo 3%, após reguladores chineses anunciarem uma investigação antitruste formal contra a empresa.

O investigação A investigação é liderada pela Administração Estatal para Regulação do Mercado (SAMR), que está analisando a aquisição de US$ 6,9 bilhões da empresa de tecnologia israelense Mellanox Technologies pela Nvidia em 2020.

A aquisição envolveu acordos que o governo chinês agora alega podem ter violado suas leis antimonopólio. A declaração do regulador chinês, traduzida pela CNBC, disse que estava agindo “de acordo com a lei” para investigar a Nvidia por “condições restritivas” ligadas ao acordo com a Mellanox.

A investigação levantou preocupações sobre a capacidade da Nvidia de operar em um de seus maiores mercados, à medida que a indústria global de chips enfrenta crescentes desafios geopolíticos.

Guerra dos chips esquenta entre EUA e China

Tudo isso apenas adiciona mais combustível à guerra de chips em andamento entre os EUA e a China. A administração Biden recentemente endureceu os controles de exportação de semicondutores, proibindo a Nvidia e outras fabricantes de chips dos EUA de venderem seus chips de IA mais avançados para compradores chineses.

Essas restrições fazem parte de uma estratégia mais ampla para impedir que a China tenha acesso a tecnologia que poderia melhorar suas capacidades militares.

Em resposta às sanções dos EUA, a Nvidia criou versões degradadas de seus chips de IA para permanecer em conformidade com os regulamentos enquanto ainda faz negócios na China. No entanto, essas medidas não foram suficientes para aliviar as tensões.

A investigação chinesa contra a Nvidia pode ser vista como retaliação às políticas comerciais dos EUA, que repetidamente visaram o setor de tecnologia da China.

Os EUA também não estão recuando. No início deste mês, a administração Biden anunciou uma nova rodada de restrições direcionadas aos fabricantes de ferramentas de semicondutores. Essas restrições, combinadas com medidas anteriores, limitaram significativamente o fluxo de tecnologia avançada para a China.

Enquanto isso, o presidente eleito Donald Trump, que assumirá o cargo em janeiro, prometeu medidas comerciais ainda mais duras, incluindo uma tarifa proposta de 60% sobre os bens chineses.

As ações da China contra a Nvidia seguem movimentos semelhantes direcionados a outras empresas de tecnologia dos EUA. Em 2023, o regulador de cibersegurança da China proibiu o uso dos chips da Micron Technology em projetos de infraestrutura crítica, alegando que eles não passaram em uma revisão de segurança. A Micron relatou que quase metade de sua receita vinculada a clientes chineses poderia estar em risco devido à proibição.

Problemas globais de antitruste da Nvidia

No início deste ano, o Departamento de Justiça dos EUA lançou sua própria investigação sobre as práticas comerciais da Nvidia. Os funcionários analisaram alegações de que a empresa dificultou a mudança dos clientes para fornecedores concorrentes e impôs penalidades aos compradores que não usavam exclusivamente os chips da Nvidia.

A França também mirou a Nvidia em 2023. A agência de antitruste do país investigou o domínio da Nvidia nos chips de IA, com o chefe da agência alertando que a Nvidia poderia enfrentar acusações no futuro.

A União Europeia também está conduzindo uma investigação em estágio inicial sobre possíveis práticas anticompetitivas no mercado de hardware de IA. As GPUs da Nvidia, originalmente projetadas para jogos de vídeo, tornaram-se essenciais para treinar modelos de inteligência artificial e executar aplicativos avançados.

Com concorrentes como a Amazon trabalhando para criar seus próprios chips, o domínio da empresa no mercado está sob pressão. Por enquanto, no entanto, as GPUs da Nvidia estão em demanda tão alta que muitas vezes são vendidas por dezenas de milhares de dólares cada.

O panorama geral

A investigação da Nvidia faz parte de uma batalha econômica maior entre os EUA e a China. Nos últimos seis anos, as tensões comerciais escalaram dramaticamente. Durante seu primeiro mandato, Donald Trump iniciou uma guerra comercial com a China, impondo tarifas sobre bilhões de dólares em mercadorias.

Agora, enquanto se prepara para retornar ao cargo, Trump prometeu adotar uma postura ainda mais dura. As opções da China para retaliação direta são limitadas devido ao seu enorme superávit comercial com os EUA, mas ela tem outras ferramentas à disposição. Uma possibilidade é vender sua participação de US$ 734 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA.

Embora isso perturbasse os mercados financeiros globais e exercesse pressão para cima nos rendimentos dos títulos dos EUA, também prejudicaria as próprias reservas de câmbio da China. Outra opção é desvalorizar o yuan. Uma moeda mais barata tornaria as exportações chinesas mais competitivas, ajudando a compensar o impacto das tarifas dos EUA.

Durante a guerra comercial de 2018-2019, o yuan perdeu 11,5% de seu valor em relação ao dólar, amortecendo grande parte do ônus das tarifas. Mas uma nova desvalorização corre o risco de desencadear fuga de capitais e desencorajar o investimento estrangeiro. A China já mostrou sua disposição de tomar medidas assimétricas.

Além de mirar a Nvidia e a Micron, Pequim endureceu seu controle sobre minerais de terras raras, que são críticos para a fabricação de produtos de alta tecnologia. Qualquer escalada na guerra comercial pode ver a China usar seu domínio nesses materiais como arma, criando mais caos nas cadeias de suprimentos globais.