主要投資家がベネズエラの600億ドルの債務問題について協議する用意

大手投資ファンドのグループは、600億ドルのベネズエラ政府債務不履行債券の交渉開始の準備ができていると述べ、過去数十年間で最大級の主権債務再編の舞台を整えた。

フィデリティ・マネジメント・アンド・リサーチ・カンパニーLLC、モーガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント、グレイロック・キャピタル・マネジメントなどが含まれるベネズエラ債権者委員会は、金曜日に声明を発表し、承認を得次第交渉する用意があると述べた。

同グループによると、成功した債務再編は「ベネズエラ経済のすべてのセクターにわたる資金調達を加速する」と、ブルームバーグの報道にある。

これは、米軍作戦によってニコラス・マドゥロ大統領を追放した後、カラカスとワシントンの関係が thaw（融解）し始めた時期に発生している。暫定指導者のデルシー・ロドリゲス氏は、トランプ政権と協力して石油生産を増強し、経済を安定させる用意があると示唆している。

政治的な混乱は、2017年以来債務不履行が続いていたベネズエラ国債のラリーを引き起こした。2027年満期の政府債券は先週10セント以上上昇し、2023年以来最大の週間上昇となった。国営石油会社PDVSA（Petroleos de Venezuela SA）の債務も上昇した。 ベネズエラ国債の最近の急騰は、ETF運用者や破綻債投資家の注目を集めている。

債権者は交渉が今年中に起こり得ると楽観視しているが、タイミングは政治に大きく依存する。ベネズエラは依然として米国の経済制裁下におかれており、資本市場へのアクセスが妨げられている。これは再編にとって重要だ。また、石油産業の将来についても疑問が残っている。石油からの収益が、同国の債務返済能力を決定するからだ。

$170億ドルの債務の山

ベネズエラの過去に支払遅延した債券、ローン、その他の義務の利息を考慮すると、総債務は最大1,700億ドルと推定される。これは過去数十年間で最大の再編の一つになるだろう。

事情に詳しい人々によると、債権者委員会は月曜日にベネズエラの展開について議論するために会合を開いた。一部のメンバーは、マドゥロ氏の排除が潜在的な再編のタイムラインを加速させると同意した。

委員会が検討している一つの提案は、ベネズエラの主権債務とPDVSAの債務を一つの再編に組み合わせるものである。これにより、同国は債務の価格設定のための単一の基準を持ち、プロセスを理解しやすくなると、ある人物は語った。

このグループは約8年前に結成された。これは、米国の制裁の第一ラウンド後にベネズエラが金融債務の不履行を開始した後のことである。オリック・ハリングトン・アンド・サトクリフLLPのトーマス・ラレアが代表を務め、グラナム・メイヨ・ヴァン・オッターロー・アンド・カンパニー、フィデラ、HBKキャピタル・マネジメント、マンガート・キャピタル、T. Rowe Price Associates、VR Advisory Services Ltd.も含まれる。

米銀行がベネズエラの機会を注視

ベネズエラの石油部門への米国の関与は、国際銀行にとって潜在的な機会を提供する。JPモルガン・チェースは、同国での歴史や過去の国際貿易ファイナンスへの関与により、有利な立場にあるようだ。

JPモルガンやシティグループを含むいくつかの銀行は歴史的にベネズエラで事業を展開していたが、過去数十年間で事業を縮小または撤退した。状況に詳しいある情報筋によると、米銀行は今、貿易ファイナンスや石油インフラへの投資ファイナンスで機会を得る可能性がある。ベネズエラが暫定政府の下にあっても、ビジネスを行うには依然として大きな課題が残る。

JPモルガンは、同国で60年の存在感を持つ点で優位性を持つ可能性がある。JPモルガンは2002年に銀行業務と株式取引業務を縮小したが、多くの年カラカスに休眠中の事務所を維持していたと、第二の情報筋は語った。必要に応じて再開できる可能性がある。

エネルギー省は 水曜日に、石油からの収益は世界中の銀行の米国管理口座に決済されると述べた。コノコフィリップスのCEO、ライアン・ランス氏は金曜日のホワイトハウスでの会合で、輸出輸入銀行を含む米国の銀行がベネズエラの石油投資のファイナンスに関与する必要があるかもしれないと語った。

JPモルガンにとって、関与するいくつかの道筋がある可能性がある。銀行内で浮上した一つのアイデアは、石油輸出をファイナンスするための貿易銀行を作成することで、第三の情報筋は語ったが、公式な協議が行われているかどうかは特定しなかった。同銀行は中東やアフリカなどの石油産出地域に強力な存在感を持つ。ここでの歴史的 precedents（先例）があり、2003年の米軍主導の侵攻後に設立されたイラク貿易銀行を運営した銀行コンソーシアムを率いていた。

JPモルガンは、ベネズエラが豊富な資源を持つ重要鉱物などの分野をファイナンスするために、昨年発表された1.5兆ドルの10か年計画であるセキュリティ・アンド・レジリエイエンシー・イニシアチブからの資金を使用する可能性もある、と第二の情報筋は語った。

現在、同銀行は制裁下のベネズエラ主権債券をオフショアカウンターパーティと取引している、と情報筋は語った。

別に、業界の情報筋は、再編、ファイナンス取引、エネルギー分野において銀行が興味を持つ機会がある可能性があると言った。

ホワイトハウスは慎重な姿勢を維持

ホワイトハウスの関係者は、トランプ大統領の政権がすべての選択肢を慎重に評価しており、米国民の最善の利益を優先していると語った。発表は政権から直接行われるものであり、それ以外は純粋な推測に過ぎない。

米銀行はラテンアメリカで数十年にわたり事業を行ってきたが、同地域からの収益比率は小さい。2024年、JPモルガン・チェースのラテンアメリカ/カリブ海地域の収益シェアは、グローバル収益の2.19%を占めた。

しかし、ベネズエラのGDPに占める割合は0.1%に過ぎないが、より広い重要性を持っている。

「ベネズエラは、石油備蓄を引用し、巨大な地政学的および経済的意義を持つ国である」と、ドイツ銀行の経済学者は1月5日に公開したノートで述べた。