Группа крупных инвестиционных компаний заявляет о готовности начать переговоры по проблемным государственным облигациям Венесуэлы на сумму 60 миллиардов долларов, что может стать одной из крупнейших реструктуризаций суверенного долга за последние десятилетия.
Комитет кредиторов Венесуэлы, в состав которого входят Fidelity Management & Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management и Greylock Capital Management, в пятницу опубликовал заявление, в котором говорится о готовности к переговорам после получения соответствующего разрешения.
По мнению группы, успешная реструктуризация долга «ускорит финансирование во всех секторах венесуэльской экономики», как сообщает Bloomberg.
Это происходит на фоне начала потепления отношений между Каракасом и Вашингтоном после военной операции США, свергнувшейdent Николаса Мадуро. Исполняющая обязанности лидера Делси Родригес заявила о готовности сотрудничать с администрацией Трампа для увеличения добычи нефти и стабилизации экономики.
Политические потрясения спровоцировали рост цен на венесуэльские облигации, которые находятся в состоянии дефолта с 2017 года. Государственные облигации со сроком погашения в 2027 году подскочили на этой неделе более чем на 10 центов — это самый большой недельный прирост с 2023 года. Долговые обязательства государственной нефтяной компании Petroleos de Venezuela SA (PDVSA) также выросли. Недавний скачок цен на венесуэльские облигации привлек trac управляющих ETF и инвесторов в проблемные долговые обязательства.
Держатели облигаций оптимистично настроены и надеются, что переговоры могут начаться уже в этом году, но сроки во многом зависят от политической ситуации. Венесуэла по-прежнему находится под экономическими санкциями США, которые препятствуют доступу к рынкам капитала, что имеет решающее значение для любой реструктуризации. Вопросы также касаются будущего нефтяной промышленности, поскольку доходы от нефти определят способность страны погашать свои долги.
Гора долга в 170 миллиардов долларов
Если учесть просроченные проценты по облигациям, кредитам и другим обязательствам Венесуэлы, общий долг оценивается в 170 миллиардов долларов. Это сделает данную реструктуризацию одной из крупнейших за последние десятилетия.
По словам источников, знакомых с ситуацией, в понедельник состоялось заседание комитета кредиторов для обсуждения событий в Венесуэле. Некоторые члены комитета согласились с тем, что отстранение Мадуро от должности ускорит сроки потенциальной реструктуризации.
Одно из предложений, рассматриваемых комитетом, предусматривает объединение суверенного долга Венесуэлы и долга PDVSA в единую реструктуризацию. По словам одного из источников, это позволило бы стране получить единую базовую оценку своего долга и упростило бы процесс.
Группа образовалась около восьми лет назад, после того как Венесуэла начала объявлять дефолт по своим финансовым обязательствам в результате первого раунда санкций США. Ее интересы представляет Томас Лариэа из юридической фирмы Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP, а также в нее входят Grantham Mayo Van Otterloo & Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates и VR Advisory Services Ltd.
Американские банки присматриваются к возможностям в Венесуэле
Участие США в нефтяном секторе Венесуэлы открывает потенциальные возможности для международных банков. JPMorgan Chase, судя по его истории работы в стране и прошлому опыту в сфере финансирования международной торговли, находится в выгодном положении.
Несколько банков, включая JPMorgan и Citigroup, исторически работали в Венесуэле, но сократили свою деятельность или ушли оттуда за последние несколько десятилетий. По словам источника, знакомого с ситуацией, у американских банков сейчас могут появиться возможности в сфере торгового финансирования или финансирования инвестиций в нефтяную инфраструктуру. Однако даже при временном правительстве Венесуэлы ведение бизнеса по-прежнему будет сопряжено со значительными трудностями.
JPMorgan может иметь преимущество в стране, где он присутствует уже 60 лет. Хотя в 2002 году JPM сократил свою банковскую деятельность и операции с акциями, по словам второго источника, он много лет держал неактивный офис в Каракасе. Его можно будет возобновить по мере необходимости.
Министерство энергетики заявило в среду, что доходы от продажи нефти будут поступать на контролируемые США счета в глобальных банках. Генеральный директор ConocoPhillips Райан Лэнс заявил в пятницу на встрече в Белом доме, что американские банки, включая Экспортно-импортный банк, возможно, должны будут участвовать в финансировании инвестиций в нефтяную отрасль Венесуэлы.
Для JPMorgan существует несколько путей участия. Одна из идей, обсуждавшихся внутри банка, заключалась в создании торгового банка для финансирования экспорта нефти, сообщил третий источник, не уточнив, ведутся ли официальные обсуждения. Банк имеетtronприсутствие в нефтедобывающих регионах, таких как Ближний Восток и Африка. У него есть исторический прецедент в этой области: он возглавлял консорциум банков, управлявших Торговым банком Ирака, созданным в 2003 году после вторжения под руководством США.
По словам второго источника, JPMorgan также мог бы использовать средства из своей Инициативы по безопасности и устойчивости — десятилетнего плана стоимостью 1,5 триллиона долларов, представленного в прошлом году для финансирования таких областей, как добыча критически важных полезных ископаемых, где Венесуэла обладает значительными ресурсами.
В настоящее время банк торгует венесуэльскими государственными облигациями, не подпадающими под санкции, с офшорными контрагентами, сообщил источник.
Отдельно источник в отрасли сообщил, что могут появиться возможности для реструктуризации, финансирования сделок, и банки могут проявить к ним интерес в энергетическом секторе.
Белый дом сохраняет осторожность
Представитель Белого дома заявил, что администрацияdent Трампа тщательно оценивает все варианты, отдавая приоритет интересам американского народа. Любое заявление будет сделано непосредственно администрацией; все остальное — лишь предположения.
Американские банки ведут бизнес в Латинской Америке уже несколько десятилетий, но доля доходов от этого региона невелика. В 2024 году доля JPMorgan Chase в регионе Латинской Америки/Карибского бассейна составила 2,19% от его глобальной выручки.
Хотя доля Венесуэлы в мировом ВВП составляет всего 0,1%, она имеет гораздо более широкое значение.
«Венесуэла… — страна, имеющая огромное геополитическое и экономическое значение», — говорится в аналитической записке экономистов Deutsche Bank, опубликованной 5 января, со ссылкой на запасы нефти.
