Il capo dell'FSS sudcoreana lancia un nuovo avvertimento sulle scommesse azionarie a leva, mentre il KOSPI oscilla

Il capo del Servizio di Vigilanza Finanziaria (FSS) della Corea del Sud, Lee Chan-jin, ha ribadito il suo avvertimento agli investitori individuali che si indebitano eccessivamente per scommettere sull'aumento dei prezzi azionari, avvertendoli che ciò potrebbe portarli alla rovina. Il rischio di disastro finanziario aumenta quando i risparmi vengono convogliati in pochi investimenti selezionati o quando si ricorre a prestiti.

Lee ha affrontato la questione durante la recente riunione del consiglio per la tutela dei consumatori dell'FSS, tenutasi presso la sede centrale dell'agenzia a Yeouido, Seul. Ha consigliato a banche e broker di gestire meglio i rischi e di intervenire tempestivamente. Secondo quanto riportato, Lee ha esortato le società finanziarie a evidenziare i rischi della leva finanziaria agli investitori e ad agire contro coloro che incoraggiano i clienti a speculare con denaro preso in prestito.

Questo avvertimento giunge in un momento in cui il mercato azionario locale sta vivendo un periodo di forte crescita grazie ai vari fattori che stanno trasformando il sistema finanziario coreano. L'indice di riferimento KOSPI ha registrato performance eccezionali grazie a un'ondata globale di investimenti nei data center per l'intelligenza artificiale. Tuttavia, a questi guadagni si è accompagnata una maggiore volatilità. Alla luce di tale situazione, tra il 27 maggio e il 22 giugno, gli investitori al dettaglio hanno investito complessivamente oltre 8.900 miliardi di won (5,8 miliardi di dollari) in fondi negoziati in borsa (ETF) a leva, legati a singoli titoli azionari di grande capitalizzazione.

Gli investimenti alimentati dal debito aumentano vertiginosamente

Il fenomeno alla base dell'avviso indica un aumento significativo dei fondi presi in prestito dagli investitori che effettuano tali operazioni, comunemente note come "빚투", ovvero investimenti a debito. Secondo Chosun, i saldi dei prestiti presso le società di intermediazione sono saliti a 37.300 miliardi di won nel mese di giugno, rispetto ai 32.900 miliardi di won di fine marzo. Nello stesso periodo, il numero di liquidazioni forzate derivanti da richieste di margini è più che raddoppiato, passando da 26.200 miliardi di won a marzo a 52,7 miliardi di won a giugno. È proprio questo che preoccupa l'FSS : quando le perdite su una posizione con leva finanziaria diventano eccessive, il sistema di intermediazionematicautomaticamente la posizione, trasformando le perdite contabili in perdite reali.

Un ETF a leva utilizza derivati ​​e prestiti per amplificare le variazioni giornaliere di valore dell'attività sottostante. Pertanto, un ETF 2x mira a fornire il doppio del rendimento per un determinato periodo di tempo. La Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense afferma che questi fondi vengono ricalcolati quotidianamente e possono discostarsi significativamente dal fattore moltiplicatore nell'arco di settimane o mesi, soprattutto in mercati volatili. In un esempio fornito dalla SEC, la performance di un indice è stata un guadagno del 2% in quattro mesi, ma un fondo 2x ha perso addirittura il 6% nello stesso periodo.

Gli ETF su singoli titoli azionari al centro dell'attenzione

Gran parte delle preoccupazioni si concentrano su 16 ETF a leva e inversi, tracsingoli titoli azionari come Samsungtrone SK Hynix, lanciati il ​​27 maggio. Quattordici di questi ETF mirano a replicare il doppio della variazione giornaliera dei produttori di chip, secondo quanto riportato dal Korea Times. I prodotti sono stati promossi come un modo per trattenere i capitali dei piccoli investitori coreani in patria, anziché farli affluire verso le azioni statunitensi, e hanno ottenuto l'approvazione della Financial Services Commission (FSC) e della Borsa coreana.

Lee ha espresso pubblicamente la sua opinione sull'argomento. Ha dichiarato che i profitti sono stati "minimi", mentre "gli effetti collaterali sono diventati troppo significativi" e che si tratta di un caso in cui "la coda scodinzola il cane". Secondo lui, ci sono stati sufficienti dubbi sull'idoneità di questi prodotti per il mercato al dettaglio. Si è parlato anche di possibili restrizioni al trading a margine e al trading garantito da credito. Al 22 giugno, l'ammontare di denaro investito negli ETF a leva di Samsung e SK Hynix ha raggiunto i 14 trilioni di won, di cui quasi il 92% detenuto da investitori al dettaglio. Diversi fondi hanno già subito cali fino al 24% rispetto ai massimi recenti.

Questa dichiarazione del governatore ha suscitato delle perplessità. Egli ha affermato di aver stimato che le entrate generate dal volume di denaro derivante dalla negoziazione di questi prodotti si aggireranno intorno ai 10 trilioni di won. Questa affermazione è stata tuttavia smentita da Hwang Seong-yeop, presidente della Korea Investment Association, il quale ha stimato le entrate a 50 miliardi di won dal lancio del prodotto. Un funzionario della FSS ha poi precisato che la cifra di 10 trilioni di won era una proiezione annualizzata basata sul volume di scambi attuale.

Anche la FSS aveva lanciato questo allarme all'inizio di quest'anno. A marzo, l'organizzazione aveva avvertito che il volume degli investimenti a leva e inversi era salito a 5.600 miliardi di won quest'anno, contro gli 1.600 miliardi di won dell'anno scorso.