- Le azioni Nvidia sono scese del 3% dopo che la Cina ha avviato un'indagine antitrust sull'acquisizione di Mellanox nel 2020.
- L'inchiesta arriva in un momento di escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, con Nvidia già limitata nella vendita di chip AI avanzati alla Cina.
- L'azienda affronta scrutinio antitrust globale, incluse indagini negli Stati Uniti, in Francia e nell'UE per la sua dominanza nell'hardware AI.
Le azioni di Nvidia hanno subito un colpo lunedì, scendendo del 3%, dopo che i regolatori cinesi hanno annunciato un'indagine formale antitrust sull'azienda.
Il sondaggio è guidata dall'Amministrazione Statale per la Regolamentazione del Mercato (SAMR), che sta esaminando l'acquisizione da parte di Nvidia di 6,9 miliardi di $ della società tecnologica israeliana Mellanox Technologies nel 2020.
L'acquisizione ha coinvolto accordi che il governo cinese ora sostiene potrebbero aver violato le sue leggi antimonopolio. La dichiarazione del regolatore cinese, tradotta da CNBC, ha affermato che stava agendo "in conformità con la legge" per indagare su Nvidia per "condizioni restrittive" legate all'accordo con Mellanox.
L'indagine ha sollevato preoccupazioni sulla capacità di Nvidia di operare in uno dei suoi mercati più grandi, proprio mentre l'industria globale dei chip affronta crescenti sfide geopolitiche.
La guerra dei chip si intensifica tra Stati Uniti e Cina
Tutto questo aggiunge solo più carburante alla guerra dei chip in corso tra Stati Uniti e Cina. L'amministrazione Biden ha recentemente inasprito i controlli all'esportazione sui semiconduttori, impedendo a Nvidia e ad altri produttori di chip statunitensi di vendere i loro chip IA più avanzati agli acquirenti cinesi.
Queste restrizioni fanno parte di una strategia più ampia per impedire alla Cina di accedere a tecnologie che potrebbero migliorare le sue capacità militari.
In risposta alle sanzioni statunitensi, Nvidia ha creato versioni declassate dei suoi chip IA per rimanere conforme alle normative pur continuando a fare affari in Cina. Tuttavia, queste misure non sono state sufficienti per alleviare le tensioni.
L'indagine cinese su Nvidia potrebbe essere vista come una rappresaglia per le politiche commerciali statunitensi, che hanno ripetutamente preso di mira il settore tecnologico cinese.
Gli Stati Uniti non stanno arretrando. All'inizio di questo mese, l'amministrazione Biden ha annunciato una nuova serie di restrizioni mirate ai produttori di strumenti per semiconduttori. Queste restrizioni, combinate con le misure passate, hanno limitato significativamente il flusso di tecnologia avanzata verso la Cina.
Nel frattempo, il presidente eletto Donald Trump, che entrerà in carica a gennaio, ha promesso misure commerciali ancora più severe, inclusa una proposta di dazio del 60% sulle merci cinesi.
Le azioni della Cina contro Nvidia seguono mosse simili che prendono di mira altre aziende tecnologiche statunitensi. Nel 2023, il regolatore per la cybersecurity della Cina ha vietato l'uso dei chip di Micron Technology nei progetti di infrastrutture critiche, sostenendo che non avevano superato una revisione di sicurezza. Micron ha riferito che quasi la metà dei suoi ricavi legati ai clienti cinesi potrebbe essere a rischio a causa del divieto.
I problemi antitrust globali di Nvidia
All'inizio di quest'anno, il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha avviato la propria indagine sulle pratiche commerciali di Nvidia. I funzionari hanno esaminato le accuse secondo cui l'azienda rendeva più difficile per i clienti passare a fornitori rivali e imponeva penalità agli acquirenti che non utilizzavano esclusivamente i chip di Nvidia.
Anche la Francia ha preso di mira Nvidia nel 2023. L'agenzia antitrust del paese ha indagato sul dominio di Nvidia nei chip IA, con il capo dell'agenzia che avvertiva che Nvidia potrebbe affrontare accuse in futuro.
L'Unione Europea sta anche conducendo una fase iniziale di indagine su potenziali pratiche anticoncorrenziali nel mercato dell'hardware IA. Le GPU di Nvidia, originariamente progettate per il gaming video, sono diventate essenziali per l'addestramento di modelli di intelligenza artificiale e per l'esecuzione di applicazioni avanzate.
Con concorrenti come Amazon che lavorano per creare i propri chip, la presa di mercato dell'azienda è sotto pressione. Per ora, però, le GPU di Nvidia sono così richieste che vengono spesso vendute per decine di migliaia di dollari ciascuna.
Il quadro generale
L'indagine su Nvidia fa parte di una battaglia economica più ampia tra Stati Uniti e Cina. Negli ultimi sei anni, le tensioni commerciali si sono intensificate drammaticamente. Durante il suo primo mandato, Donald Trump ha avviato una guerra commerciale con la Cina, imponendo dazi su miliardi di dollari di merci.
Ora, mentre si prepara a tornare in carica, Trump ha giurato di assumere una posizione ancora più dura. Le opzioni della Cina per una rappresaglia diretta sono limitate a causa del suo enorme surplus commerciale con gli Stati Uniti, ma ha altri strumenti a disposizione. Una possibilità è vendere i suoi 734 miliardi di $ in titoli del Tesoro statunitensi.
Sebbene ciò potrebbe disturbare i mercati finanziari globali e mettere pressione al rialzo sui rendimenti dei titoli di stato statunitensi, danneggerebbe anche le riserve in valuta estera della Cina. Un'altra opzione è svalutare lo yuan. Una valuta più economica renderebbe le esportazioni cinesi più competitive, aiutando a compensare l'impatto dei dazi statunitensi.
Durante la guerra commerciale del 2018-2019, lo yuan ha perso il 11,5% del suo valore contro il dollaro, ammortizzando gran parte del carico dei dazi. Ma un'ulteriore svalutazione rischia di innescare fughe di capitali e scoraggiare gli investimenti esteri. La Cina ha già dimostrato la sua disponibilità ad assumere misure asimmetriche.
Inoltre, oltre a prendere di mira Nvidia e Micron, Pechino ha inasprito la sua presa sulle terre rare, che sono critiche per la produzione di prodotti high-tech. Qualsiasi escalation nella guerra commerciale potrebbe vedere la Cina armare il suo dominio in questi materiali, creando più caos nelle catene di approvvigionamento globali.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
