Les actions de Nvidia chutent alors que la Chine lance des enquêtes antitrust

Les actions de Nvidia ont pris un coup lundi, en baisse de 3 %, après que les régulateurs chinois ont annoncé une enquête antitrust formelle contre l'entreprise.

Le enquête L'enquête est dirigée par l'Administration d'État pour la régulation du marché (SAMR), qui examine l'acquisition de 6,9 milliards de dollars de l'entreprise technologique israélienne Mellanox Technologies par Nvidia en 2020.

L'acquisition impliquait des accords que le gouvernement chinois affirme maintenant avoir pu violer ses lois antimonopole. La déclaration du régulateur chinois, traduite par CNBC, indiquait qu'il agissait « conformément à la loi » pour enquêter sur Nvidia pour des « conditions restrictives » liées à l'accord avec Mellanox.

L'enquête a suscité des inquiétudes quant à la capacité de Nvidia à opérer sur l'un de ses plus grands marchés, alors que l'industrie mondiale des puces fait face à des défis géopolitiques croissants.

La guerre des puces s'intensifie entre les États-Unis et la Chine

Tout cela ajoute du carburant à la guerre des puces en cours entre les États-Unis et la Chine. L'administration Biden a récemment resserré les contrôles à l'exportation sur les semi-conducteurs, interdisant à Nvidia et autres fabricants de puces américains de vendre leurs puces IA les plus avancées aux acheteurs chinois.

Ces restrictions font partie d'une stratégie plus large pour empêcher la Chine d'accéder à des technologies qui pourraient améliorer ses capacités militaires.

En réponse aux sanctions américaines, Nvidia a créé des versions dégradées de ses puces IA pour rester conforme aux réglementations tout en continuant à faire des affaires en Chine. Cependant, ces mesures n'ont pas suffi à apaiser les tensions.

L’enquête chinoise sur Nvidia pourrait être considérée comme une représailles aux politiques commerciales américaines, qui ont ciblé à plusieurs reprises le secteur technologique chinois.

Les États-Unis ne reculent pas non plus. Plus tôt ce mois-ci, l’administration Biden a annoncé une nouvelle série de restrictions visant les fabricants d’équipements semi-conducteurs. Ces restrictions, combinées aux mesures passées, ont considérablement limité l’afflux de technologies avancées vers la Chine.

Pendant ce temps, le président élu Donald Trump, qui prendra ses fonctions en janvier, a promis des mesures commerciales encore plus sévères, y compris un droit de douane proposé de 60 % sur les marchandises chinoises.

Les actions de la Chine contre Nvidia font écho à des mouvements similaires ciblant d’autres entreprises technologiques américaines. En 2023, le régulateur chinois de la cybersécurité a interdit l’utilisation des puces de Micron Technology dans les projets d’infrastructures critiques, affirmant qu’elles n’avaient pas passé un examen de sécurité. Micron a signalé que près de la moitié de ses revenus liés aux clients chinois étaient menacés en raison de cette interdiction.

Les problèmes mondiaux d’antitrust de Nvidia

Plus tôt cette année, le Département de la Justice des États-Unis a lancé sa propre enquête sur les pratiques commerciales de Nvidia. Les fonctionnaires ont examiné les allégations selon lesquelles l’entreprise rendait plus difficile pour les clients de passer à des fournisseurs rivaux et imposait des pénalités aux acheteurs qui n’utilisaient pas exclusivement les puces de Nvidia.

La France a également visé Nvidia en 2023. L’agence de concurrence du pays a enquêté sur la domination de l’entreprise dans les puces d’intelligence artificielle, le directeur de l’agence avertissant que Nvidia pourrait faire face à des poursuites à l’avenir.

L’Union européenne mène également une enquête préliminaire sur des pratiques anticoncurrentielles potentielles sur le marché du matériel d’IA. Les GPU de Nvidia, initialement conçus pour le jeu vidéo, sont devenus essentiels pour l’entraînement des modèles d’intelligence artificielle et l’exécution d’applications avancées.

Avec des concurrents comme Amazon qui travaillent à créer leurs propres puces, l’emprise de l’entreprise sur le marché est sous pression. Pour l’instant, cependant, les GPU de Nvidia sont tellement demandés qu’ils se vendent souvent des dizaines de milliers de dollars l’unité.

L'image plus large

L’enquête sur Nvidia s’inscrit dans une bataille économique plus large entre les États-Unis et la Chine. Au cours des six dernières années, les tensions commerciales se sont considérablement intensifiées. Pendant son premier mandat, Donald Trump a initié une guerre commerciale avec la Chine, imposant des droits de douane sur des milliards de dollars de marchandises.

Alors qu’il se prépare à revenir au pouvoir, Trump a juré d’adopter une position encore plus ferme. Les options de la Chine pour une représailles directe sont limitées en raison de son énorme excédent commercial avec les États-Unis, mais elle dispose d’autres leviers. Une possibilité est de vendre ses 734 milliards de dollars de titres du Trésor américain.

Bien que cela perturberait les marchés financiers mondiaux et exercerait une pression à la hausse sur les rendements des obligations américaines, cela nuirait également aux réserves de change de la Chine. Une autre option est la dévaluation du yuan. Une monnaie moins chère rendrait les exportations chinoises plus compétitives, aidant à compenser l’impact des tarifs douaniers américains.

Pendant la guerre commerciale de 2018-2019, le yuan a perdu 11,5 % de sa valeur par rapport au dollar, amortissant une grande partie du fardeau des tarifs. Mais une nouvelle dévaluation risque de déclencher des sorties de capitaux et de décourager les investissements étrangers. La Chine a déjà montré sa volonté de prendre des mesures asymétriques.

En plus de cibler Nvidia et Micron, Pékin a resserré son emprise sur les terres rares, qui sont essentielles à la fabrication de produits high-tech. Toute escalade de la guerre commerciale pourrait voir la Chine utiliser sa domination dans ces matériaux comme une arme, créant davantage de chaos dans les chaînes d’approvisionnement mondiales.