Глава Службы финансового надзора Южной Кореи вновь предостерегает от ставок на акции с использованием заемных средств на фоне колебаний индекса KOSPI

Глава Службы финансового надзора Южной Кореи (FSS) Ли Чан-джин вновь предостерег частных инвесторов, которые берут чрезмерные кредиты, делая ставку на рост акций, от того, что это может привести к разорению. Риск финансовой катастрофы возрастает, когда сбережения направляются в несколько избранных инвестиций или берутся в долг.

Ли выступил по этому вопросу на недавнем заседании совета FSS по потребительским рискам в штаб-квартире агентства в Ёуидо, Сеул. Он посоветовал банкам и брокерам лучше управлять рисками и реагировать на них как можно быстрее. Сообщается, что Ли призвал финансовые компании разъяснять инвесторам риски, связанные с использованием заемных средств, и принимать меры против тех, кто поощряет клиентов спекулировать с использованием заемных средств.

Это предупреждение прозвучало в тот момент, когда местный фондовый рынок переживает бум благодаря различным факторам, трансформирующим корейскую финансовую систему. Индекс KOSPI демонстрирует чрезвычайно хорошие результаты благодаря глобальной волне инвестиций в центры обработки данных для ИИ. Однако вместе с ростом пришла и более резкая волатильность. В свете вышесказанного, в период с 27 мая по 22 июня розничные инвесторы вложили в общей сложности более 8,9 триллиона вон (5,8 миллиарда долларов) в биржевые фонды (ETF) с кредитным плечом, привязанные к отдельным акциям крупных компаний.

Резкий рост инвестиций, подпитываемых заемными средствами

Феномен, лежащий в основе рекомендаций, указывает на значительное увеличение заемных средств, привлекаемых инвесторами для таких сделок, широко известных как «빚투», что означает инвестирование в долговые инструменты. По данным издания Chosun, остатки кредитных средств в брокерских фирмах в июне выросли до 37,3 триллиона вон по сравнению с 32,9 триллиона вон на конец марта. За тот же период количество принудительных ликвидаций в результате маржин-коллов увеличилось более чем вдвое, достигнув 52,7 миллиарда вон в июне с 26,2 миллиарда вон в марте. Именно это и беспокоит FSS : когда убытки по позиции с использованием заемных средств становятся слишком большими, брокерская фирма автоматическиmaticпозицию, превращая бумажные убытки в реальные.

ETF с кредитным плечом использует производные инструменты и заимствования для увеличения ежедневных изменений стоимости базового актива. Таким образом, ETF с двукратным увеличением стремится обеспечить двукратную доходность за заданный период времени. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявляет , что доходность таких фондов пересматривается ежедневно и может значительно отклоняться от множителя в течение недель или месяцев, особенно на волатильных рынках. В одном из примеров, приведенных SEC, доходность индекса составила 2% за четыре месяца, в то время как фонд с двукратным увеличением потерял до 6% за тот же период.

В центре внимания – биржевые фонды, инвестирующие в отдельные акции

Основная обеспокоенность вызвана 16 биржевыми фондами с кредитным плечом и обратной корреляцией tracотдельные акции компаний Samsungtronи SK Hynix, запущенными 27 мая. Как сообщает Korea Times, четырнадцать из них стремятся обеспечить двукратное увеличение дневной динамики цен производителей микросхем. Эти продукты рекламировались как способ удержать корейские розничные инвестиции внутри страны, предотвращая их вложение в американские акции, и были одобрены Комиссией по финансовым услугам (FSC) и Корейской биржей.

Ли публично выразил свою позицию по этому вопросу. Он заявил, что прибыль была «минимальной», в то время как «побочные эффекты стали слишком значительными», и что это случай, когда «хвост виляет собакой». По его словам, уже достаточно много вопросов возникло о пригодности этих продуктов для розничного рынка. Также обсуждались возможные ограничения на маржинальную торговлю и торговлю с использованием кредитного обеспечения. По состоянию на 22 июня объем инвестиций в ETF с кредитным плечом Samsung и SK Hynix достиг 14 триллионов вон, при этом почти 92 процента приходится на розничных инвесторов. Некоторые из фондов уже упали на 24 процента от недавних максимумов.

Заявление губернатора вызвало критику. Он утверждал, что, по его оценкам, выручка от оборота денежных средств, полученных от торговли этими продуктами, составит около 10 триллионов вон. Однако это утверждение было опровергнуто Хван Сон Ёпом, главой Корейской инвестиционной ассоциации, который оценил выручку в 50 миллиардов вон с момента запуска этого продукта. Позже представитель FSS заявил, что цифра в 10 триллионов вон — это годовой прогноз, основанный на текущем обороте.

FSS также била тревогу по этому поводу ранее в этом году. В марте организация предупредила о том, что объем оборота по инвестициям с использованием заемных средств и обратным кредитам в этом году вырастет до 5,6 триллиона вон по сравнению с 1,6 триллиона вон в прошлом году.