Eine Gruppe namhafter Investmentfirmen erklärt sich bereit, Verhandlungen über Venezuelas notleidende Staatsanleihen im Wert von 60 Milliarden Dollar aufzunehmen und damit den Weg für eine der größten Sanierungen von Staatsschulden der letzten Jahrzehnte zu ebnen.
Der venezolanische Gläubigerausschuss, dem unter anderem Fidelity Management & Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management und Greylock Capital Management angehören, gab am Freitag eine Erklärung ab, in der er seine Verhandlungsbereitschaft nach Erhalt der Genehmigung bekundete.
Laut der Gruppe würde eine erfolgreiche Schuldenrestrukturierung „die Finanzierung in allen Sektoren der venezolanischen Wirtschaft beschleunigen“, wie Bloomberg berichtet.
Dies geschieht vor dem Hintergrund einer beginnenden Entspannung der Beziehungen zwischen Caracas und Washington nach der US-Militäroperation, diedent Nicolás Maduro stürzte. Die amtierende Präsidentin Delcy Rodríguez signalisierte ihre Bereitschaft zur Zusammenarbeit mit der Trump-Regierung, um die Ölproduktion zu steigern und die Wirtschaft zu stabilisieren.
Die politischen Umwälzungen lösten einen Aufschwung bei venezolanischen Staatsanleihen aus, die seit 2017 zahlungsunfähig sind. Staatsanleihen mit Fälligkeit 2027 legten diese Woche um mehr als 10 Cent zu – der größte Wochengewinn seit 2023. Auch die Anleihen des staatlichen Ölkonzerns Petróleos de Venezuela SA (PDVSA) stiegen. Der jüngste Preisanstieg venezolanischer Anleihen hat das Interesse von ETF-Managern und Investoren in notleidende Kredite geweckt trac
Anleihegläubiger sind optimistisch, dass Verhandlungen noch in diesem Jahr stattfinden könnten, doch der Zeitpunkt hängt stark von der politischen Lage ab. Venezuela unterliegt weiterhin US-Wirtschaftssanktionen, die dem Land den Zugang zu den Kapitalmärkten verwehren – ein entscheidender Faktor für jede Restrukturierung. Auch die Zukunft der Ölindustrie ist ungewiss, da die Öleinnahmen die Fähigkeit des Landes zur Schuldentilgung bestimmen.
Schuldenberg von 170 Milliarden Dollar
Berücksichtigt man Venezuelas überfällige Zinsen auf Anleihen, Kredite und sonstige Verbindlichkeiten, so beläuft sich die Gesamtverschuldung auf schätzungsweise 170 Milliarden US-Dollar. Damit wäre dies eine der größten Restrukturierungen seit Jahrzehnten.
Der Gläubigerausschuss traf sich am Montag, um die Entwicklungen in Venezuela zu erörtern, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen mitteilten. Einige Mitglieder stimmten darin überein, dass Maduros Absetzung den Zeitplan für eine mögliche Restrukturierung beschleunigt.
Ein Vorschlag, den der Ausschuss prüft, sieht vor, die Staatsschulden Venezuelas und die Schulden der PDVSA in einer einzigen Umschuldung zusammenzufassen. Dadurch erhielte das Land eine einheitliche Grundlage für die Bewertung seiner Schulden und der Prozess würde transparenter, so eine mit der Angelegenheit vertraute Person.
Die Gruppe formierte sich vor etwa acht Jahren, nachdem Venezuela infolge einer ersten Runde US-amerikanischer Sanktionen seine Finanzschulden nicht mehr bedienen konnte. Sie wird von Thomas Laryea von Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP vertreten und umfasst außerdem Grantham Mayo Van Otterloo & Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates und VR Advisory Services Ltd.
US-Banken haben Chancen in Venezuela im Blick
Das Engagement der USA im venezolanischen Ölsektor eröffnet internationalen Banken potenzielle Chancen. JPMorgan Chase scheint aufgrund seiner Geschichte in Venezuela und seiner bisherigen Beteiligung an der internationalen Handelsfinanzierung gut positioniert zu sein.
Mehrere Banken, darunter JPMorgan und Citigroup, waren in der Vergangenheit in Venezuela tätig, reduzierten ihre Aktivitäten jedoch in den letzten Jahrzehnten oder zogen sich ganz zurück. US-Banken könnten nun Chancen im Bereich der Handelsfinanzierung oder der Finanzierung von Investitionen in die Ölinfrastruktur haben, so eine mit der Situation vertraute Quelle. Selbst unter einer Übergangsregierung in Venezuela bestünden jedoch weiterhin erhebliche Herausforderungen für die Geschäftstätigkeit.
JPMorgan könnte in dem Land, in dem das Unternehmen seit 60 Jahren präsent ist, einen Vorteil haben. Obwohl JPMorgan sein Bank- und Aktienhandelsgeschäft im Jahr 2002 einschränkte, unterhielt es laut einer zweiten Quelle viele Jahre lang ein ruhendes Büro in Caracas. Dieses könnte bei Bedarf reaktiviert werden.
Das US-Energieministerium erklärte am Mittwoch, dass die Öleinnahmen auf US-kontrollierten Konten bei internationalen Banken gutgeschrieben würden. ConocoPhillips-Chef Ryan Lance sagte am Freitag bei einem Treffen im Weißen Haus, dass US-Banken, darunter die Export-Import-Bank, möglicherweise in die Finanzierung von Ölinvestitionen in Venezuela einbezogen werden müssten.
Für JPMorgan gäbe es mehrere Möglichkeiten zur Beteiligung. Eine bankinterne Idee sei die Gründung einer Handelsbank zur Finanzierung von Ölexporten gewesen, sagte eine dritte Quelle, ohne jedoch zu präzisieren, ob offizielle Gespräche stattfänden. Die Bank ist in ölproduzierenden Regionen wie dem Nahen Osten und Afrikatronvertreten. Sie hat hier bereits Erfahrung: Sie führte das Bankenkonsortium an, das die 2003 nach der US-geführten Invasion gegründete Trade Bank of Iraq betrieb.
JPMorgan könnte auch auf Mittel aus seiner Sicherheits- und Resilienzinitiative zurückgreifen, einem 1,5 Billionen Dollar schweren Zehnjahresplan, der letztes Jahr vorgestellt wurde, um Bereiche wie kritische Mineralien zu finanzieren, in denen Venezuela über große Vorkommen verfügt, sagte die zweite Quelle.
Derzeit handelt die Bank mit venezolanischen Staatsanleihen, die nicht den Sanktionen unterliegen, mit Offshore-Gegenparteien, so die Quelle.
Unabhängig davon sagte eine Branchenquelle, dass es Möglichkeiten für Umstrukturierungen, Finanzierungsgeschäfte und im Energiesektor geben könnte, an denen Banken interessiert sein könnten.
Das Weiße Haus bleibt vorsichtig
Ein Sprecher des Weißen Hauses erklärte, die Regierung vondent Trump prüfe sorgfältig alle Optionen und stelle dabei die Interessen des amerikanischen Volkes in den Vordergrund. Jede Ankündigung werde direkt von der Regierung erfolgen; alles andere sei reine Spekulation.
US-Banken sind seit Jahrzehnten in Lateinamerika tätig, doch ihr Umsatzanteil aus dieser Region ist gering. Im Jahr 2024 entfielen bei JPMorgan Chase lediglich 2,19 % des weltweiten Umsatzes auf Lateinamerika und die Karibik.
Doch obwohl Venezuela nur einen Anteil von 0,1 % am globalen BIP hat, ist seine Bedeutung weitreichender.
„Venezuela … ist ein Land von enormer geopolitischer und wirtschaftlicher Bedeutung“, schrieben Ökonomen der Deutschen Bank in einer am 5. Januar veröffentlichten Notiz und verwiesen dabei auf die Ölreserven.
