Morgan Stanley размещает на рынке пакет облигаций на сумму 5 миллиардов долларов, выпущенных компанией xAI, принадлежащей Илону Маску

По данным источников, цитируемых Reuters, Morgan Stanley продвигает кредитный пакет на сумму 5 миллиардов долларов для xAI, стартапа Илона Маска, занимающегося разработкой искусственного интеллекта. Сообщается, что размещение включает в себя облигации и кредиты и началось на прошлой неделе.

Американский банк предлагает потенциальным кредиторам два варианта условий. Один из них — это кредит с плавающей процентной ставкой типа B, стоимостью 97 центов за доллар, с переменной процентной ставкой в ​​700 базисных пунктов выше ставки обеспеченного овернайт-финансирования (SOFR). 

Альтернативный пакет включает облигации с фиксированной процентной ставкой и кредиты с доходностью 12%. По словам источников, знакомых с ходом переговоров, оба варианта могут быть изменены в зависимости от интереса инвесторов.

Началось размещение заявок на выпуск облигаций, но интерес к ним снижается

Согласно последним данным, к началу этой рабочей недели объем заказов достиг приблизительно 5 миллиардов долларов. Эта цифра соответствует размеру предложения, но не достигает уровня переподписки, к которому стремятся банки.

Первоначально предложение привлекло более 3,5 миллиардов долларов, и инсайдеры ожидали, что спрос будет только расти. Однако по состоянию на понедельник Morgan Stanley начал обращаться к более мелким кредиторам, которые ранее были исключены из предварительных переговоров. Ожидается, что список инвесторов будет окончательно сформирован к 17 июня, в tracс первоначальным графиком. 

Morgan Stanley заявил, что не будет вкладывать собственный капитал или гарантировать сделку, но пообещал стремиться к структуре, предполагающей «максимальные усилия». Банк, похоже, отказывается от чрезмерной подверженности рискам, с которой столкнулись другие банки в 2022 году, когда финансировали приобретение компанией Маска компании Twitter, ныне известной как X, за 44 миллиарда долларов.

Эта сделка вынудила консорциум из семи банков во главе с Morgan Stanley предоставить заемные средства на сумму 13 миллиардов долларов. После повышения процентных ставок Федеральной резервной системой и реструктуризации социальной сети Маском банки не смогли избавиться от долга и держали его на своих балансах более двух лет, что является необычно длительным периодом для подобного финансирования.

Источники, знакомые с деталями сделки, сообщили Reuters, что Morgan Stanley пытается избежать повторения подобного сценария, структурируя сделку на основе заинтересованности инвесторов, а не гарантированного андеррайтинга.

xAI демонстрирует значительные потери

На встречах с инвесторами, состоявшихся в прошлый четверг, стало известно, что компания xAI зафиксировала убыток в размере 341 миллиона долларов до вычета процентов, налогов, амортизации и износа в первом квартале этого года. Тем не менее, руководители компании прогнозируют, что в ближайшие годы она сможет выйти на безубыточность. 

Инвесторам, вложившим не менее 50 миллионов долларов, был предоставлен доступ к внутренним показателям, включая прогнозы cash потоков, выручки и прибыли.

Недавно стоимость xAI была оценена в 94 миллиарда долларов, что значительно больше, чем 51 миллиард долларов на конец 2024 года. Оценка выросла после того, как Маск объединил xAI со своей социальной медиаплатформой X в новую структуру, известную как XAI Holdings. 

В марте объединенная группа оценивалась в 113 миллиардов долларов, при этом на xAI приходилось 80 миллиардов долларов, а на X — 33 миллиарда долларов.

Это слияние произошло практически без консультаций со стороны, и в процессе принятия решений участвовал лишь узкий круг доверенных лиц генерального директора Tesla. 

Примерно неделю назад компания xAI объявила о подготовке к вторичной продаже акций на сумму 300 миллионов долларов, известной как тендерное предложение. Это предложение открывает сотрудникам возможность продавать акции сторонним инвесторам, обеспечивая ликвидность и подтверждая мартовскую оценку объединенной компании. 

По словам источников, близких к делу, также может быть запланировано более крупное привлечение капитала посредством нового размещения акций.

Тем не менее, некоторые участники обеспокоены ухудшением отношений между Маском и президентомdent Трампом.