Morgan Stanley vermarktet ein 5 Milliarden Dollar schweres Anleihenpaket des von Elon Musk betriebenen Unternehmens xAI

Morgan Stanley bietet xAI, dem KI-Startup von Elon Musk, laut Reuters-Quellen ein Kreditpaket im Wert von 5 Milliarden US-Dollar an. Das Angebot umfasst demnach Anleihen und Darlehen und startete letzte Woche.

Die US-Bank unterbreitet potenziellen Kreditgebern zwei Konditionsvarianten. Die eine Variante ist ein variabel verzinstes Darlehen B mit einem Zinssatz von 97 Cent pro Dollar und einem variablen Zinssatz von 700 Basispunkten über dem Secured Overnight Financing Rate (SOFR). 

Das alternative Paket umfasst festverzinsliche Anleihen und Darlehen mit einer Rendite von 12 %. Laut mit den Verhandlungen vertrauten Personen können sich beide Optionen je nach Investoreninteresse noch ändern.

Die Anleiheaufträge beginnen, aber das Interesse lässt nach

Laut aktuellen Meldungen beliefen sich die Aufträge zu Beginn dieser Geschäftswoche auf rund 5 Milliarden US-Dollar. Dieser Wert entspricht dem Angebotsvolumen, liegt aber unter dem von Banken angestrebten Überzeichnungsniveau.

Das Angebot stieß zunächst auf Interesse in Höhe von über 3,5 Milliarden US-Dollar, und Insider rechneten mit einer Nachfrage bis zum 17. Juni fertiggestellt sein trac. 

Morgan Stanley erklärte, kein eigenes Kapital einzusetzen und die Transaktion nicht zu garantieren, versprach aber, nach einer bestmöglichen Lösung zu suchen. Die Bank scheint sich damit von der Art von Überengagement zu distanzieren, mit der Banken 2022 konfrontiert waren, als sie Musks 44 Milliarden Dollar schwere Übernahme von Twitter (heute X) finanzierten.

Dieser Deal zwang ein von Morgan Stanley angeführtes Konsortium aus sieben Banken zur Bereitstellung von 13 Milliarden US-Dollar an Schulden. Nach Zinserhöhungen durch die US-Notenbank und Musks Umstrukturierung der Social-Media-Plattform konnten die Banken die Schulden nicht abstoßen und behielten sie über zwei Jahre lang in ihren Bilanzen – eine ungewöhnlich lange Zeitspanne für eine solche Finanzierung.

Quellen, die mit dem Geschäft vertraut sind, teilten Reuters mit, dass Morgan Stanley versucht, ein Wiederholungsszenario zu vermeiden, indem das Geschäft auf der Grundlage des Interesses der Investoren und nicht auf der Grundlage einer garantierten Übernahme strukturiert wird.

xAI verzeichnet schwere Verluste

Bei den Investorentreffen am vergangenen Donnerstag wurde bekannt, dass xAI im ersten Quartal dieses Jahres einen Verlust von 341 Millionen US-Dollar vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen verbucht hat. Die Führungskräfte prognostizierten jedoch, dass das Unternehmen in den kommenden Jahren die Gewinnschwelle erreichen könnte. 

Investoren, die Schecks über mindestens 50 Millionen Dollar ausstellten, durften interne Kennzahlen einsehen, darunter cash , Umsatz- und Gewinnprognosen.

xAI wurde kürzlich mit 94 Milliarden US-Dollar bewertet, ein deutlicher Anstieg gegenüber 51 Milliarden US-Dollar Ende 2024. Die Bewertung stieg, als Musk xAI mit seiner Social-Media-Plattform X zu einer neuen Einheit namens XAI Holdings fusionierte. 

Im März wurde der Gesamtwert der Unternehmensgruppe auf 113 Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei xAI einen Wert von 80 Milliarden US-Dollar und X einen Wert von 33 Milliarden US-Dollar aufwies.

Diese Fusion erfolgte ohne nennenswerte externe Konsultation; lediglich ein kleiner Kreis von Vertrauten des Tesla-CEO war in den Entscheidungsprozess eingebunden. 

Vor etwa einer Woche kündigte einen Kapitalerhöhungsplan (Tender Offer) im Wert von 300 Millionen US-Dollar vorzubereiten. Durch dieses Angebot können Mitarbeiter Aktien an externe Investoren verkaufen, wodurch Liquidität geschaffen und gleichzeitig die im März ermittelte Unternehmensbewertung bestätigt wird. 

Nach Angaben von mit der Angelegenheit vertrauten Personen könnte auch eine größere Kapitalerhöhung durch eine neue Aktienemission in Planung sein.

Dennoch sind einige Teilnehmer besorgt über das angespannte Verhältnis zwischen Musk und Präsidentdent Trump.