Secondo fonti citate da Reuters, Morgan Stanley starebbe commercializzando un pacchetto di prestiti del valore di 5 miliardi di dollari per xAI, la startup di intelligenza artificiale di Elon Musk. L'offerta, che prevede obbligazioni e prestiti, è iniziata la scorsa settimana.
La banca statunitense propone due serie di condizioni ai potenziali finanziatori. La prima è un prestito a tasso variabile di tipo B, quotato a 97 centesimi di dollaro con un tasso di interesse variabile di 700 punti base rispetto al tasso di finanziamento overnight garantito (SOFR).
Il pacchetto alternativo include obbligazioni a tasso fisso e prestiti con un rendimento del 12%. Secondo fonti vicine alle trattative, entrambe le opzioni sono soggette a modifiche in base all'interesse degli investitori.
Iniziano gli ordini obbligazionari, ma l'interesse sta diminuendo
Secondo recenti aggiornamenti, gli ordini avevano raggiunto circa 5 miliardi di dollari all'inizio di questa settimana lavorativa. La cifra corrisponde all'entità dell'offerta, ma è inferiore al livello di sovrapprezzo che le banche cercano di garantire.
Inizialmente, l'offerta ha attirato oltre 3,5 miliardi di dollari di interesse e gli addetti ai lavori si aspettavano che la domanda sarebbe aumentata. Tuttavia, a partire da lunedì, Morgan Stanley ha iniziato a contattare istituti di credito più piccoli, precedentemente esclusi dalle trattative iniziali. La lista degli investitori dovrebbe essere finalizzata entro il 17 giugno, in traccon la tempistica originale.
Morgan Stanley ha dichiarato che non avrebbe impegnato il proprio capitale né garantito l'accordo, ma ha promesso di cercare una struttura "best effort". La banca sembra allontanarsi dal tipo di sovraesposizione che le banche hanno dovuto affrontare nel 2022, quando hanno finanziato l'acquisizione di Twitter, ora nota come X, da parte di Musk per 44 miliardi di dollari.
L'accordo ha costretto un consorzio di sette banche guidato da Morgan Stanley a fornire 13 miliardi di dollari di debito. A seguito degli aumenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e della ristrutturazione della piattaforma di social media da parte di Musk, le banche non sono state in grado di liquidare il debito e lo hanno mantenuto nei loro bilanci per oltre due anni, un periodo insolitamente lungo per un finanziamento di questo tipo.
Fonti a conoscenza dell'operazione hanno dichiarato a Reuters che Morgan Stanley sta cercando di evitare che si ripeta uno scenario simile strutturando l'operazione in base all'interesse degli investitori piuttosto che sulla garanzia di sottoscrizione.
xAI mostra pesanti perdite
Gli incontri con gli investitori tenutisi giovedì scorso hanno rivelato che xAI ha registrato una perdita di 341 milioni di dollari, al lordo di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti, nel primo trimestre di quest'anno. Tuttavia, i dirigenti hanno previsto che l'azienda potrebbe raggiungere il pareggio di bilancio nei prossimi anni.
Agli investitori che emettevano assegni per un importo pari ad almeno 50 milioni di dollari era consentito visionare parametri interni, tra cui flussi cash , ricavi e proiezioni sugli utili.
xAI è stata recentemente valutata 94 miliardi di dollari, in netto aumento rispetto ai 51 miliardi di dollari di fine 2024. La valutazione è aumentata quando Musk ha unito xAI con la sua piattaforma di social media X, dando vita a una nuova entità chiamata XAI Holdings.
A marzo, il gruppo combinato è stato valutato 113 miliardi di dollari, con xAI che valeva 80 miliardi di dollari e X valutata 33 miliardi di dollari.
La fusione è avvenuta con poche consultazioni esterne e solo una ristretta cerchia di confidenti del CEO di Tesla è stata coinvolta nel processo decisionale.
Circa una settimana fa, xAI ha annunciato la preparazione di una vendita secondaria di azioni da 300 milioni di dollari, nota come offerta pubblica di acquisto. L'offerta apre le porte ai dipendenti per vendere azioni a investitori esterni, fornendo liquidità e convalidando al contempo la valutazione di marzo della società risultante dalla fusione.
Secondo fonti vicine alla questione, potrebbe essere in corso anche una raccolta di capitali più consistente attraverso una nuova offerta azionaria.
Tuttavia, alcuni partecipanti sono preoccupati per la frammentazione del rapporto tra Musk e il presidentedent Trump.
