Chefe do FSS da Coreia do Sul alerta novamente sobre apostas alavancadas em ações enquanto KOSPI oscila

O chefe do Serviço de Supervisão Financeira da Coreia do Sul (FSS), Lee Chan-jin, reiterou seu aviso aos investidores individuais que se endividam excessivamente para apostar na alta das ações de que isso poderia levar à ruína. O risco de desastre financeiro aumenta quando as poupanças são canalizadas para alguns investimentos selecionados ou quando o dinheiro é emprestado.

Lee falou sobre o assunto na recente reunião do conselho de risco ao consumidor da FSS na sede da agência em Yeouido, Seul. Ele aconselhou bancos e corretores a gerenciar melhor os riscos e a responder a eles o mais rápido possível. Lee supostamente instou as empresas financeiras a destacar os riscos da alavancagem para os investidores e a tomar medidas contra aqueles que incentivam os clientes a especular com dinheiro emprestado.

Este aviso veio em um momento em que o mercado de ações local está testemunhando um boom graças a vários fatores que estão transformando o sistema financeiro coreano. O índice benchmark KOSPI tem tido um desempenho extremamente bom graças a uma onda global de gastos para data centers de IA. No entanto, com os ganhos vieram volatilidades mais acentuadas. À luz da situação acima mencionada, entre 27 de maio e 22 de junho, os investidores de varejo investiram mais de 8,9 trilhões de won (US$ 5,8 bilhões) no total em fundos negociados em bolsa (ETFs) alavancados vinculados a ações pesadas individuais.

Investimentos alimentados por dívida disparam

O fenômeno por trás do advisory indica um aumento significativo nos fundos emprestados pelos investidores que buscam tais operações, popularmente conhecido como “빚투,” que significa investir com dívida. De acordo com o Chosun, os saldos de crédito-empréstimo nas corretoras dispararam para 37,3 trilhões de won em junho, ante 32,9 trilhões de won no final de março. Durante o mesmo período, o número de liquidações forçadas resultantes de chamadas de margem mais do que dobrou, subindo para 52,7 bilhões de won em junho ante 26,2 bilhões de won em março. Isso é exatamente o que a FSS está preocupada: quando as perdas em uma posição alavancada se tornam muito grandes, a corretora fecha automaticamente a posição, transformando perdas contábeis em perdas reais.

Um ETF alavancado usa derivativos e empréstimos para amplificar as mudanças diárias no valor do ativo subjacente. Portanto, um ETF 2x visa entregar duas vezes o retorno para o período de tempo dado. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) afirma que esses fundos são reajustados diariamente e podem se desviar significativamente do fator multiplicador ao longo de semanas ou meses, especialmente em mercados voláteis. Em um exemplo da SEC, o desempenho de um índice foi um ganho de 2 por cento ao longo de quatro meses, mas um fundo 2x perdeu tanto quanto 6 por cento no mesmo período.

ETFs de ações individuais no centro

Muita da preocupação aponta para 16 ETFs alavancados e inversos de ações individuais que rastreiam a Samsung Electronics e a SK Hynix, lançados em 27 de maio. Quatorze deles visam entregar duas vezes o movimento diário dos fabricantes de chips, relatou o Korea Times. Os produtos foram promovidos como uma maneira de manter o dinheiro de varejo coreano em casa, em vez de fluir para ações dos EUA, e foram aprovados pela Comissão de Serviços Financeiros (FSC) e pela Bolsa da Coreia.

Lee deixou claro como ele se sente sobre o assunto em público. Ele afirmou que houve “mínimo” lucro enquanto “os efeitos colaterais se tornaram muito significativos” e que foi um caso de “a cauda abanando o cachorro”. De acordo com ele, houve uma questão suficiente sobre se esses produtos são adequados para o mercado de varejo. Houve também conversas sobre possíveis restrições sendo impostas ao comércio baseado em margem e ao comércio apoiado por crédito. Em 22 de junho, o valor do dinheiro investido nos ETFs de alavancagem da Samsung e da SK Hynix agora atingiu 14 trilhões de won, com os investidores de varejo detendo quase 92 por cento disso. Vários dos fundos já haviam caído tanto quanto 24 por cento dos máximos recentes.

Houve resistência contra essa declaração feita pelo governador. Ele afirmou que estimou que a receita gerada através da rotatividade de dinheiro do comércio desses produtos estará em algum lugar na faixa de 10 trilhões de won. Essa alegação foi refutada, no entanto, por Hwang Seong-yeop, que é o chefe da Associação de Investimentos da Coreia, que estimou a receita em 50 bilhões de won desde o lançamento deste produto. Um funcionário da FSS mais tarde disse que a figura de 10 trilhões de won era uma projeção anualizada com base na rotatividade atual.

A FSS também levantou este alarme no início deste ano. Em março, a organização alertou sobre o nível de rotatividade para investimentos alavancados e reversos sendo elevado para 5,6 trilhões de won este ano contra 1,6 trilhão de won no ano passado.