Südkoreas FSS-Chef warnt erneut vor riskanten Aktienspekulationen angesichts der starken Schwankungen des KOSPI

Der Leiter der südkoreanischen Finanzaufsichtsbehörde (FSS), Lee Chan-jin, hat seine Warnung an Privatanleger, die sich übermäßig verschulden, um auf steigende Aktienkurse zu spekulieren, bekräftigt: Dies könne zum finanziellen Ruin führen. Das Risiko eines finanziellen Desasters steigt, wenn Ersparnisse in wenige ausgewählte Anlagen konzentriert oder Geld geliehen wird.

Lee äußerte sich auf der jüngsten Sitzung des Verbraucherrisikorats der FSS in deren Hauptsitz in Yeouido, Seoul, zu diesem Thema. Er riet Banken und Brokern, Risiken besser zu managen und schnellstmöglich darauf zu reagieren. Berichten zufolge forderte Lee Finanzunternehmen auf, Anleger auf die Risiken von Fremdkapital hinzuweisen und gegen diejenigen vorzugehen, die Kunden zu Spekulationen mit geliehenem Geld animieren.

Diese Warnung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem der koreanische Aktienmarkt dank verschiedener Faktoren, die das koreanische Finanzsystem transformieren, einen Boom erlebt. Der Leitindex KOSPI hat sich dank weltweiter Investitionen in KI-Rechenzentren hervorragend entwickelt. Mit den Kursgewinnen ging jedoch eine stärkere Volatilität einher. Vor diesem Hintergrund investierten Privatanleger zwischen dem 27. Mai und dem 22. Juni insgesamt über 8,9 Billionen Won (5,8 Milliarden US-Dollar) in gehebelte ETFs, die an einzelne Schwergewichtsaktien gekoppelt sind.

Schuldenfinanzierte Investitionen steigen rasant an

Das Phänomen hinter dieser Warnung deutet auf einen deutlichen Anstieg der von Anlegern aufgenommenen Kredite bei solchen Transaktionen hin, die im Volksmund als „빚투“ (Investieren auf Schulden) bekannt sind. Laut Chosunstiegen die Kreditbestände bei Brokerhäusern im Juni auf 37,3 Billionen Won, gegenüber 32,9 Billionen Won Ende März. Im gleichen Zeitraum verdoppelte sich die Zahl der Zwangsliquidationen aufgrund von Margin Calls und stieg von 26,2 Milliarden Won im März auf 52,7 Milliarden Won im Juni. Genau darüber bereitet die FSS Sorgen : Wenn Verluste aus einer gehebelten Position zu hoch werden, schließt das Brokerhaus die Position automatischmaticwandelt so Buchverluste in reale Verluste um.

Ein gehebelter ETF nutzt Derivate und Kredite, um die täglichen Wertschwankungen des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu verstärken. Ein 2x-ETF zielt daher darauf ab, innerhalb eines bestimmten Zeitraums die doppelte Rendite zu erzielen. Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) weist , dass diese Fonds täglich neu angepasst werden und ihre Werte über Wochen oder Monate, insbesondere in volatilen Märkten, erheblich vom Multiplikator abweichen können. Ein Beispiel der SEC: Ein Index erzielte innerhalb von vier Monaten einen Gewinn von 2 Prozent, während ein 2x-Fonds im selben Zeitraum bis zu 6 Prozent Verlust verzeichnete.

Einzelaktien-ETFs im Zentrum

Ein Großteil der Bedenken richtet sich gegen 16 gehebelte und inverse ETFs, tracauf Samsungtronund SK Hynix basieren und am 27. Mai aufgelegt wurden. Vierzehn dieser ETFs zielen laut Korea Times darauf ab, die doppelte tägliche Kursbewegung der Chiphersteller abzubilden. Die Produkte wurden als Möglichkeit beworben, koreanisches Kleingeld im Inland zu halten, anstatt es in US-Aktien zu investieren, und wurden von der Finanzdienstleistungskommission (FSC) und der Korea Exchange genehmigt.

Lee hat seine Meinung zu dem Thema öffentlich deutlich gemacht. Er erklärte, der Gewinn sei minimal, die Nebenwirkungen hingegen zu gravierend, und es handle sich um einen Fall von „Schwanzwedel-Hund“. Seiner Ansicht nach bestehe bereits genug Zweifel daran, ob diese Produkte für den Privatkundenmarkt geeignet seien. Es wurde auch über mögliche Beschränkungen für den Margin- und kreditbesicherten Handel gesprochen. Stand 22. Juni belief sich das in den Samsung- und SK-Hynix-Leverage-ETF investierte Kapital auf 14 Billionen Won, wovon fast 92 Prozent von Privatanlegern gehalten werden. Einige der Fonds hatten bereits bis zu 24 Prozent gegenüber ihren jüngsten Höchstständen verloren.

Die Aussage des Gouverneurs stieß auf Widerstand. Er hatte behauptet, die Einnahmen aus dem Handel mit diesen Produkten auf rund 10 Billionen Won geschätzt zu haben. Diese Behauptung wurde jedoch von Hwang Seong-yeop, dem Vorsitzenden der Korea Investment Association, widerlegt. Er bezifferte die Einnahmen seit der Produkteinführung auf 50 Milliarden Won. Ein Vertreter der Finanzdienstleistungsaufsicht (FSS) erklärte später, die Zahl von 10 Billionen Won sei eine hochgerechnete Jahresprognose auf Basis des aktuellen Umsatzes.

Die FSS hatte bereits Anfang des Jahres vor dieser Entwicklung gewarnt. Im März wies die Organisation darauf hin, dass der Umsatz mit gehebelten und umgekehrten Investitionen in diesem Jahr auf 5,6 Billionen Won gestiegen sei, verglichen mit 1,6 Billionen Won im Vorjahr.