Крупные инвесторы готовы обсуждать долговой хаос Венесуэлы на сумму 60 миллиардов долларов

Группа крупных инвестиционных фирм заявляет, что готова начать переговоры по дефолтным государственным облигациям Венесуэлы на сумму 60 миллиардов долларов, создавая основу для того, что может стать одной из крупнейших реструктуризаций суверенного долга в последние десятилетия.

Комитет кредиторов Венесуэлы, в который входят Fidelity Management & Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management и Greylock Capital Management, выпустил заявление в пятницу, сказав, что они готовы к переговорам, как только получат разрешение.

Согласно группе, успешная реструктуризация долга «ускорит финансирование во всех секторах венесуэльской экономики», как сообщает Bloomberg.

Это происходит на фоне начала оттаивания отношений между Каракасом и Вашингтоном после военной операции США, свергнувшей президента Николаса Мадуро. Исполняющий обязанности лидера Дельси Родригес заявила, что готова работать с администрацией Трампа для увеличения добычи нефти и стабилизации экономики.

Политический сдвиг спровоцировал рост венесуэльских облигаций, которые находились в дефолте с 2017 года. Государственные облигации, подлежащие погашению в 2027 году, выросли более чем на 10 центов на этой неделе — крупнейший еженедельный рост с 2023 года. Долг государственной нефтяной компании Petroleos de Venezuela SA, или PDVSA, также вырос. Недавний рост венесуэльских облигаций привлек внимание управляющих ETF и инвесторов в проблемные долги.

Держатели облигаций оптимистично настроены в отношении того, что переговоры могут состояться уже в этом году, но сроки сильно зависят от политики. Венесуэла по-прежнему находится под экономическими санкциями США, которые препятствуют доступу к рынкам капитала, что критически важно для любой реструктуризации. Также остаются вопросы о будущем нефтяной отрасли, поскольку доходы от нефти определят способность страны погашать свои долги.

Гора долга в $170 миллиардов

Если учесть просроченные проценты Венесуэлы по облигациям, кредитам и другим обязательствам, общий долг оценивается максимум в 170 миллиардов долларов. Это сделало бы эту реструктуризацию одной из крупнейших за десятилетия.

Комитет кредиторов встретился в понедельник, чтобы обсудить события в Венесуэле, по словам людей, знакомых с ситуацией. Некоторые участники согласились, что удаление Мадуро ускоряет сроки потенциальной реструктуризации.

Одно из предложений, которые рассматривает комитет, заключается в объединении суверенного долга Венесуэлы и долга PDVSA в единую реструктуризацию. Это даст стране единую базовую линию для оценки стоимости долга и сделает процесс более понятным, сказал один человек.

Группа сформировалась около восьми лет назад, после того как Венесуэла начала дефолт по своему финансовому долгу после первого раунда санкций США. Ее представляет Томас Ларья из Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP, а также входят Grantham Mayo Van Otterloo & Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates и VR Advisory Services Ltd.

Американские банки смотрят на возможности в Венесуэле

Участие США в нефтяном секторе Венесуэлы предлагает потенциальные возможности для международных банков. JPMorgan Chase выглядит хорошо позиционированным из-за своей истории в стране и прошлого участия в международном торговом финансировании.

Несколько банков, включая JPMorgan и Citigroup, исторически работали в Венесуэле, но сократили операции или ушли в последние десятилетия. Американские банки теперь могут иметь возможности в торговом финансировании или финансировании инвестиций в нефтяную инфраструктуру, сказал один источник, знакомый с ситуацией. Все еще будут значительные трудности с ведением бизнеса, даже с временным правительством в Венесуэле.

JPMorgan может иметь преимущество в стране, где она присутствует уже 60 лет. Хотя JPM сократил свои банковские и брокерские операции в 2002 году, он сохранил неактивный офис в Каракасе на многие годы, по словам второго источника. Он может быть активирован по мере необходимости.

Министерство энергетики заявило в среду, что доходы от нефти будут зачислены на счета под контролем США в глобальных банках. Генеральный директор ConocoPhillips Райан Лэнс заявил в пятницу на встрече в Белом доме, что американским банкам, включая Экспортно-импортный банк, возможно, потребуется участие в финансировании инвестиций в венесуэльскую нефть.

Для JPMorgan может быть несколько путей участия. Одна идея, выдвинутая внутри банка, заключалась в создании торгового банка для финансирования экспорта нефти, сказал третий источник, не уточняя, ведутся ли официальные переговоры. Банк имеет сильное присутствие в нефтяных регионах, таких как Ближний Восток и Африка. У него есть исторический прецедент: он возглавлял консорциум банков, управлявших Торговым банком Ирака, созданным в 2003 году после вторжения, возглавляемого США.

JPMorgan также может использовать средства своей Инициативы по безопасности и устойчивости, 10-летнего плана на сумму 1,5 триллиона долларов, объявленного в прошлом году, для финансирования таких областей, как критические минералы, где у Венесуэлы есть глубокие ресурсы, сказал второй источник.

В настоящее время банк торгует суверенными облигациями Венесуэлы, которые не находятся под санкциями, с офшорными контрагентами, сказал источник.

Отдельно отраслевой источник сказал, что могут быть возможности для реструктуризации, сделок по финансированию и в энергетике, которые заинтересуют банки.

Белый дом остается осторожным

Чиновник Белого дома заявил, что администрация президента Трампа тщательно оценивает все варианты, приоритетом являются наилучшие интересы американского народа. Любое объявление будет исходить непосредственно от администрации; все остальное — чистая спекуляция.

Американские банки ведут бизнес в Латинской Америке уже десятилетиями, но доля выручки от этого региона мала. В 2024 году доля JPMorgan Chase в регионе Латинская Америка/Карибы составила 2,19% от ее глобальной выручки.

Но, хотя Венесуэла имеет только 0,1% доли в мировом ВВП, она имеет более широкое значение.

«Венесуэла… является страной с огромным геополитическим и экономическим значением», — сказали экономисты Deutsche Bank в записке, опубликованной 5 января, сославшись на запасы нефти.