El jefe de la FSS de Corea del Sur advierte nuevamente sobre las apuestas apalancadas en acciones mientras el KOSPI oscila
- La Autoridad Coreana de Supervisión Financiera (FSS) advirtió a los inversores minoristas contra el endeudamiento excesivo («빚투»), señalando que la apalancamiento puede provocar pérdidas financieras graves a medida que el mercado bursátil se vuelve más volátil.
- Los préstamos con margen de las casas de corretaje aumentaron hasta 37,3 billones de wones, mientras que las liquidaciones forzadas se duplicaron, lo que refleja un creciente riesgo derivado del comercio apalancado.
- Los ETF apalancados de acciones individuales vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix han atraído una fuerte inversión minorista, lo que ha generado preocupaciones regulatorias en materia de protección al inversor.
El jefe del Servicio de Supervisión Financiera (FSS) de Corea del Sur, Lee Chan-jin, ha reiterado su advertencia a los inversores individuales que piden prestado excesivamente para apostar por el alza de las acciones, señalando que esto podría llevar a la ruina. El riesgo de desastre financiero aumenta cuando los ahorros se canalizan hacia unas pocas inversiones selectas o se pide dinero prestado.
Lee habló sobre el tema en la reciente reunión del consejo de riesgo del consumidor de la FSS en la sede de la agencia en Yeouido, Seúl. Instó a los bancos y corredores a gestionar mejor los riesgos y a responder lo antes posible. Según se informa, Lee exigió a las empresas financieras que destacaran los riesgos del apalancamiento para los inversores y que tomaran medidas contra aquellas que alientan a los clientes a especular con dinero prestado.
Esta advertencia llega en un momento en que el mercado local de valores está experimentando un auge gracias a varios factores que están transformando el sistema financiero coreano. El índice de referencia KOSPI ha tenido un rendimiento extremadamente bueno gracias a una ola global de gastos en centros de datos de IA. Sin embargo, con las ganancias han venido volatilidades más pronunciadas. A la luz de la situación mencionada anteriormente, entre el 27 de mayo y el 22 de junio, los inversores minoristas invirtieron más de 8,9 billones de wones (5.800 millones de dólares) en total en fondos cotizados (ETFs) apalancados vinculados a acciones individuales de gran peso.
Auge de la inversión impulsada por la deuda
El fenómeno detrás de la advertencia indica un aumento significativo en los fondos prestados por los inversores que realizan este tipo de operaciones, popularmente conocido como “빚투,” que significa invertir con deuda. Según Chosun, los saldos de préstamos de crédito en las casas de bolsa se dispararon a 37,3 billones de wones en junio, frente a los 32,9 billones de wones a finales de marzo. Durante el mismo período, el número de liquidaciones forzadas resultantes de llamadas de margen se más que duplicó, ascendiendo a 52,7 mil millones de wones en junio desde los 26,2 mil millones de wones en marzo. Esto es exactamente lo que le preocupa a la FSS: cuando las pérdidas en una posición apalancada son demasiado grandes, la casa de bolsa cierra automáticamente la posición, convirtiendo las pérdidas contables en pérdidas reales.
Un ETF apalancado utiliza derivados y préstamos para magnificar los cambios diarios en el valor del activo subyacente. Por lo tanto, un ETF 2x busca ofrecer dos veces el rendimiento para el período de tiempo dado. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) establece que estos fondos se reinician diariamente y pueden desviarse significativamente del factor multiplicador durante semanas o meses, especialmente en mercados volátiles. En un ejemplo de la SEC, el rendimiento de un índice fue una ganancia del 2 % durante cuatro meses, pero un fondo 2x perdió hasta un 6 % durante el mismo período.
ETFs de acciones individuales en el centro
Gran parte de la preocupación se centra en 16 ETFs apalancados e inversos de acciones individuales que rastrean a Samsung Electronics y SK Hynix, lanzados el 27 de mayo. Catorce de ellos buscan ofrecer el doble del movimiento diario de los fabricantes de chips, informó Korea Times. Los productos fueron promocionados como una forma de mantener el dinero minorista coreano en casa en lugar de fluir hacia las acciones estadounidenses, y fueron aprobados por la Comisión de Servicios Financieros (FSC) y la Bolsa de Corea.
Lee ha dejado claro cómo se siente sobre el asunto en público. Ha declarado que hubo una ganancia “mínima” mientras que “los efectos secundarios se han vuelto demasiado significativos” y que se trataba de un caso de “la cola que mueve al perro”. Según él, ha habido suficientes dudas sobre si estos productos son adecuados para el mercado minorista. También se habló de posibles restricciones que se impondrían al comercio basado en margen y al comercio respaldado por crédito. A partir del 22 de junio, la cantidad de dinero invertida en los ETFs de apalancamiento de Samsung y SK Hynix ha alcanzado ahora los 14 billones de wones, con los inversores minoristas poseyendo casi el 92 por ciento de ellos. Varios de los fondos ya habían caído hasta un 24 por ciento desde sus máximos recientes.
Ha habido resistencia contra esta declaración hecha por el gobernador. Ha afirmado que ha estimado que los ingresos generados a través del giro de dinero de la negociación de estos productos estarán en algún lugar del rango de 10 billones de wones. Sin embargo, esta afirmación ha sido refutada por Hwang Seong-yeop, quien es el jefe de la Asociación de Inversión de Corea, quien estimó los ingresos en 50 mil millones de wones desde el lanzamiento de este producto. Un funcionario de la FSS dijo más tarde que la cifra de 10 billones de wones era una proyección anualizada basada en el volumen de transacciones actual.
La FSS también ha planteado esta alarma a principios de este año. En marzo, la organización advirtió sobre el nivel de rotación para la inversión apalancada y inversa que se elevó a 5,6 billones de wones este año frente a 1,6 billones de wones el año pasado.
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Preguntas frecuentes
¿Quién está advirtiendo sobre las inversiones apalancadas en acciones en Corea?
Lee Chan-jin, gobernador de la Autoridad Coreana de Supervisión Financiera, formuló esta advertencia durante la tercera reunión del consejo de riesgos para consumidores, según informaron Yonhap y Chosun Ilbo.
¿Cuánto dinero han invertido los minoristas coreanos en ETFs apalancados?
Los inversores minoristas compraron netamente 8,9 billones de wones (5.800 millones de dólares) en ETFs apalancados de acciones individuales entre el 27 de mayo y el 22 de junio, y los activos de los fondos apalancados de Samsung y SK Hynix superaron los 14 billones de wones para el 22 de junio, con los inversores minoristas poseyendo aproximadamente el 92 por ciento.
¿Por qué preocupa a la FSS los ETFs apalancados de acciones individuales?
La FSS afirma que los fondos vinculados a Samsung Electronics y SK hynix ofrecen beneficios limitados mientras concentran el trading y aumentan el riesgo de pérdidas, y la creciente volatilidad ha hecho que varios de ellos caigan hasta un 24 % desde sus máximos recientes, mientras que las liquidaciones forzadas se más que duplicaron entre marzo y junio.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar es periodista especializado en criptomonedas y finanzas con ocho años de experiencia en redacciones. Cubre lo que ocurre en los mercados de criptomonedas, la regulación, DeFi y los ecosistemas de exchanges. Ha trabajado en Coingape, Todayq y Newsroompost. Ashish posee un PGDP en Periodismo Inglés del IIMC. También ha entrevistado a figuras del sector como Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa y más.
