O Morgan Stanley comercializa um pacote de títulos de US$ 5 bilhões da xAI, empresa de Elon Musk

Segundo fontes citadas pela Reuters, o Morgan Stanley está comercializando um pacote de empréstimos de US$ 5 bilhões para a xAI, startup de inteligência artificial de Elon Musk. A oferta, que inclui títulos e empréstimos, teve início na semana passada.

O banco americano está propondo dois conjuntos de condições para potenciais credores. Uma estrutura é um empréstimo a prazo com taxa flutuante (Empréstimo B), com preço de 97 centavos por dólar e taxa de juros variável de 700 pontos-base acima da Taxa de Financiamento Overnight Garantida (SOFR). 

O pacote alternativo inclui títulos e empréstimos de taxa fixa com rendimento de 12%. Segundo fontes familiarizadas com as negociações, ambas as opções estão sujeitas a alterações com base no interesse dos investidores.

As emissões de títulos começam, mas o interesse está diminuindo

Segundo atualizações recentes, os pedidos atingiram aproximadamente US$ 5 bilhões no início desta semana. O valor corresponde ao tamanho da oferta, mas fica aquém do nível de subscrição que os bancos buscam garantir.

Inicialmente, a oferta atraiu mais de US$ 3,5 bilhões em interesse, e especialistas previam que a demanda só aumentaria. No entanto, a partir de segunda-feira, o Morgan Stanley começou a abordar instituições financeiras menores que haviam sido excluídas das discussões iniciais. A lista de investidores deve ser finalizada até 17 de junho, conforme traccronograma original. 

O Morgan Stanley afirmou que não comprometeria seu próprio capital nem garantiria o negócio, mas prometeu buscar uma estrutura de "melhores esforços". O banco aparentemente está se afastando do tipo de superexposição que enfrentou em 2022, quando financiou a aquisição do Twitter por Musk, agora conhecido como X, por US$ 44 bilhões.

Esse acordo obrigou um consórcio de sete bancos, liderado pelo Morgan Stanley, a fornecer US$ 13 bilhões em dívida. Após os aumentos das taxas de juros pelo Federal Reserve e a reestruturação da plataforma de mídia social por Musk, os bancos não conseguiram se desfazer da dívida e a mantiveram em seus balanços por mais de dois anos, um período excepcionalmente longo para esse tipo de financiamento.

Fontes familiarizadas com o negócio disseram à Reuters que o Morgan Stanley está tentando evitar que um cenário semelhante se repita, estruturando o acordo com base no interesse dos investidores, em vez de garantias de subscrição.

xAI apresenta perdas significativas

Reuniões com investidores realizadas na última quinta-feira revelaram que a xAI registrou um prejuízo de US$ 341 milhões antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) no primeiro trimestre deste ano. Ainda assim, os executivos previram que a empresa poderá atingir o ponto de equilíbrio nos próximos anos. 

Investidores que emitiram cheques de pelo menos 50 milhões de dólares tiveram acesso a métricas internas, incluindo fluxo cash , receita e projeções de lucros.

Recentemente, a xAI foi avaliada em US$ 94 bilhões, um aumento significativo em relação aos US$ 51 bilhões do final de 2024. A avaliação subiu quando Musk fundiu a xAI com sua plataforma de mídia social X em uma nova entidade conhecida como XAI Holdings. 

Em março, o grupo consolidado foi avaliado em US$ 113 bilhões, sendo US$ 80 bilhões referentes à xAI e US$ 33 bilhões à X.

Essa fusão ocorreu com pouca consulta externa, com apenas um pequeno círculo de confidentes do CEO da Tesla envolvido no processo de tomada de decisão. 

Há cerca de uma semana, a xAI anunciou que estava se preparando para uma oferta secundária de ações no valor de US$ 300 milhões, conhecida como oferta pública de aquisição. Essa oferta permite que os funcionários vendam ações para investidores externos, proporcionando liquidez e, ao mesmo tempo, validando a avaliação da empresa combinada feita em março. 

Segundo pessoas próximas ao assunto, uma captação de recursos maior por meio de uma nova oferta de ações também pode estar em andamento.

Ainda assim, alguns participantes estão preocupados com a fragmentada entre Musk e o presidentedent Trump.