Morgan Stanley commercialise un package de 5 milliards de dollars d'obligations sur xAI, propriété d'Elon Musk
- Morgan Stanley commercialise un package de dette de 5 milliards de dollars pour la startup d'IA d'Elon Musk, xAI, offrant à la fois des options à taux variable et fixe.
- L'intérêt des investisseurs s'est refroidi malgré la demande initiale, avec des inquiétudes concernant la perte de 341 millions de dollars d'xAI au premier trimestre et les tensions politiques affectant le sentiment.
- Cette opération fait suite à une revalorisation de 94 milliards de dollars d'xAI après sa fusion avec X et intervient dans un contexte de tensions entre Musk et Donald Trump concernant les marchés publics fédéraux.
Morgan Stanley commercialise un package de prêts d'une valeur de 5 milliards de dollars pour xAI, la startup d'intelligence artificielle d'Elon Musk, selon des sources citées par Reuters. L'offre impliquerait des obligations et des prêts et a débuté la semaine dernière.
La banque américaine propose proposant deux ensembles de conditions aux prêteurs potentiels. Une structure est un prêt à terme à taux variable B, coté à 97 cents sur le dollar avec un taux d'intérêt variable de 700 points de base au-dessus du Secured Overnight Financing Rate (SOFR).
Le package alternatif comprend des obligations et des prêts à taux fixe offrant un rendement de 12 %. Selon des personnes familières avec les négociations, les deux options sont sujettes à modification en fonction de l'appétit des investisseurs.
Les commandes d'obligations commencent, mais l'intérêt s'estompe
Selon les mises à jour récentes, les commandes avaient atteint environ 5 milliards de dollars au début de cette semaine de travail. Le chiffre correspond à la taille de l'offre, mais il est inférieur au niveau de surabonnement que les banques cherchent à obtenir.
Initialement, l'offre a suscité plus de 3,5 milliards de dollars d'intérêt, et les initiés s'attendaient à ce que un cela n'augmente que. Cependant, lundi, Morgan Stanley a commencé à approcher des prêteurs plus petits qui avaient été exclus des premières discussions. La liste des investisseurs devrait être finalisée le 17 juin, conformément au calendrier initial.
Morgan Stanley a déclaré qu'elle ne s'engagerait pas avec son propre capital ni ne garantirait l'opération, mais elle a promis de rechercher une structure « au mieux de ses efforts ». La banque semble s'éloigner du type de surexposition auquel les banques ont été confrontées en 2022 lorsqu'elles ont financé l'acquisition de Twitter (maintenant connu sous le nom de X) par Musk pour 44 milliards de dollars.
Cette opération a forcé un consortium de sept banques dirigé par Morgan Stanley à fournir 13 milliards de dollars de dette. Suite aux hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et à la restructuration de la plateforme de médias sociaux par Musk, les banques n'ont pas pu céder la dette et l'ont conservée sur leur bilan pendant plus de deux ans, une période inhabituellement longue pour ce type de financement.
Des sources familières avec l'opération ont déclaré à Reuters que Morgan Stanley essayait d'éviter un scénario répétitif en structurant l'opération en fonction de l'intérêt des investisseurs plutôt que par un souscrit garanti.
xAI affiche de lourdes pertes
Les réunions avec les investisseurs tenues jeudi dernier ont révélé que xAI a enregistré une perte de 341 millions de dollars avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciations au premier trimestre de cette année. Pourtant, les dirigeants ont prédit que l'entreprise pourrait atteindre le seuil de rentabilité dans les années à venir.
Les investisseurs écrivant des chèques d'au moins 50 millions de dollars ont eu accès aux métriques internes, y compris le flux de trésorerie, les revenus et les projections de bénéfices.
xAI a récemment été évaluée à 94 milliards de dollars, en hausse significative par rapport aux 51 milliards de dollars à la fin de 2024. L'évaluation a augmenté lorsque Musk a fusionné xAI avec sa plateforme de médias sociaux X dans une nouvelle entité connue sous le nom de XAI Holdings.
En mars, le groupe combiné a été évalué à 113 milliards de dollars, xAI représentant 80 milliards de dollars et X étant évalué à 33 milliards de dollars.
Cette fusion est intervenue avec peu de consultations extérieures, un petit cercle de confidents du PDG de Tesla étant impliqué dans le processus de prise de décision.
Il y a environ une semaine, xAI a annoncé préparait une vente secondaire d'actions de 300 millions de dollars, connue sous le nom d'offre de rachat (tender offer). L'offre ouvre la porte aux employés pour vendre des actions à des investisseurs externes, fournissant de la liquidité tout en validant l'évaluation de mars de l'entreprise combinée.
Selon des personnes proches du dossier, une levée de capitaux plus importante par le biais d'une nouvelle offre d'actions pourrait également être en cours.
Cependant, certains participants s'inquiètent de la relation fragmentée entre Musk et le président Donald Trump.
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Florence Muchai
Florence couvre depuis 6 ans l'actualité crypto, du jeu vidéo, de la technologie et de l'IA. Ses études en informatique à l'Université de sciences et technologies de Meru et sa formation en gestion des catastrophes et en diplomatie internationale à l'MMUST lui ont amplement permis de développer des compétences linguistiques, d'observation et techniques. Florence a travaillé au sein du groupe VAP et en tant qu'éditrice pour plusieurs médias spécialisés dans la crypto.
