モーガン・スタンレー、Elon Musk所有のxAI向け50億ドルの債券パッケージを販売

Reutersの引用元筋によると、モーガン・スタンレーはElon Muskの人工知能スタートアップであるxAI向けに、50億ドル相当のローンパッケージを販売している。この発行は、債券とローンの両方を含み、先週開始された。

米国の銀行は 提案している 潜在的な貸し手に2つの条件セットを提供している。1つの構造は、ドル建て97セントでプライシングされ、担保付き overnight ファイナンスレート（SOFR）に対して変動金利700ベーシスポイントのフローティングレート・タームローンBである。 

代替パッケージには、12%の利回りを提供する固定レート債券とローンが含まれる。交渉事情に精通した関係者によると、両方のオプションは投資家の需要に応じて変更される可能性がある。

債券注文は開始されるが、関心は薄れている

最近の更新によると、注文はビジネスウィークの開始時点で約50億ドルに達していた。この数字は発行規模と一致するが、銀行が確保しようとする過剰申込の水準には届いていない。

当初、この発行は35億ドル超の関心を集め、内部関係者は 多大な それがさらに増加すると予想していた。しかし、月曜日までに、モーガン・スタンレーは初期の議論から除外されていた smaller lenders にアプローチし始めた。投資家リストは、元のタイムラインに沿って6月17日までに最終化される見込みである。 

モーガン・スタンレーは自らの資本をコミットしたり、取引を保証したりしないが、「ベストエフォーツ」構造を探すことを約束した。銀行は、2022年にTwitter（現在のX）の440億ドルの買収を資金調達した際に銀行が直面したような過度のエクスポージャーから、明らかに距離を置いているようだ。

その取引では、モーガン・スタンレーが率いる7銀行のコンソーシアムが130億ドルの債務を提供することを余儀なくされた。連邦準備制度理事会による利上げと、Muskによるソーシャルメディアプラットフォームの再編成の後、銀行は債務を売却できず、そのような融資としては異例の長期にわたり2年以上にわたってバランスシート上に保有し続けた。

取引事情に精通した関係者はReutersに対し、モーガン・スタンレーは、保証されたアンダーライティングではなく投資家の需要に基づいて取引を構造化することで、このシナリオの繰り返しを回避しようとしていると語った。

xAI、大幅な損失を示す

先木曜日に開催された投資家ミーティングで、xAIが今年第1四半期に、利子、税金、減価償却費、無形資産償却費控除前の損失が3億4,100万ドルであると判明した。しかし、執行部は、同社が今後数年以内に損益分岐点に達する可能性を予測した。 

投資家が出資額5,000万ドル以上の小切手を切る場合、キャッシュフロー、収益、利益見通しを含む内部指標を閲覧することが許可されました。

xAIの最近の評価額は940億ドルで、2024年末の510億ドルから大幅に上昇しました。この評価額の上昇は、ムスクがxAIを自身のソーシャルメディアプラットフォーム「X」と統合し、「XAI Holdings」という新法人を設立したことに伴いました。 

3月、統合グループの評価額は1,130億ドルとなり、xAIが800億ドル、Xが330億ドルと評価されました。

この合併には外部の相談がほとんどなく、意思決定プロセスにはテスラCEOの信頼できるごく一部の側近しか関与していませんでした。 

約1週間前、xAIは 。同社は、FRUTが人工知能のプラットフォームおよびハードウェア側面の「単一ティッカー表現」として機能すると信じています。これは単に、投資家が異なるチップメーカーやプラットフォーム名を混在させるのではなく、1つの製品でAIインフラストラクチャにアクセスできることを意味します。 入札公開買い付け（テンダーオファー）として知られる3億ドルの二次株式売出に備えていました。この公募により、従業員が外部投資家に株式を売却できるようになり、流動性を提供すると同時に、統合企業の3月の評価額を検証するものとなります。 

事情に詳しい関係者によると、新規株式公開を通じたより大規模な資金調達も進行中である可能性があります。

それでも、一部の参加者は 断片的な ムスクとドナルド・トランプ大統領の関係について懸念を抱いています。