Große Investoren bereit, über Venezuelas 60-Milliarden-Dollar-Schuldenchaos zu verhandeln

Eine Gruppe namhafter Investmentfirmen sagt, sie sei bereit, die Verhandlungen über die ausgefallenen Staatsanleihen Venezuelas im Wert von 60 Milliarden Dollar zu beginnen, was den Weg für eines der größten staatlichen Schulden-Workouts in den letzten Jahrzehnten ebnet.

Das Venezuela Creditor Committee, zu dem Fidelity Management & Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management und Greylock Capital Management gehören, gab am Freitag eine Erklärung heraus, in der sie sagten, sie seien bereit zu verhandeln, sobald sie die Autorisierung erhalten.

Laut der Gruppe würde eine erfolgreiche Schuldenrestrukturierung „die Finanzierung in allen Sektoren der venezolanischen Wirtschaft beschleunigen“, wie von Bloomberg berichtet.

Dies geschieht, während sich die Beziehungen zwischen Caracas und Washington nach einer US-Militäroperation, die Präsident Nicolas Maduro stürzte, zu erwärmen beginnen. Der geschäftsführende Führer Delcy Rodriguez hat angedeutet, dass sie bereit ist, mit der Trump-Administration zusammenzuarbeiten, um die Ölproduktion hochzufahren und die Wirtschaft zu stabilisieren.

Der politische Umsturz löste einen Anstieg bei venezolanischen Anleihen aus, die seit 2017 in default sind. Staatsanleihen, die 2027 fällig werden, stiegen diese Woche um mehr als 10 Cent – der größte wöchentliche Gewinn seit 2023. Die Schulden der staatlichen Ölfirma Petroleos de Venezuela SA, kurz PDVSA, stiegen ebenfalls. Der jüngste Anstieg bei venezolanischen Anleihen hat die Aufmerksamkeit von ETF-Managern und Investoren in distressed Debt angezogen.

Anleihegläubiger sind optimistisch, dass Verhandlungen noch in diesem Jahr stattfinden könnten, aber der Zeitpunkt hängt stark von der Politik ab. Venezuela bleibt unter US-Wirtschaftssanktionen, die es vom Zugang zu Kapitalmärkten ausschließen, was für jede Umstrukturierung entscheidend ist. Auch die Zukunft der Ölindustrie ist ungewiss, da die Einnahmen aus dem Öl die Fähigkeit der Nation bestimmen werden, ihre Schulden zurückzuzahlen.

$170 Milliarden Schuldenberg

Wenn man Venezuelas rückständige Zinsen auf Anleihen, Kredite und andere Verpflichtungen einrechnet, wird die Gesamtverschuldung auf bis zu 170 Milliarden Dollar geschätzt. Das würde dies zu einem der größten Umstrukturierungen in Jahrzehnten machen.

Das Gläubigerkomitee traf sich am Montag, um die Entwicklungen in Venezuela zu besprechen, so Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind. Einige Mitglieder waren sich einig, dass Maduros Abzug den Zeitplan für eine potenzielle Umstrukturierung beschleunigt.

Ein Vorschlag, den das Komitee in Betracht zieht, wäre die Kombination von Venezuelas staatlicher und PDVSA-Schulden in eine einzige Umstrukturierung. Das würde dem Land eine einzige Basis für die Preisgestaltung seiner Schulden geben und den Prozess verständlicher machen, sagte eine Person.

Die Gruppe bildete sich vor etwa acht Jahren, nachdem Venezuela mit der Zahlung seiner finanziellen Schulden ausgesetzt hatte, gefolgt von einer ersten Runde von US-Sanktionen. Sie wird von Thomas Laryea von Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP vertreten und umfasst auch Grantham Mayo Van Otterloo & Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates und VR Advisory Services Ltd.

US-Banken sehen Chancen in Venezuela

Die US-Beteiligung am venezolanischen Ölsektor bietet potenzielle Möglichkeiten für internationale Banken. JPMorgan Chase scheint aufgrund seiner Geschichte im Land und seiner früheren Beteiligung an internationalen Handelsfinanzierungen gut positioniert zu sein.

Mehrere Banken, darunter JPMorgan und Citigroup, operierten historisch in Venezuela, reduzierten ihre Operationen oder zogen sich in den letzten Jahrzehnten zurück. US-Banken könnten nun Möglichkeiten in der Handelsfinanzierung oder der Finanzierung von Investitionen in die Ölinfrastruktur haben, sagte eine mit der Situation vertraute Quelle. Es würde immer noch erhebliche Herausforderungen geben, um Geschäfte zu machen, selbst wenn Venezuela unter einer Übergangsregierung steht.

JPMorgan könnte einen Vorteil im Land haben, wo es seit 60 Jahren präsent ist. Während JPM seine Bank- und Aktienhandelsoperationen im Jahr 2002 einschränkte, hielt es viele Jahre lang ein ruhendes Büro in Caracas, so eine zweite Quelle. Es könnte bei Bedarf reaktiviert werden.

Das Energieministerium sagte am Mittwoch, dass die Erlöse aus dem Öl auf in den USA kontrollierten Konten bei globalen Banken verbucht würden. Der CEO von ConocoPhillips, Ryan Lance, sagte am Freitag bei einem Treffen im Weißen Haus, dass US-Banken, einschließlich der Export-Import Bank, möglicherweise an der Finanzierung von venezolanischen Ölinvestitionen beteiligt sein müssen.

Für JPMorgan könnte es mehrere Wege der Beteiligung geben. Eine Idee, die innerhalb der Bank diskutiert wurde, war die Schaffung einer Handelsbank zur Finanzierung von Ölexporten, sagte eine dritte Quelle, ohne anzugeben, ob offizielle Gespräche geführt wurden. Die Bank hat eine starke Präsenz in ölproduzierenden Regionen wie dem Nahen Osten und Afrika. Es gibt hier historische Präzedenzfälle; sie führte das Konsortium von Banken, das die Trade Bank of Iraq betrieb, die 2003 nach der US-geführten Invasion eingerichtet wurde.

JPMorgan könnte auch Mittel aus seiner Security and Resiliency Initiative nutzen, einem 1,5-Billionen-Dollar-Plan über 10 Jahre, der letztes Jahr vorgestellt wurde, um Bereiche wie kritische Mineralien zu finanzieren, über die Venezuela über tiefe Ressourcen verfügt, sagte die zweite Quelle.

Derzeit handelt die Bank venezolanische Staatsanleihen, die nicht unter Sanktionen stehen, mit Offshore-Gegenparteien, sagte die Quelle.

Separat sagte eine Branchenquelle, es könnte Möglichkeiten für Umstrukturierungen, Finanzierungsdeals und im Energiesektor geben, an denen Banken interessiert wären.

Weißes Haus bleibt vorsichtig

Ein Beamter des Weißen Hauses sagte, die Trump-Administration prüfe sorgfältig alle Optionen und priorisiere die besten Interessen des amerikanischen Volkes. Jede Ankündigung wird direkt von der Administration kommen; alles andere ist reine Spekulation.

US-Banken betreiben seit Jahrzehften Geschäfte in Lateinamerika, aber der Anteil der Einnahmen aus der Region ist gering. Im Jahr 2024 entfiel der Anteil von JPMorgan Chase an der Region Lateinamerika/Karibik auf 2,19 % seines globalen Umsatzes.

Aber während Venezuela nur 0,1 % des globalen BIP ausmacht, hat es eine breitere Bedeutung.

„Venezuela … ist ein Land mit großer geopolitischer und wirtschaftlicher Bedeutung“, sagten die Ökonomen der Deutschen Bank in einem am 5. Januar veröffentlichten Bericht unter Verweis auf die Ölreserven.